Bitwise CEO「10億ドルのXRP ETFはまだ存在しない」と明言

10億ドルETFクラブ、依然として閉ざされた扉

BitwiseのCEO、Hunter Horsley氏が、XRP(XRP)ETFを注視してきた市場の疑念を裏付ける発言を行った。単一のXRP上場投資信託(ETF)はまだ運用資産残高10億ドルの大台を突破していない——そして同氏は、これは構造的な理由によるものだと強調する。この発言は、Bitwiseのソラナ・ステーキングETF(BSOL)が8月28日、正式に運用資産10億ドルを突破し、ローンチから約10カ月で初めてこの節目に到達したソラナETFとなったタイミングでのことだった。BSOLに資金が集中している背景には、規制下の商品内で直接ステーキングを行うことで生み出される、年間約5.8%の組み込み利回りの存在がある。Horsley氏はこの到達を評する中で、10億ドルの大台を突破したのはこれまでにビットコイン、イーサリアム、ソラナのETFのみだと指摘。これに対しXに投稿したコメントで「XRPに対して偏っている」ように見えるという指摘が出ると、同氏は率直に「偏っていない!まだ10億ドル規模のXRP ETFが存在しないだけだ!」と回答した。この発言が即座に注目を集めたのは、XRP ETFセクター全体が決して小さくないからだ。集計データによれば、米国の現物XRP ETFの純資産総額はすでに14億4,000万ドルに達し、累計純流入額は16億6,000万ドルに上る——市場の主役級と同等の資金規模がすでに形成されている。セクターの牽引役はBitwise自身のファンドで、約44%の市場シェアを握り、運用資産は6億3,203万ドル。また最新のフォーム13F提出書類は、米機関投資家が暗号資産ETFのポジションを増やし続けていることを裏付けている。Rippleの国際送金決算資産であるXRPを評価する投資家にとって、問いはもはや需要の有無ではなく、なぜ単一の10億ドル級商品が生まれていないのかという点にある。大台到達には、純資産であと約3億6,800万ドルが必要だ。

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XRP Ledgerがステーキング利回りを払えない理由

ボトルネックは技術面にあり、プロトコル層に根を下ろしている。ソラナと異なり、XRP Ledgerにはネイティブのステーキング機能が一切存在しない。すべてのXRPトークンはネットワークのローンチ時に一括発行されており、ブロックチェーンがステーキング報酬のために新しいトークンを発行することは物理的に不可能だ。プルーフ・オブ・ステーク系チェーンがバリデータ向けにインフレ報酬を生み出すのに対し、XRP Ledgerは独自のコンセンサスメカニズムを採用している。これは信頼済みバリデータ間の連合的な合意形成であり、マイニングでもプルーフ・オブ・バーンでも、ステーク量に応じたブロック生成でもない。つまり、ファンドが受益者に還元できる報酬の流れがそもそも存在しないのだ。対照的にソラナのETFは、この報酬構造を商品そのものに組み込んでいる。Bitwiseの公式ファンドページは、8月28日時点でBSOLのステーキング比率100%、純ステーキング報酬率5.78%を表示している。Bloombergの上級ETFアナリスト、Eric Balchunas氏が指摘するように、ソラナETFカテゴリーは累計流入17億ドルを記録し、顕著な純流出期間を経験していない。一方のXRPファンドは純粋な現物需要だけに依存せざるを得ず、歴史的にステーキング連動型商品よりも成長スピードで後れを取る。将来の唯一の希望は、現在バリデータ投票が進行中のXRPLネイティブのLending Protocolかもしれない。これが実現すれば、ファンドが商品化できる利回り原資が初めて生まれる。現時点での序列は明確だ。BitwiseのXRP ETFが6億3,203万ドルで首位、以下Franklin TempletonのXRPZが4億1,139万ドル、CanaryのWAXRPが2億3,436万ドルと続き、残るシェアは21SharesとGrayscaleの商品で分け合っている。水面下での買い集めは確かに進んでいる——Bitwiseは先頃、連続買いの中で1,540万ドル相当のXRPを追加取得し、クジラはBinanceから6カ月間で最大となる2億3,100万XRPを引き出した。いずれもポジショニングのシグナルであり、売買ノイズではない。リアルタイムで市場を追いたい読者は、Bybitで現物・先物のライブ価格を確認できる。

XRPは1.40ドル突破を視野

8月31日時点のアップデートが、この10億ドルへの追い上げに新たな勢いを加えた。BitwiseのXRP ETFの運用資産が5億ドルを突破したのだ。これは、2025年11月20日にNYSEで取引を開始してから9カ月での節目到達となる。同社はX上の投稿で、XRPコミュニティが14年経った今も「止められない勢いを保っている」と述べ、一般投資家のアクセス拡大の機会を与えてくれたことに感謝を示した。注目すべきは、XRPが2026年の水準からおよそ66%下落して取引されている状況にもかかわらず成長が続いている点で、8月中旬の局部安値以降、資金流入は加速している。Franklin TempletonのXRPZは8月24日〜28日の週に約2,870万ドルを吸収し、トラッカーデータはXRP ETF市場全体を15億3,000万ドル近くに、Bitwiseの保有量を約3億6,480万XRPと評価している。

(18:34 UTC時点)XRPは1.3841ドルで取引されており、24時間で3.22%下落した。COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、LVN、Value Area High、HVN、POCノードの合流により、1.3989ドルの抵抗線を88/100と評価。直近のサポートは1.3754ドルで、Fibo 0.500、一目均衡表の基準線、ピボットポイント、MACDクロスの合流から82/100だ。さらに強固な1.2190ドルのフロア(89/100)は、SMA 100、S3、Fibo 0.786、Value Area Lowに裏付けられている。永久先物と暗号資産オプションのポジションはロング寄りで、ファンディングレートは+0.0028%、未決済建玉は約9億5,420万ドル、ロング/ショート口座比率は2.60。Fear & Greed指数は62(Greed)だ。RSIは62.64で強気のMACDが継続しており、上昇トレンドは無傷。1.3989ドル上回りの終値なら1.5139ドル(79/100)が視野に入り、逆に1.3754ドル割れは、より強固な1.2190ドルのフロア(89/100)を露呈させ、強気の構図を無効化する——EGRAG CRYPTOの66.7%という9月延伸シナリオが成り立つかどうかは、この分岐にかかっている。アルトコイン市場全体が、COINOTAG追跡ユニバースに占めるビットコインの69.0%の比重に連動して動く中、XRPトピックハブで最新情報を配信している。