USDHステーブルコインがHyperliquidに登場か―Native Marketsの発行権獲得を踏まえ慎重に見守る必要性

• USDHはHyperEVM上でUSDCとの取引ペアとほぼ200万ドルの初期取引量と共にローンチされました。

• Native Marketsは9月14日のバリデータ投票で発行権を獲得し、準備金と運用を管理します。

• USDHの準備金は現金および米国財務省証券で保持され、Bridge（Stripe）を通じて管理されると報告されています。

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USDHステーブルコインはHyperliquidで稼働中：ドル連動のUSDHが200万ドルの初期取引量を記録。現在、HyperEVM上で取引可能。詳細とガバナンス背景を読む。

USDHステーブルコインが稼働開始し、Native Marketsがバリデータ投票で発行権を得た後、デリバティブ取引所に初のドル連動資産が誕生しました。

USDHステーブルコインとは何か？ なぜ重要なのか？

USDHステーブルコインはHyperEVM上でミントされ、Native Marketsが発行するドル連動トークンであり、Hyperliquidのネイティブな計算単位および担保として機能します。これは、収益と流動性をHyperliquidエコシステム内にとどめ、USDCなどの外部ステーブルコインへの依存を減らすことを目指しています。

Native Marketsは9月14日のバリデータ投票でUSDHの発行者に選ばれました。USDHはUSDCとの取引ペアでローンチされ、早期に約200万ドルの取引量を記録しました。

Native MarketsのUSDH提案資料 出典：Max Fiege

USDHの裏付けは何か？ 準備金は誰が管理するのか？

Native Marketsの提案によると、USDHは現金および米国財務省証券で裏付けられています。準備金の管理はBridge（Stripeのトークン化プラットフォーム）を通じて行われ、準備資産のトークン化とカストディを担い、構造はバリデータとエコシステムの関係者に透明化されます。

USDHはHyperliquid上でどのように使われるのか？

USDHはHyperEVM上で取引、証拠金、担保として安定した単位で機能します。ネイティブにミントされることで、Hyperliquidは収益を内部に留め、流動性および決済のために外部ステーブルコインへの依存を減らせます。

入札プロセス：Native Marketsはどうやって発行権を獲得したか？

USDHの発行権は9月5日に開始された公的ガバナンスプロセスを経て付与されました。複数の入札者が提案を提出し、Native MarketsはHyperEVM上でUSDHをミントし、準備金収入をHYPEトークン買戻しとエコシステム資金に分配することを約束しました。

入札者にはPaxos、Sky、Frax Finance、Agora、Curve、OpenEden、Bitgo、Ethenaが含まれていましたが、Ethenaは後に撤退しNative Marketsを推奨しました。ソーシャルメディアではタイミングやバリデータの好みを理由にプロセスがNative Marketsに有利だったという批判もありました。

出典：Haseeb Qureshi

市場の反応：HYPEトークンと競合圧力は？

ガバナンス決定以降、HyperliquidのネイティブトークンであるHYPEはCoinGeckoのデータで過去7日間に約7%下落しています。一方、BNBチェーン上の分散型パーペチュアル取引所であるAsterからの競合圧力が高まっています。

24時間パーペチュアル取引量：出典 DefiLlama

DefiLlamaのデータによると、Asterの日次パーペチュアル取引量は約300億ドルに達し、当時のHyperliquidの報告値100億ドルを上回っています。

よくある質問

USDHは完全に裏付けられているのか？

Native Marketsの提案ではUSDHは現金および米国財務省証券によって裏付けられ、準備金はBridgeを通じてトークン化および管理されます。透明性と定期的な証明も発行枠組みの一部とされています。

トレーダーはHyperliquidでどうやってUSDHにアクセスできるのか？

トレーダーはHyperEVM上のUSDCペアを通じてUSDHにアクセス可能です。流動性はローンチ直後から利用でき、初期取引量は約200万ドルに達しました。

USDHのガバナンス監督はどうなっているのか？

バリデータガバナンスによって発行権がNative Marketsに授与され、Native Marketsは準備金の運用報告をバリデータに行い、収入は提案通りにHYPE買戻しとエコシステム開発に割り当てます。

重要ポイント

• ネイティブ発行：USDHは9月14日のバリデータ投票を経てNative Marketsが発行、Hyperliquid初のネイティブドル連動トークンとなる。
• 準備金の裏付け：準備金は現金および米国財務省証券で、Bridge（Stripe）によるトークン化管理が行われる。
• 市場の影響：初期取引量は約200万ドル。HYPEトークンの動きやAsterの競合取引量が採用に影響を与える。

結論

USDHステーブルコインはHyperliquidにネイティブなドル連動オプションを追加し、担保・収益をHyperEVMエコシステム内に留めることを狙いとしています。Native Marketsによる発行および準備金構造が示され、市場の採用は流動性、透明性、競争力のダイナミクスに依存します。バリデータレポートと取引量を注視してUSDHの動向を見守りましょう。