コインベース、配当自動受取の1対1トークン化株式を発表──CFTCは米国パーペチュアルを擁護、ロビンフッドは10%人員削減

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ロビンフッドが従業員のおよそ10%にあたる約290人を削減する。暗号資産取引収益の減速が背景にある。ヴラド・テネフCEOは社内文書のなかで、組織をより無駄のないフラットな体制へと移行させる動きと位置づけ、近頃のシリコンバレーの人員削減を彩ってきた「AI」という言葉をあえて使わなかった点が目を引く。同社の暗号資産取引収益は前四半期の2億2,100万ドルから34%減の1億3,400万ドルへ落ち込み、活動量の鈍ったトレーダーへの依存をあらわにした。規制当局への提出書類によれば、リストラと退職金にかかる費用は約2,800万ドルに上る。テネフ氏は事業がかつてないほど好調だと強調したものの、株価は市場全体の下落のなか年初来で約12%値を下げている。

ウォール街は計算能力を取引可能なコモディティとして扱う方向へ動き出している。CMEグループとインターコンチネンタル取引所(ICE)はともに、年内にAIコンピュート先物を上場する計画を確認した。CMEのテリー・ダフィー会長は「コンピュートは21世紀の新たな石油だ」と言い切る。CMEはGPUの日次ベンチマークレンタル価格に連動する契約でシリコン・データと提携し、ICEは現金決済型の契約で指数プロバイダーのOrnnと手を組んだ。背景にあるのは極端な価格変動だ。NVIDIA製H100のレンタル価格は2025年10月から2026年3月にかけて38.2%上昇した。主要な参加者にはAI開発者、クラウド事業者、ヘッジファンドが見込まれている。

コインベースは、資産を1対1で裏付けた真正のトークン化株式を提供すると発表した。利用者は米国企業の株式を完全にオンチェーン上で売買・保有・償還でき、配当も自動的に受け取れる。同社は本商品がデリバティブでもIOU(借用証書)でもない点を強調し、合成型の代替商品やオンチェーンのAMMを用いた株式エクスポージャーとの違いを際立たせた。証券関連の規則を踏まえ、コインベースはサービスを当初は米国外の対象法域に限定すると確認しており、詳細な仕組みを明らかにするライブ配信も予定する。今回の動きは実世界資産(RWA)をめぐる潮流に弾みをつけ、トークン化株式の競争を一段と先鋭化させる。コミュニティでは早速、発行がコインベースのLayer-2ネットワーク「Base」上で行われるのかどうかに関心が集まった。

スペースXの株式は歴史的な上昇を続け、新規上場した「SPCX」は時間外取引で210ドルを突破し、企業価値は一時3兆ドルを超えて過去最高値を更新した。この急騰で同社の時価総額は約2.8兆ドルに達し、アマゾンを抜いて世界第5位の上場企業となった。記録的なIPOを135ドルで価格決定し750億ドルを調達した後、株価は連日の取引でおよそ20%値上がりしている。2025年の売上高が約187億ドルであることを踏まえると株価売上高倍率(PSR)は既存の大手テック企業をはるかに上回り、ウォール街ではStarlinkや軌道上AIインフラへの期待に支えられた「宇宙バブル」を警戒する声も上がっている。

CFTCのマイケル・セリグ委員長は、米国の暗号資産パーペチュアル先物の相次ぐ承認を公に擁護し、「既得権者は常に未来を恐れるものだ」との言葉で反対論を一蹴した。セリグ氏は、年間60兆ドル超の取引高をオフショア会場が長らく握ってきたパーペチュアル商品を、国内の監督下に取り戻すことが当局の狙いだと主張した。個人投資家のリスクへの懸念に対しては、CFTC規制下の会場に上場されるパーペチュアル先物も、ほかの規制対象の米国先物と同じレバレッジおよび証拠金要件を満たさなければならないと強調した。発言はカルシ、コインベース、クラーケンの商品承認に続くもので、クラーケンの「Kraken Pro」はビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPを含む主要9銘柄のパーペチュアルを開始している。

ヒューマニティ・プロトコルは、約4億4,700万トークンが盗難または不正に発行されるエクスプロイトを受け、侵害された「$H」トークンを全面的に廃止する道を選んだ。この生体認証アイデンティティ・プロジェクトは、イーサリアム、BNBスマートチェーン、自前のメインネット上の旧$Hを廃止し、攻撃前のスナップショットに基づき対象保有者へ1対1で配布する新たなイーサリアムERC-20トークンに置き換えると発表した。攻撃者に関連するアドレスは完全に除外される。外部ウォレットにはトークンが直接配布される一方、スマートコントラクト上のポジションは調整を待つことになる。メインネットは数週間以内に新トークンをガス代に用いて再稼働する予定だが、スナップショット後に参入した購入者は補償の申請を行う必要がある。

これらの動きを貫くのは一本の糸だ──伝統的金融と暗号資産のレールが融合しつつあるまさにそのとき、リスク選好が崩れ落ちている。COINOTAGの集計市場データはこの緊張を映し出す。Fear & Greed指数は「Extreme Fear(極度の恐怖)」の深部にあたる23に沈み、ビットコインのドミナンスは69.6%まで上昇、暗号資産全体の時価総額は約1.92兆ドルへ縮小した。これは資金がアルトコインから逃避し、弱気相場のなかで安全を求めていることを示している。コインベースのトークン化株式とCFTCの国内パーペチュアル推進は機関投資家向けインフラを前進させるが、ヒューマニティのエクスプロイトとロビンフッドの収益圧迫は、未解決の脆さを浮き彫りにする。これらの報道を支える公式提出書類、取引所の発表、オンチェーンのスナップショットは、慎重さよりも野心が先行する警戒モードの市場の姿を映し出している。