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ETFの発行者であるVanEck、21Shares、Canary Capitalは、SECに対して「先着申請」の原則を復活させるよう公式に要請し、この原則が暗号ETF市場における革新と公正な競争を促進する重要な役割を果たすことを強調しています。
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企業は、この方式を放棄することが先駆的な製品開発を妨げ、投資家に選択の余地を減らし、デジタル資産投資ビークルの進化を停滞させる可能性があると主張しています。
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COINOTAGが入手した共同書簡によると、発行者は現在のSECのアプローチが「投資家を保護し、公正で秩序正しく効率的な市場を維持し、資本形成を促進する」という委員会の使命を根本的に損なうものであると警告しています。
VanEck、21Shares、Canary Capitalは、革新と市場の公正性の重要性を強調し、暗号ETFの先着申請ルールをSECに復活させるよう呼びかけています。
SECの先着申請原則からの逸脱が暗号ETF発行者の懸念を引き起こす
注目のETF発行者であるVanEck、21Shares、Canary Capitalから米国証券取引委員会（SEC）への最近の書簡は、規制の実践と市場の革新との間の緊張が高まっていることを強調しています。歴史的に、SECの先着申請原則は、ETFの申請が提出された順に審査され承認されることを保証し、発行者にとって革新を促し、公正に競争するインセンティブを提供していました。しかし、暗号ETFの誕生により、この原則は脇に置かれ、競争の減少と革新の停滞について懸念が生じています。
発行者は、現在のアプローチが「怠惰な行動」を奨励し、後から申請した者が早期の申請を上回ることを許可することで、先駆的な製品を開発するインセンティブを減少させると主張しています。この変化は、投資家の選択肢を制限するだけでなく、マーケットの効率性と市場秩序を維持し、資本形成を促進するというSECの核心的な使命を損なうとしています。書簡は、規制の枠組みが起業家精神と創造性を支持し続けることで、米国の金融革新におけるグローバルリーダーシップを維持する必要があることを強調しています。
規制の変化が暗号ETF市場のダイナミクスに与える影響
先着申請ルールの停止は、特にトランプ前大統領の就任以降にデジタル資産ETFの申請が急増したことと一致しています。この時、マーケット参加者はより好意的な規制環境を期待していました。しかし、SECの最近の遅延と選択的な承認が市場に不確実性をもたらしています。たとえば、アルトコインおよびステーキングETFに関する決定は延期されており、Grayscaleのスポットソラナ（SOL）トラストETFの承認期限も10月に延長されました。
これらの遅延は、増大する機関投資家の暗号投資製品への関心の中で、SECの慎重な姿勢を反映しています。BloombergのETFアナリストであるJames Seyffartは、SECが通常、申請書の審査に許可された全期間を利用するため、早期承認が稀であることを指摘しました。この手続き上の慣行は、新しい暗号ETFが市場に入る際のタイムラインをさらに複雑にし、発行者と投資家の両方に影響を与えています。
ステーキングおよびアルトコインETFに対するSECの精査が規制の課題を浮き彫りにする
手続きの遅延を超えて、SECは特定の暗号ETFの構造的資格に関して実質的な懸念を提起しています。REX-OspreyのステーキングETFに対する実効的な登録声明への最近の返信がこの精査を例示しています。規制当局は、これらの投資ビークルがETFとして分類される基準を満たしているかどうか疑問視し、基礎となるファンドのビジネス構造が潜在的な不適格要因として挙げられています。
この規制の反発により、マーケットが即時の製品の可用性を期待しているにもかかわらず、ステーキングETFのローンチが遅れています。SECの厳格な評価プロセスは、投資家保護と市場発展とのバランスを取るために、革新的な暗号製品を既存の規制枠組みの中で統合する複雑さを強調しています。
金融革新と投資家保護への広範な影響
先着申請原則に関する議論とSECの暗号ETFに対する慎重なアプローチは、新興金融技術の規制に関する広範な課題を反映しています。ETF発行者は、明確で一貫性のある革新を促進する規制政策が、米国がグローバル金融市場での競争力を維持するために不可欠であると強調しています。同時に、規制当局は、新しい製品が厳格な基準を満たし、投資家を保護し、市場の健全性を維持することを保証する必要があります。
暗号ETF市場が進化する中で、発行者と規制当局との間の継続的な対話は重要です。VanEck、21Shares、Canary Capitalからの呼びかけは、規制の枠組みが革新と投資家の信頼の両方を支えるために適応する必要があることを思い出させてくれます。
結論
主要なETF発行者によるSECへの先着申請原則復活の要請は、暗号投資製品の規制における重要な瞬間を浮き彫りにしています。この原則を維持することは、革新のインセンティブを高め、公正な競争を促進し、急成長する暗号ETF市場における投資家の選択肢を拡大する可能性があります。一方、SECの徹底した審査プロセスは、既存の規制パラダイム内で新しい金融商品を統合する複雑さを反映しています。利害関係者は、革新と規制の間で維持されるバランスが、米国における暗号ETFの将来の軌道を形作ることをしっかりと見守る必要があります。
