インド準備銀行（RBI）は、ステーブルコインがマクロ金融安定性にもたらすリスクがその利点を上回ると警告。金融安定報告書で、RBIは民間発行のステーブルコインよりインドのデジタルルピーなどの中央銀行デジタル通貨（CBDC）を優先し、通貨と金融の信頼性を維持すべきと主張しています。
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RBIの金融安定報告書は、ステーブルコインのリスクが主張される利点を上回ると明記。
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RBIは、各国に対し金融信頼性の観点からCBDCを民間ステーブルコインより優先するよう強く促しています。
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インドのデジタルルピーパイロットは2022年12月以降、500万人超のユーザーと40万の加盟店に拡大。
RBIはステーブルコインが金融安定性に深刻なリスクをもたらすと警告し、デジタルルピーなどのCBDCを優先。インドの暗号資産税制、銀行セクターの健全性、NBFCのストレステストを最新報告書で解説。政策変更に注目。
RBIのステーブルコインに対する立場は？
RBIのステーブルコインに対する立場は、水曜日に公表された金融安定報告書で慎重かつ批判的です。報告書は「ステーブルコインがマクロ金融安定性に与えるリスクが主張される利点を上回る」と断言し、通貨信頼性と全体的な金融安定性への脅威を強調。RBIは各国に対し、民間発行のステーブルコインより中央銀行デジタル通貨（CBDC）を優先するよう強く提言しています。
インドのデジタルルピーパイロットの現状は？
インドは2年以上にわたりデジタルルピーを開発し、2022年12月にテストを開始しました。最近のRBI更新によると、パイロットプログラムは大幅に拡大し、現在500万人超のユーザーと40万の加盟店を有しています。この取り組みは、世界的なステーブルコイン普及の中でRBIの公的デジタル通貨優先の方針と一致。一方、インドは暗号資産利益に30%の税率を課し、取引には1%の源泉徴収税を適用。ニルマラ・シタラマン財務大臣は、民間暗号資産を法定通貨として認めない方針を再確認しています。
よくある質問
RBIが指摘するステーブルコインのリスクとは？
RBIはステーブルコインをマクロ金融安定性に重大な脅威として挙げ、法定通貨への信頼を損なう可能性を指摘。金融安定報告書は、これらのリスクを軽減するためCBDCに規制重点を置くことを推奨し、民間発行者の承認はせずグローバルな採用パターンを参考にしています。
インドの暗号資産課税がステーブルコイン利用に与える影響は？
インドは暗号資産の利益に一律30%の税率を課し、全取引に1%の源泉徴収税を適用。この枠組みはコスト増によりステーブルコインの普及を抑制し、規制されたデジタルルピーを安定した代替として推進するRBIの方針を補完しています。
主なポイント
- RBIはステーブルコインよりCBDCを優先：報告書は公的デジタル通貨が金融安定性をより確実に守ると強調。
- デジタルルピーパイロットが急成長：2022年以降、500万人超のユーザーと40万の加盟店で採用が加速。
- 銀行セクターは堅調：2027年3月までに総不良債権が1.9%に低下見込みだが、NBFCにストレス増大。
結論
RBIの金融安定報告書は、インドのステーブルコインに対する慎重な姿勢を強化し、マクロ金融リスクに対抗するためデジタルルピーとCBDCを優先。銀行の総不良債権が2027年3月までに1.9%に低下見込みで、NBFCのストレスを厳格なテストで監視する中、金融システムの強靭性が示されています。サンジュ・マルホトラ総裁は外部課題下での経済の頑健さを指摘し、安定維持のための継続的な枠組みを示唆。投資家はインドの進化するデジタル資産市場での将来機会としてCBDC動向を注視すべきです。
インド銀行セクターの見通し
報告書はインド銀行の明るい軌道を描き、総不良債権（GNPA）が2025年9月の2.1%から2027年3月末までに1.9%に低下する可能性を示唆。「インド経済と金融システムは頑健で強靭」とサンジュ・マルホトラ総裁が序文で述べ、短期的な外部波及を認めています。
ストレステストが明らかにするNBFCの状況は？
RBIは174の非銀行金融会社（NBFC）を1年間の地平でストレステストを実施。本線シナリオ（今年GDP成長率7.3%、2026-27年初頭6.7-6.8%）では、NBFCの総不良債権が2.3%から控えめに2.9%へ上昇する可能性。一方、GNPA比率は低下しても新規不良債権増加と貸出引当積み増しが進み、ポートフォリオのストレスを示唆。過小サービス分野への信用供給に不可欠なNBFCは、2025年10月のRBI勧告でリスクの高い個人ローン・クレジットカードに選択性を促されています。不利シナリオでは銀行GNPAが3.2%や急落時に4.2%まで悪化も。保険会社も支出増で利益圧迫。グローバルでは欧州中央銀行がデジタルユーロを推進、中国が都市部でデジタルユアン展開（Cryptopolitan報道）。インドの枠組みは革新と安定を両立し、RBIのステーブルコイン懐疑を強化しています。
RBI金融安定報告書の包括的評価は、デジタル通貨リスクと金融健全性のバランスに関する重要な洞察を提供。CBDC重視は、インドを規制されたデジタルマネーへのグローバルシフトで戦略的に位置づけます。
