• アーサー・ヘイズは、RMPを短期国債の購入を通じて流動性を拡大する変装した量的緩和と見なしています。

• このプログラムは、直接的な政治的反発を避けつつ政府支出を資金調達し、マネーマーケットを通じて資金を再循環させます。

• ビットコインなどの資産はインフレ率を上回るペースで価値を高め、最近の変動後、BTCは約87,300ドルで取引されています。

アーサー・ヘイズがFedのRMPプログラムをQEのようなメカニズムでビットコインを後押しすると見る方法を探求。暗号通貨と経済への影響をこの詳細な分析で探りましょう。今すぐ読んで重要な洞察を得てください！

連邦準備制度理事会の準備金管理購入プログラムとは何か、そしてビットコインとのつながりは？

連邦準備制度理事会の準備金管理購入（RMP）プログラムは、銀行システムに十分な準備金を維持するための短期国債購入を伴い、BitMEXの共同創業者アーサー・ヘイズがこれを微妙な形の量的緩和と表現しています。この取り組みは、12月10日に連邦公開市場委員会によって発表され、基本的な金融政策を変えることなくマネーマーケットの圧力を緩和することを目的としています。ヘイズは、これが全体的な流動性を増加させることで、ビットコインのような希少なデジタル資産を間接的に支援すると主張しています。

満期別米国債発行額。出典: MacroMicro

彼の最近のSubstackエッセイで、ヘイズはRMPが金融市場を通じて流動性を再循環し、政府支出を効果的に資金調達しつつ、公式には日常的な運用として提示されていると強調しています。このアプローチは、伝統的な量的緩和の論争を回避しつつ、同様のインフレ効果を達成します。法定通貨供給が増加する中、ヘイズは指摘するように、供給が限られた資産、例えばビットコインは、通貨創造のペースを上回る速さで価値を上昇させる傾向があります。

「私はQEが大好きです。なぜならそれはお金の印刷を意味し、幸いにも私は金、金/銀鉱山株、そしてビットコインのような金融資産を保有していて、これらは法定通貨創造のペースを上回る速さで上昇します」とヘイズはエッセイで述べています。

しかし、この流動性拡大は資産保有者以外の人々にとってコストを伴います。ヘイズはこうした政策が購買力を侵食し、賃金上昇を上回り、投資家に富を集中させると指摘しています。彼はこれを、人間の生産性を損ない、通貨の劣化を通じて努力と経済的報酬のつながりを断ち切ると表現しています。

FedのRMPプログラムはビットコインのような暗号通貨市場にどのように影響を与えるか？

RMPプログラムの初期購入額は最初の月に約400億ドルで、税務義務などの季節的なマネーマーケットの緊張に対処するための延長の可能性があります。連邦準備制度理事会のパウエル議長は、これらの行動が技術的であり、金利決定とは独立したもので、準備金レベルにのみ焦点を当てていると強調しています。しかし、ヘイズを含む市場観測者は、これらをインフレシグナルとして解釈し、ビットコインのヘッジとしての魅力を高めています。

ビットコインの価格は12月10日にYahoo Financeの市場データによると約92,695ドルで、その後すぐに約87,300ドルまで下落しました。この回復は、日本での最近の利上げやヘイズの円に対するドル安予測を含む広範なトレンドと一致します。Polymarketのような予測プラットフォームのデータでは、トレーダーがFedの行動の一時停止を予想しており、1月の金利据え置き確率が77%、追加の25ベーシスポイント引き下げの確率が21%のみです。

1月のFed利下げ確率。出典: Polymarket

ヘイズの分析は、過去の流動性急増がビットコインや貴金属を押し上げた歴史的パターンを基にしています。例えば、過去のQE期間中、投資家が減価する法定通貨の代替を求めた結果、ビットコインの時価総額が大幅に拡大しました。MacroMicroのような金融機関の専門家は、短期債務の増加を示す国債発行トレンドを追跡し、RMPがこれを吸収することで利回りを安定させ、リスク資産を奨励すると支持しています。

パウエルの任期は2026年5月に終了し、後継者についての憶測が高まっています。米大統領ドナルド・トランプはより積極的な利下げを主張しており、候補者への面接が行われており、国家経済会議ディレクターのケビン・ハセットが有力候補です。このようなシフトは、ヘイズの枠組みによると、流動性効果を増幅し、ビットコインをさらに有利にします。

よくある質問

FedのRMPプログラムはビットコイン価格に長期的にどのような影響を与えるか？

FedのRMPプログラムは、QEの流動性ブーストを模倣することでビットコインの上昇軌道を維持し、以前のサイクルで見られたように価格を押し上げる可能性があります。ヘイズは希少資産が法定インフレを上回ると予測し、ビットコインは価値保存手段としての採用増加から恩恵を受けます。歴史的データでは、同様の期間にBTCが300%以上上昇したものの、短期的なボラティリティは要因となります。

連邦準備制度理事会は2025年12月の決定後に利下げを継続するか？

12月の25ベーシスポイント引き下げ後、Fedは一時停止の姿勢を示しており、市場確率では2026年初頭まで金利据え置きが示唆されています。パウエルのコメントはインフレと雇用に焦点を当てたデータ依存型政策を強調しています。Polymarketのようなプラットフォームのトレーダーは、経済指標の変化まで慎重なアプローチを示唆する即時変更の可能性が低いと見ています。

主なポイント

• RMPを隠れたQEとして: アーサー・ヘイズはこのプログラムを変装した量的緩和と呼び、派手さなく流動性を注入し、政府資金調達を支援します。
• 希少資産への利益: ヘイズの投資論理によると、ビットコイン、金、銀は通貨印刷を上回るペースで上昇する位置づけです。
• 広範な経済影響: 資産保有者は利益を得る一方、非保有者は購買力の低下に直面し、インフレ環境での富の不平等を強調します。

結論

連邦準備制度理事会の準備金管理購入プログラムは、流動性管理の微妙なアプローチを表し、アーサー・ヘイズがその量的緩和のような特性を強調し、インフレの風景でビットコインや他の希少資産を有利にします。プログラムが進むにつれ、中央銀行政策と暗号通貨市場の相互作用の増大を強調します。投資家は今後のFed決定を注視し、進化する経済環境での流動性主導の機会を活用するためのポートフォリオを位置づけるべきです。