ビットコインのサイクルが予測不可能になってきた – ETFや機関がルールを変えているのか？
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ビットコインの最新のサイクルは、2021年や2017年のサイクルに非常に似ています。
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しかし、ETFや機関が、過激な上昇や痛みを伴う暴落を抑制する可能性があります。
DeFi分析プラットフォームSentora（旧IntoTheBlock）によると、一般的なビットコイン（BTC）の牛市と熊市のサイクルは、構造的な変化を迎えているかもしれません。
過去のサイクルでは、ビットコインの長期保有者（LTH）が熊市の間に購入し、牛市（主に半減期）で売却していました。これによって、暗号資産のオンチェーンチャートに典型的なボウル型（赤）のパターンが形成されました。
出典：Sentora/X
しかし、現在のサイクルは異なり、経験豊富なBTCサイクル分析者でも混乱を招いていると、分析会社は指摘しています。
「今回は、シナリオが異なります：分配がはるかに早く始まり、ゆっくりとした、途切れ途切れの形で進展しており、私たちが期待する清潔で対称的なリズムが見られません。」
サイクルは順調だが、ボラティリティは低下している
ほとんどのアナリストは、認識されるサイクルの変化をBTCを受け入れる機関の増加に関連付けています。特に2024年初頭に米国のスポットETFが承認された後です。
実際、CryptoQuantの創設者であるJi Young Juは、2025年初頭に誤った熊市場予測を行った後、2ヶ月後にBTCが新たな最高値を更新したことを受け、似たような見通しを共有しました。彼は言いました：
「このサイクル理論を捨てる時が来たようです。新しい流動性源とボリュームが不確実になり、ビットコイン市場が伝統的金融と統合される兆しを示しています。」
需要と供給のダイナミクスにおける前述の変化にもかかわらず、現在のサイクル（エポック5）は、第三のサイクル（青）および第四のサイクル（緑）に密接に追随しています。ただし、2025年1月にわずかに乖離した点は注目に値します。
出典：Glassnode
前回の4月の半減期以来、ビットコインは70％以上急騰し、63,000ドルから109,000ドル以上に上昇しました。しかし、同じ期間に過去のサイクルはもっと高いリターンを見せました。
2020-2021年のサイクル（エポック4）ではBTCは354％上昇し、2017年（エポック3、青）では500％以上の上昇となりました。
リターンを複利年成長率（CAGR）で見ると、安定した減少が明らかになりました。4年間のBTCサイクルCAGRは、2015年の850％以上から2025年5月には約30％に低下しました。
要するに、年ごとの投資家リターンは減少しており、これはBTCの「資産成熟」状態を伝統的金融が受け入れていることに関連付けられている人もいます。この考え方は、ボラティリティの緩和（価格変動）でも裏付けられます。
出典：The Block
米国のスポットETFが登場して以来、年率換算のBTCボラティリティ（30日）は78％から35％に低下しました。これは、2024年初頭から資産が比較的安定性を増した兆しです。
2017年から見ても、そのボラティリティは低下傾向にあり、BTCがより成熟していることを示しています。機関によるさらなる採用が進めば、株式や金のようになるかもしれません。
今後、BTCの大幅な上昇ポテンシャルは減少するかもしれません。多くの伝統的な投資と比較して、リスク調整済みの観点からは最高の資産であってもです。
結論
結論として、ビットコインが主流の金融環境で成熟し続ける中で、その進化するサイクルのダイナミクスを理解することは、投資家にとって重要になります。ETFの承認や機関の関心の高まりは、従来のパターンを再構築する可能性があり、安定性への移行を示しています。それでも、潜在的な投資家は警戒を怠らず、減少するリターンや低いボラティリティが、この主要な暗号通貨にとって新たな時代を示す可能性があることを忘れないでください。
