トークン化マネーマーケットファンドの急成長可能性：BUIDL主導で90億ドル規模へ、BISが指摘する流動性リスクとは

• トークン化マネーマーケットファンドは、伝統的な短期投資ポートフォリオのブロックチェーン版で、主に米国債で裏付けられています。

• これらは、証券のような保護を備えた利子付き資産へのオンチェーンアクセスを提供し、安定性と利回りでステーブルコインを上回ります。

• BISのデータによると、管理資産は2023年の7億7000万ドルから2025年末までに90億ドルに達しました。

トークン化マネーマーケットファンドが暗号利回りとリスクをどのように変革しているかを発見してください。投資家向けの必須ガイドで、成長、利点、流動性課題に関するBISの洞察を探求します。

トークン化マネーマーケットファンドとは何ですか？

トークン化マネーマーケットファンドは、伝統的なマネーマーケットポートフォリオのデジタル表現で、パブリックブロックチェーン上で投資家が米国債などの短期低リスク資産に直接オンチェーンでアクセスできるようにします。最近の国際決済銀行（BIS）のブリテンによると、これらのファンドは暗号空間で重要な利回り資産となり、ブロックチェーンの効率性と政府裏付け証券のセキュリティを組み合わせています。ステーブルコインとは異なり、本物の利子リターンを提供しつつ元本の安定性を維持します。

BISによると、トークン化マネーマーケットファンドは何のリスクを伴うか？

国際決済銀行（BIS）は、トークン化マネーマーケットファンドに関連するいくつかのリスクを強調しており、運用上の脆弱性と流動性の不整合を含みます。これらのファンドは、価格設定と決済のための許可型ウォレットとオフチェーンインフラに依存しており、高い償還量時に機能不全を起こす可能性があります。例えば、トークン転送はブロックチェーン上で即時発生しますが、基礎資産は伝統市場を通じて決済され、ストレス条件下でボラティリティを悪化させる可能性があります。

ステーブルコインとの相互接続が伝染リスクを増幅し、迅速な変換やレバレッジ取引がエコシステム全体にショックを伝播させる可能性があります。BISの報告書は、これらのファンドを支配する少数の大口保有者が急速な流出の可能性を高めていると指摘します。ブリテンからの専門家分析は、堅牢なセーフガードなしに、これらのイノベーションが過去の金融危機をブロックチェーン速度で再現する可能性を強調します。RWA.xyzのデータによると、トークン化資産は90億ドルを超え、潜在的な影響の規模を強調します。

トークン化マネーマーケットファンドは2023年以来ほぼ10倍に成長しましたが、国際決済銀行（BIS）は、その採用が新たな流動性と伝染リスクをもたらすと警告しています。これらのブロックチェーン 기반の金融商品は、マネーマーケットリターンとステーブルコインが提供できない証券レベルの保護を提供します。

ブリテンによると、トークン化マネーマーケットファンドは現在、2023年末の約7億7000万ドルからほぼ90億ドルの資産を保有しています。BISは、これらのトークン化財務省ポートフォリオが暗号エコシステムの主要な担保源となるにつれ、新たな運用と流動性リスクをもたらすと警告しています。

トークン化マネーマーケットファンドは、伝統的なマネーマーケットポートフォリオのブロックチェーン表現で、投資家に米国債などの短期利子付き資産へのオンチェーンアクセスを提供します。

BISは、これらのトークンがステーブルコインの柔軟性を提供する一方で、許可型ウォレット、オフチェーン市場インフラ、少数の大口保有者に依存しており、償還急増やオンチェーン流動性低下時にストレスを加速させる可能性があると指摘します。

トークンはパブリックブロックチェーン上で移動しますが、基礎ポートフォリオ、価格設定、決済は依然として伝統市場で行われます。BISによると、このギャップが構造的不整合を生み、トークン転送は即時決済される一方、裏付け資産はそうではありません。大量引き出し期間中、このギャップはファンドが追加ボラティリティを助長せずに償還を満たすのをより困難にします。

ステーブルコインとの相互リンクが追加リスクを生み、一部のトークン化マネーマーケットファンドはステーブルコインへの迅速な変換を可能にしたり、レバレッジ取引に使用されたりします。BISは、これらのフィードバックループが伝統的なマネーマーケットファンドよりもはるかに速く市場ストレスを広げる可能性があると警告します。

