ESMAへのCASP監督移管提案が議論されている

EU委員会のESMA権限移譲提案

欧州連合のリーダーたちは、最大の暗号資産サービスプロバイダー（CASP）の直接的な監督を国家規制当局からパリに拠点を置く欧州証券市場当局（ESMA）へ移譲することを想定した欧州委員会の提案を検討しています。この措置は、MiCA規制の国境を越えた一貫性を高めることを目的としています。MiCAの下では、企業が加盟国の一つで単一のライセンスを取得することでEU全域で事業を行うことが可能ですが、国家間の違いが規制ショッピングを引き起こしています。

フランス、オーストリア、イタリアの中央監督支援

フランス、オーストリア、イタリアはこの提案を強く支持しています。2025年9月に発表した共同報告書で、国境を越えたライセンス授与の違いを解消し、規制ショッピングを防ぐためにESMAのような中央機関を求めました。これらの国々は、投資家保護を強化する一元的な監督の効率性を強調しています。

マルタMFSAの異議とMiCA適用

マルタ金融サービス当局（MFSA）は、この変更が早すぎると主張しています。MiCAの完全適用が始まったばかりで、その影響を評価する必要があると述べています。ESMAは、マルタのCASPライセンス（OKXと報告）を迅速審査の対象としてレビューしました。マルタの監督基準を満たしているものの、ライセンスプロセスをより包括的にすべきと判断しました。技術的には、MiCAの「パスポート化」メカニズムが国家当局の能力をテストしており、ESMAのレビューはリスクベースの監督における不整合を明らかにしています。

ESMAによるマルタCASP承認のピアレビュー。出典：ESMA

OKXと大手CASPのためのESMA監督

ESMAの当局者は、大規模な国境を越えた企業に対して単一の監督者が効率的で一貫した監督を提供し、投資家保護を強化すると述べました。一方、マルタはピアレビューなどの既存ツールの強化を提案し、中央集権化が構造的な問題を引き起こす可能性を強調しています。OKX欧州CEOは、マルタの監督が高水準であり、中央集権化は証明されていないと述べています。この議論は、AB詳細分析のようなプラットフォームで取引される資産の適合コストを増加させる可能性があります。

MiCA-ESMA変更の市場影響

専門家たちは、ESMA移譲が大手CASP（Binance、OKXなど）を圧迫すると予測しています。テクニカル分析では、国家ライセンスの改訂が流動性に影響を与える可能性があります。小規模コインについてはALT先物取引でボラティリティが生じる可能性があります。2026年現在、MiCAは完全に施行されており、ピアレビューによりAML/KYC基準で20%の改善が達成されました（ESMAデータ）。投資家は、ABスポット市場で規制リスクを監視すべきです。

CASP監督の次のステップ

EUリーダーたちは今後数ヶ月で投票します。マルタの異議がバランスを崩していますが、支持の多数派がESMA側に傾いています。これにより、暗号エコシステムでの中央集権化議論が再燃しています。