• SECのDTCCへのノーアクションレター：ラッセル1000指数や米国国債などの主要資産のトークン化を、即時の執行措置なしに許可します。

• アトキンス氏は、オンチェーン市場がより高い予測可能性をもたらし、中間業者の削減を強調しています。

• Real Financeの2,900万ドルの資金調達のようなRWAインフラへの最近の投資が、トークン化資産の機関投資家による採用を支えています。

SEC委員長ポール・アトキンス氏がどのようにトークン化された米国金融市場をオンチェーン決済に向けた推進をしているかを探求しましょう。イノベーション免除、DTCCのパイロットプロジェクト、投資家へのメリットを解説。暗号資産の進化に先んじてください—今すぐキーインサイトをお読みください。

トークン化された米国金融市場におけるSECのイノベーション免除とは何ですか？

トークン化された米国金融市場のためのSECのイノベーション免除とは、伝統的な資産をブロックチェーンシステムに移行させるための規制緩和メカニズムで、過度なコンプライアンス負担を避けることを目的としています。ポール・アトキンス委員長は最近の声明でこのアプローチを強調し、開発者がオンチェーンソリューションを試すことを可能にすると述べました。この免除は、以前のノーアクションレターを基盤とし、市場の完全性と投資家保護を維持しつつ、トークン化を加速させることを目指しています。

金曜日の詳細なX投稿で、アトキンス氏は米国金融市場が完全にオンチェーンに移行する瀬戸際にあると断言しました。彼は、SECがこの進化を支える技術を積極的に受け入れる役割を果たしていると説明し、特にDepository Trust and Clearing Corporation（DTCC）の子会社に対する最近のノーアクションレターのようなイニシアチブを挙げました。このレターは、証券のトークン化サービス開発を許可し、画期的な進展を示しています。

DTCCは、米国証券インフラの基盤であり、清算、決済、取引サービスを担っています。同社は、ラッセル1000指数、主なベンチマークを反映した上場投資信託（ETF）、米国国債や債券などの著名資産をトークン化する計画です。アトキンス氏は、この開発を包括的なオンチェーン資本市場への重要な一歩と位置づけ、証券の取り扱いを革新する可能性を強調しました。

トークン化の本質は、現実世界の資産の所有権をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換することです。このプロセスは、部分所有を可能にすることでアクセシビリティを向上させ、以前は大規模機関に限定されていた投資機会を民主化します。さらに、伝統的な市場の制限された時間帯や中間業者依存とは対照的に、24時間取引を実現します。

出典: Paul Atkins

このビジョンの核心であるオンチェーン決済は、取引をブロックチェーン台帳上で直接最終決定するものです。これにより、伝統的な中間業者が排除され、決済時間が数日からほぼ即時へ短縮され、相手方リスクが最小化されます。アトキンス氏は、SECがこうしたイノベーションを育むことを約束し、同機関を業界の進展に対する障壁ではなく支援者として位置づけました。

イノベーション免除のコンセプトは、6月9日のCrypto Task Force Roundtable on DeFiでのアトキンス氏の発言で初めて紹介されました。そこで彼は、開発者や機関がトークン化インフラを構築することを奨励するための規制の簡素化を提唱しました。この免除は、対象プロジェクトを「煩雑な規制要件」から免除し、オンチェーン環境での柔軟な実験を可能にします。

利点は速度と効率を超えています。オンチェーン市場は、不変の台帳により透明性を高め、すべての取引が検証可能です。スマートコントラクトがプロセスを自動化することで予測可能性が向上し、人為的エラーが減少します。投資家にとっては、トークン化が保管・移転メカニズムを合理化し、レガシーシステム関連の費用を削減する可能性があり、低コストを実現します。

しかし、この移行には課題もあります。既存の証券法への準拠を確保することが最優先です。DTCCへのノーアクションレターのようなSECのレターは、トークン化資産が伝統的な権利と保護に準拠することを指定しています。つまり、ETFや債券のトークン版も同じ法的保障を保持し、投資家権利の希薄化を防ぎます。

DTCCのパイロットプロジェクトはオンチェーン決済をどのように推進しますか？

DTCCのパイロットプログラムは、トークン化された米国金融市場の実践的な実装です。ラッセル1000や国債証券などの資産をトークン化することで、管理された環境でオンチェーン決済をテストします。SECの文書によると、このサービスはノーアクションレターのガイドラインの下で運用され、プロトコルが厳密に遵守される限り執行措置は取られません。

