• ETHZillaのETH売却：債務返済のため7,450万ドル相当の24,291 ETHを売却。

• 戦略転換：mNAVの追跡を終了し、イーサリアム保有から実世界資産（RWA）のトークン化に注力。

• 市場への影響：イーサリアムトレジャリー企業とETFから過去7日間で107.7K ETHの流出が発生し、総額約6億7,000万ドルに上り、ETH価格が3,000ドルを下回る苦戦を強いられています。

ETHZillaのイーサリアムトレジャリー転換：債務削減のため7,450万ドルのETHを売却、トークン化にシフト。暗号資産市場への影響と投資家反応を今すぐ探る。

ETHZillaのイーサリアム企業トレジャリー戦略からの転換とは何ですか？

ETHZillaのイーサリアム企業トレジャリー戦略からの転換は、債務対応とトークン化への注力のため、ETH保有の大部分を売却するものです。イーサリアムトレジャリートレンドに参入してわずか4ヶ月で、ピーター・ティール氏支援の同社は公式発表で7,450万ドル相当の24,291 ETHを売却したと述べました。この動きは、企業価値に対する暗号資産保有を追跡するmNAV指標の廃止を意味し、イーサリアムの市場圧力の中でより広範な事業変革を示しています。

ピーター・ティール氏支援のETHZillaは、トレンド参入からわずか4ヶ月でイーサリアム企業トレジャリーから離脱する動きを見せています。

声明で、同社は債務返済のため7,450万ドル相当のETH（24,291枚）を売却したと述べました。

ETHZillaは、企業価値に対する暗号資産保有の価値を追跡するmNAV（倍率）を廃止し、トークン化に注力すると付け加えました。

出典: X

コミュニティの反応

しかし、このETH戦略からの急激な転換は、市場観測筋から賛否両論の反応を引き起こしました。一人のアナリストは、数ヶ月での「株主価値の破壊」を非難し、この転換を「恥ずべきもの」と呼んでいます。

「2ヶ月前は1株あたりNAV30だった…これは恥ずべきことだ。SPAC以外で、25年間でこれほど急速な価値破壊と貧弱な経営判断を見たことがない。」

イーサリアム市場のボラティリティの中でETHZillaのmNAV指標はどう推移しましたか？

イーサリアムトレジャリー企業にとって重要な指標であるETHZillaのmNAVは、2025年10月下旬に同様の脅威を示した後、12月上旬に1を下回りました。この低下により、株式販売を通じた資金調達やさらなるETH取得が難しくなりました。これに対し、同社は10月下旬にETH保有の4,000万ドルを売却して自己株式買い戻しを実施しましたが、継続する債務圧力と市場縮小が代替戦略への移行を促しています。Blockworksのデータによると、ETHZillaのイーサリアムトレジャリー企業としての位置づけは、下落局面での過度な暗号資産露出のリスクを強調しており、mNAVが1未満になると事業運営が複雑化します。金融専門家の分析では、このような指標が投資家信頼に不可欠であり、ETHZillaのmNAV廃止決定はイーサリアムの第4四半期暴落に対する現実的な対応を反映しています。

ETHZilla（Nasdaq: ETHZ）のmNAVは、10月下旬に同様の動きを脅かした後、12月上旬に1を下回りました。

同社は10月下旬にETH保有の4,000万ドルを売却してmNAVを引き上げるための自己株式買い戻しを試みました。

出典: Blockworks

債務負担も増大する中、2026年のさらなる市場縮小はETH戦略と事業運営を複雑化させる可能性があります。

mNAVが1未満になると、追加資金調達やETH購入のための株式販売が難しくなります。

実際、これがStrategyが即時債務をカバーするためのUSD準備基金を拡大した理由で、長期的な暗号冬とmNAV圧縮時にBTC保有の清算を避けるためです。

流出の中で苦戦するETH

ETHZillaは、治療薬に特化したバイオテク企業である80 Life Sciences Corpからリブランドしました。

同社は8月にETH戦略にシフトし、ステーキングや多様なオンチェーン戦略を通じて保有を拡大し、イールドを生成することを目指しました。

それは9番目に大きなETHトレジャリー企業となり、現在の価格で2億8,000万ドル相当の93.8K ETHを保有していました。

しかし、第4四半期の暗号暴落の中で、計画はトークン化に完全に変わりました。この急転換に対し、6thMan Venturesの暗号投資家マイク・ドゥダス氏は、述べました。、

「mNAV（廃止）から事業モデルへの明示的なシフトを初めて見たDAT。RWAトークン化は多くのチェーンで進行中だ。同社が『ETH』をコア名として維持するのか、それともセグメントの進化を反映したものに変えるのか興味深い。」

よくある質問

なぜETHZillaはイーサリアム保有をこれほど迅速に売却したのですか？

ETHZillaは、イーサリアムの市場下落の中で蓄積する債務圧力に対応するため、主に24,291 ETHを7,450万ドルで売却しました。この決定は同社の声明で発表され、財務を安定させ、ボラティリティの高いトレジャリー戦略から、より持続可能なトークン化イニシアチブへシフトすることを可能にします。これは会社開示で確認されています。

イーサリアム流出のトレジャリー企業への広範な影響は何ですか？

過去7日間で、イーサリアムトレジャリー企業は107.7K ETHの流出を経験し、ETFは約6億7,000万ドル相当の116K ETHが出所しました。これによりETH価格が3,000ドルを下回る圧力がかかり、ETHZillaのような企業が戦略的準備データの重要性を考慮すると、重大な流動性リスクなしに保有を維持するのが難しくなっています。

具体的には、過去7日間でETHトレジャリー企業は107.7K ETHの流出を記録しました。ETF複合体も116K ETHの流出を記録し、総額約6億7,000万ドルの流出となります。

継続する流出の中でETHは3,000ドルを下回る苦戦を強いられています。

出典: ETH strategic reserve

主なポイント

• ETHZillaの債務管理：7,450万ドルのETH売却は、即時的な財務義務に対応し、ボラティリティの高い市場でレバレッジを削減します。
• トークン化への転換：mNAVの廃止と実世界資産トークン化への注力は、複数のブロックチェーンで進行中のトレンドに沿っています。
• 市場全体の圧力：イーサリアムの6億7,000万ドルの流出により、投資家はトレジャリー企業が長期下落にどう適応するかを監視すべきです。

結論

ETHZillaのイーサリアム企業トレジャリー転換は、2025年の市場ボラティリティの中で暗号資産中心の企業が直面する課題を強調しており、7,450万ドルのETH売却とmNAV廃止がトークン化戦略への道を開いています。イーサリアムの流出が3,000ドルを下回る価格圧力を続けている中、この動きはデジタル資産管理における多角化アプローチの必要性を示しています。投資家は、実世界資産トークン化のさらなる進展を注視し、これが企業レベルの暗号エンゲージメントを再定義する可能性があることに留意すべきです。

 最終的な考察

• ETHZillaは債務清算のためさらにETHを売却し、ETHトレジャリーからトークン化資産へのシフトをシグナルしました。
• ETH ETFとトレジャリー企業は過去7日間で約6億7,000万ドルの流出を記録しました。