香港のステーブルコイン規制は厳格なKYCおよびAML要件を課しており、DBS香港のCEOセバスチャン・パレデスによると、匿名または仮名のカウンターパーティがパブリックブロックチェーン上で参加できなくなるため、ステーブルコインをオンチェーン・デリバティブ取引に利用することは大幅に制限される見込みです。
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直近の影響：新規則により匿名のオンチェーンデリバティブ利用が制限。
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DBSは当面、オンチェーンデリバティブ製品を追求せず、香港で規制対象のステーブルコインサービス拡大に注力。
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規制の転換は8月1日に始まり、無許可ステーブルコインの宣伝を犯罪化し、公的な発行者登録制度が導入された。
メタ説明：香港のステーブルコイン規制が厳格なKYC/AMLでオンチェーンデリバティブを抑制、DBS香港CEOセバスチャン・パレデスが銀行の対応を解説。詳細はこちら。
DBS香港のCEOセバスチャン・パレデスは、香港の新しいステーブルコインKYCおよびAML規則がオンチェーンデリバティブ取引における利用を大きく阻害する可能性があると警告しています。
香港のステーブルコインに関する規制枠組みは、ブロックチェーン上でのデリバティブ取引を制限すると、DBS香港のCEOであるセバスチャン・パレデス氏は述べています。
地元メディア「The Standard」の金曜日レポートによると、パレデス氏は、香港のステーブルコインに関するマネーロンダリング対策（AML）と顧客確認（KYC）義務が、オンチェーンデリバティブの利用を著しく制限すると述べました。銀行は動向を注視しつつも、香港でのより広範なステーブルコイン能力の構築に注力する方針です。
8月1日に施行された新規則では、無許可のステーブルコインの宣伝が即時に犯罪となり、認可発行者の公的登録制度が設けられました。業界関係者は市場の混乱を指摘し、香港のステーブルコイン企業は規制導入後に二桁台の損失を報告しています。
DBSバンク香港支店。出典：Wikimedia
香港のステーブルコイン規制はオンチェーンデリバティブ取引にどう影響するか？
香港のステーブルコイン規制はKYCおよびAML義務を強化し、多くのオンチェーンデリバティブのワークフローはオフチェーンの本人確認なしでは規制適合が困難になります。取引所や機関投資家は、公衆ブロックチェーン上で顧客の適正なデューデリジェンスを維持しながらデリバティブの清算を行うことに現実的な障壁があります。
なぜKYCとAMLが公衆ブロックチェーン上のデリバティブ利用を制限するのか？
規制当局は、検証可能なカウンターパーティの身元確認と取引監視を要求しますが、パブリックなオンチェーン環境はしばしばこれを保証しません。KYC/AML規則はコンプライアンスコストを増加させ、無許可の発行者の宣伝を犯罪化することでオンチェーンデリバティブ取引のカウンターパーティを減少させます。
DBSはこれらの制約を考慮しつつ、規制下のカストディおよび本人確認管理のもと運用可能なトークン化製品の開発を進めています。銀行はコンプライアンス重視の管理されたアプローチを掲げ、即時のオンチェーンデリバティブ提供よりも機関向けトークン化サービスの充実を優先しています。
DBSの暗号資産とトークン化に関する経験は？
DBSは複数年にわたりブロックチェーンとトークン化に取り組んできました。香港支店は昨年、約4920億香港ドル（約632億米ドル）の預金を報告。DBSグループは東南アジア最大の資産規模を持ち、約8420億シンガポールドル（約6200億米ドル）です。
同銀行は最近、フランクリン・テンプルトンやリップルと提携し、XRPレジャーを活用したトークン化された取引および貸付サービスを開始しました。さらにイーサリアム上のトークン化された仕組み債も展開し、グローバルドル（USDG）の米ドル準備金も管理しています。
新規則下でDBSは戦略をどう変えるのか？
DBSは香港で規制に準拠したモデルによるステーブルコイン機能の拡充を計画し、市場と規則の動向を注視します。また、厳格なKYC/AML義務を満たすトークン化製品や機関向けサービスの拡大にも注力しています。
よくある質問
香港のステーブルコイン規制はオンチェーンデリバティブ取引を禁止するのか？
規則は明確な禁止は設けていませんが、厳格なKYC/AML義務と無許可ステーブルコインの宣伝を犯罪化することで、匿名のオンチェーンデリバティブ取引は実質的に困難となります。
DBSは規制変更にどう対応しているの？
DBSは香港での積極的なオンチェーンデリバティブ展開を一時停止し、規制対象のステーブルコイン機能構築やKYC/AMLに準拠した機関向けトークン化サービス開発にリソースを集中させています。
香港でトークン化資産は引き続き発行可能か？
可能です。規制されたカストディ、検証済みカウンターパーティの身元確認、発行者ライセンスを取り入れたトークン化資産は、新枠組みに適合すれば発行可能です。
要点まとめ
- 規制の影響：香港のKYC/AMLステーブルコイン規制は匿名のオンチェーンデリバティブ利用を大幅に制限。
- DBSの戦略：DBS香港は当面、規制対象のステーブルコインサービスやトークン化機関向け提供を優先。
- 市場の反応：香港のステーブルコイン企業は新枠組み導入後に大きな損失を報告。コンプライアンス強化と製品設計の見直しが不可欠。
結論
香港のステーブルコイン規制は、機関がデリバティブ取引でステーブルコインを利用する方法を大きく変えました。DBS香港をはじめとする銀行は規制対応トークン化サービスと強化されたコンプライアンス体制に軸足を移しています。発行者登録の進展やKYC/AML基準に適合した製品設計に伴い、市場は引き続き調整を続けるでしょう。
公開日：2025-09-26。更新日：2025-09-26。
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