分野の専門家はこの動きを称賛しています。ETFアナリストのネイト・ジェラシ氏は最近のX投稿で、金融市場が予想以上に速くトークン化されていると指摘し、伝統金融（TradFi）とブロックチェーン技術の急速な融合を示唆しました。このパイロットは、トークン化の実現可能性を検証するだけでなく、清算・決済インフラ全体での広範な採用の先例を設けます。

業界レポートのデータから、トークン化資産が今後10年で数兆ドル規模の市場になると示唆されています。例えば、金融アナリストの予測では、決済効率だけでグローバル証券の10%以上が5年以内にオンチェーン化するとされています。アトキンス氏はこれに同意し、オンチェーンシステムが投資家に「より高い予測可能性、透明性、効率性」をもたらすと述べました。

DTCC以外にも、最近のSECの行動は規制の開放性を示すパターンを示しています。過去数ヶ月で、同機関はSolanaベースの分散型物理インフラネットワーク（DePIN）プロジェクトに対するノーアクション緩和を発行し、投資顧問が州立信託会社を活用した暗号資産保管を許可しました。これらのステップは、機関投資家のブロックチェーンベース市場参入の障壁を低下させています。

民間セクターの勢いも強いです。火曜日に、資産トークン化に特化したネットワークであるReal Financeが2,900万ドルの私募資金を調達しました。この資金は、現実世界資産（RWA）のインフラ層を開発し、準拠性とスケーラビリティの高いソリューションで機関投資家を引きつけることを目指します。このような発展は、オンチェーン決済を支えるエコシステムの成長を強調しています。

アトキンス氏のビジョンは、決済プロセスの仲介者排除に及びます。伝統的なシステムは複数の当事者を伴い、遅延とコストを生みます。オンチェーン代替は、分散型台帳技術を使って原子交換—即時決済される同時交換—を実現します。これにより、取引がT+2（取引日から2営業日）からほぼリアルタイムへ変革され、小口トレーダーから大規模ファンドまで利益を得ます。

規制の考慮事項は不可欠です。SECのアプローチはイノベーションと監督のバランスを取っており、トークン化資産に開示と詐欺防止基準の遵守を要求します。アトキンス氏の引用がこの二面性を示しています：「私たちは投資家を保護しつつ、このオンチェーン未来を可能にする新技術を受け入れています。」この枠組みは、トークン化が市場の安定性を損なうのではなく強化することを保証します。

よくある質問

トークン化の文脈でSECのノーアクションレターとは何ですか？

SECのノーアクションレターは、指定された条件に準拠する場合に、特定の活動に対する執行措置を同機関が追及しないことを保証します。トークン化の場合、DTCCのパイロットのように、オンチェーン証券のテストを即時の規制障壁なしに許可し、通常12〜18ヶ月間有効です。このツールは2018年以来、暗号資産関連事項で40回使用されています（SEC記録による）。

オンチェーン決済は伝統的な投資家にどのような影響を与えますか？

オンチェーン決済は、伝統的な投資家の取引を迅速化、低コスト化、透明化します。国債購入を数日ではなく数秒で決済し、ブロックチェーンでプロセス全体を完全に可視化することを想像してください。これによりリスクが減少し、24時間アクセスが可能になり、SEC委員長アトキンス氏が肯定するように、セキュリティを犠牲にせずに市場の包摂性を高めます。

主なポイント

• 規制の緑信号：SECのDTCCへのノーアクションレターが主要資産のトークン化への道を開き、米国金融市場でのオンチェーン採用を加速します。
• イノベーション免除の利点：厳格なルールからの緩和提案が、開発者に効率的なトークン化インフラ構築を可能にし、市場の透明性と速度を向上させます。
• 機関投資家の勢い：Real Financeの2,900万ドル投資のような資金調達ラウンドがRWAへの強い支援を示し、投資家に新たなオンチェーン機会の監視を促します。

結論

ポール・アトキンス委員長のもとでのSECのトークン化された米国金融市場推進は、イノベーション免除とDTCCのオンチェーン決済パイロットにより、証券取引の変革的な時代を象徴します。この進化は、伝統金融にブロックチェーンをシームレスに統合し、前例のない効率性、透明性、アクセシビリティを約束します。Real Financeのような機関がRWAインフラに多額投資する中、ステークホルダーはオンチェーン市場が投資のパラダイムを再定義する未来に備えるべきです—これらの進展を活用するために今すぐ参加しましょう。