EUのESMA権限拡大：暗号資産ライセンス遅延がフィンテック革新を阻害する可能性

• ESMAの役割拡大はEUの暗号資産監督を統一するが、官僚的な遅延のリスクを伴う。

• この移行により、暗号資産サービス提供者（CASP）のライセンスが一つの機関に集中する。

• 専門家はスタートアップへの影響を警告。EU市場は世界株式価値のわずか9％と、米国に遅れを取っている。

EUのESMA拡大が暗号資産ライセンス懸念を呼ぶ：監督権限の集中化がフィンテック革新を遅らせるか？欧州のデジタル資産セクターに影響する規制変動についての専門家見解を探る。MiCAの影響をフォローしよう。

EUのESMAを欧州SECに変える提案とは何なのか？

EUのESMA拡大とは、欧州委員会が欧州証券市場監督局（ESMA）に暗号資産サービス提供者（CASP）、取引所、中央カウンターパーティーに対する直接的な監督・ライセンス権限を与える計画を指す。これによりEUの資本市場を統一化することを目指すが、過度な集中化への懸念を引き起こしている。法務専門家は、新規の暗号資産やフィンテックベンチャーの承認にボトルネックが生じる可能性を指摘しており、これは2023年にECB総裁クリスティーヌ・ラガルド氏が最初に提案した米国証券取引委員会（SEC）の構造を模倣したものだ。

このイニシアチブは、木曜日に委員会が公表したもので、暗号資産市場規制（MiCA）フレームワーク下の断片化した各国規制を解決することを目的とする。権限の集中により、ESMAは企業の承認から継続的な監督までを担うことになり、支配的な米国市場に対する競争力を高める狙いがある。しかし、これによりライセンス処理時間が長くなり、欧州の急成長中の暗号資産セクターのイノベーションのペースに影響を及ぼす可能性がある。

ESMAの集中ライセンスが暗号資産とフィンテック企業に与える影響は？

この提案は、ESMAの管轄を欧州全域の暗号資産および金融技術（フィンテック）事業者に拡大し、より統一されたが遅いライセンスプロセスを生む可能性がある。分散型貸付プロトコルMorphoのパブリックアフェアーズ責任者ファウスティーヌ・フルーレ氏は懸念を表明し、「この提案がESMAにCASPの承認と監督の両方を担わせる点がさらに心配だ。監督だけではない」と述べた。この二重の役割はリソースを圧迫し、特に中小のイノベーターに対する慎重で遅延した審査を招く恐れがある。

資産トークン化プラットフォームBrickkenのジェネラルカウンセル、エリセンダ・ファブレガ氏も同様の懸念を共有し、ESMA下での監督集中化が各国間の不均一な慣行を解決する一方で、業界成長を阻害するリスクがあると指摘した。「適切なリソースがなければ、この責務は管理不能になり、遅延や過度に慎重な審査が生じ、特に中小や革新的企業に不均衡な影響を与える可能性がある」と同氏は語った。この改革の成功は、ESMAの運用能力、独立性、各国との協力にかかっており、不均一な実施はEUとグローバル基準の格差を拡大させる恐れがある。

現在、この提案は欧州議会と理事会の承認を待っており、交渉が進行中だ。施行されれば、EUの資本市場は米国SECのような集中型モデルに近づき、CASPのルールを標準化しながら監督の効率を高める。Visual Capitalistのデータがその重要性を示す：米国株式市場は約62兆ドルで世界株式の48％を占める一方、EUは11兆ドルで9％だ。この格差は競争力強化の緊急性を強調するが、専門家は過度な集中化が格差是正に必要なイノベーションを阻害する恐れを警告している。

国別のグローバル株式市場価値。出典: Visual Capitalist

この広範なパッケージは、EU市民の富創出を強化するための資本市場インフラの強化を狙う。支持者は、ESMAの直接監督が規制裁定を減らし、暗号資産サービスへの信頼を高め、MiCAのステーブルコインや資産トークン化監督の目標に沿うと主張する。しかし、フィンテックリーダーは、十分な人員と効率的な手続きがなければ、この移行が投資を阻害し、ブロックチェーン技術のEU全域での採用を遅らせる可能性を警告している。

欧州中央銀行などの組織の分析を基にした法務専門家は、集中化が一貫性を約束する一方で、迅速さと厳格さのバランスを取らなければならないと強調する。GDPRの実施のような歴史的先例は、EU全域のルールが当初中小事業者を負担するが長期的に利益をもたらすことを示す。暗号資産分野では迅速な反復が進歩を駆動するため、遅延の認識がスタートアップをEU外の寛容な管轄地へ追いやる恐れがある。

よくある質問

ESMAの暗号資産ライセンス提案はEUスタートアップに何を意味するのか？

この提案は、ESMAが暗号資産サービス提供者の承認と監督を担うことになり、標準化されたが遅いライセンスを生む可能性がある。これによりスタートアップの承認待ち時間が長くなり、Morphoのファウスティーヌ・フルーレ氏のような専門家が、リソース不足でイノベーションを阻害すると懸念している。

EUのESMA拡大は米国SECモデルとどう比較されるか？

EUの計画は、市場監督を集中化して暗号資産企業を含む統一フレームワークを作成する点で、ESMAを米国SECに倣う。EUの資本市場を競争力あるものにする狙いがあるが、米国でデジタル資産の承認プロセスが規制進化の中で遅延したような官僚的障害のリスクがある。

主なポイント

• ESMA下の集中監督：この提案はESMAに暗号資産とフィンテックのライセンスに対する直接権限を与え、EUルールの統一を目指すが遅延の懸念を引き起こす。
• イノベーションへの影響：エリセンダ・ファブレガ氏のような専門家は、リソース不足が審査を遅らせ、暗号資産セクターの小規模企業に不均衡な影響を与えると警告。
• 市場競争力：EUの株式市場がグローバルで9％に対し米国の48％という中、この改革は成長を促進するが、実行が成功を決める。

結論

EUのESMA拡大は、より統合された資本市場連合への重要な一歩であり、暗号資産ライセンスとフィンテック発展に直接的な影響を与える。米国SECの側面を模倣することで規制の調和を約束するが、イノベーションを阻害しない効率的な実施の必要性を強調する。交渉が進む中、ステークホルダーはESMAが欧州のデジタル資産野心を支える能力をどのように構築するかを注視すべきだ。これにより、数年先の持続可能な成長を駆動する競争力ある環境を育む。