この分析は、機関がイノベーションハブの次期責任者にIMFトップでCBDC支持者のトンマーゾ・マンシーニ=グリフォリを任命したわずか1日後に公開されました。

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資産運用会社がファンドのトークン化を加速

世界トップの資産運用会社は、複数のブロックチェーンネットワークでトークン化マネーマーケットファンドの拡大を加速しています。この推進は、機関金融におけるブロックチェーン技術への信頼の高まりを反映し、伝統的な資産管理と分散型効率を融合しています。

Franklin Templetonは11月12日に、Benjiトークン化プラットフォームをCanton Networkに統合することを発表し、トークン化資産—そのオンチェーン米国政府マネーマーケットファンドを含む—を金融機関向けブロックチェーンエコシステムに導入します。この動きは、安全でコンプライアントなオンチェーンソリューションを求める機関プレーヤーにとって相互運用性を強化します。

資産運用会社BlackRockも最近、トークン化マネーマーケットファンドであるUSD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)の拡大を発表し、Ethereumを超えてAptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism、Polygonに広げました。チェーンの多様化により、BlackRockは混雑リスクを低減し、グローバル投資家のアクセシビリティを向上させることを目指します。

RWA.xyzのデータによると、BlackRockのUSD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)は現在、オンチェーンマネーマーケットの風景を支配し、25億ドル以上のトークン化資産を有しています。このリーダーシップポジションは、BlackRockのTradFiとDeFiを橋渡しする影響力を強調します。

Franklin TempletonのBENJIファンドは、データによると8億4400万ドル以上のトークン化米国政府証券を保有しています。他のプレーヤー、WisdomTreeやState Streetも同様のイニシアチブを探求しており、トークン化に向けた業界全体のトレンドを示しています。

これらのファンドの成長は、変動の激しい暗号環境で予測可能な利回りを提供する能力に由来します。主要な裏付けである米国債は低リスク露出を提供し、最近の連邦準備制度理事会金利に基づく利回りは通常年4-5%です。この魅力が機関資本を引きつけ、トークン化マネーマーケットファンドをオンチェーン金融の基盤に位置づけています。

よくある質問

トークン化マネーマーケットファンドはステーブルコインとどのように異なりますか？

トークン化マネーマーケットファンドは、米国債などの資産からの利子付きリターンを提供し、利回りなしで1ドルペッグを維持するステーブルコインとは異なります。国際決済銀行の報告書で説明されているように、証券グレードの保護とオンチェーン流動性を提供し、機関担保に適しています。この組み合わせは、ステーブルコインの利回りと規制遵守の制限に対処します。

オンチェーンマネーマーケットファンドの主な流動性リスクは何ですか？

BIS分析によると、主な流動性リスクは即時オンチェーントークン転送と遅いオフチェーン資産決済の不整合から生じます。大口投資家による集中保有により、重い償還がファンドを圧迫する可能性があります。ステーブルコインとの自然な統合が伝染を加速させる可能性があり、持続可能な成長のための慎重なリスク管理が必要です。

主なポイント

• 急成長: トークン化マネーマーケットファンドは2023年以来90億ドルの資産に拡大し、機関採用が推進。
• イノベーションの利点: 安定した利回りとブロックチェーン効率を提供し、担保ニーズのためのステーブルコインの優れた代替。
• リスク意識: 国際決済銀行の警告通り、流動性ギャップと伝染可能性を監視し、この進化する空間を効果的にナビゲート。

結論

トークン化マネーマーケットファンドは、国際決済銀行の報告書で示されるように、伝統金融のセキュリティとブロックチェーンイノベーションを融合し、暗号風景を再構築しており、90億ドルの成長と関連リスクを伴います。米国債からの魅力的な利回りを提供する一方で、流動性と伝染の課題は堅牢な監督の必要性を強調します。BlackRockやFranklin Templetonのような資産運用会社がこれらの提供を拡大する中、BISの洞察に通じて情報を得ることは、このトレンドを安全に活用する投資家にとって鍵となります。