クラケンが米国で暗号無期限先物を開始、CFTCがオンショア競争を解禁、サルバムAIは15億ドルに

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クラケン(Kraken)は月曜、米国の適格ユーザー向けに無期限先物取引を開始した。取引は、親会社が4月に買収した連邦規制下の取引基盤ビットノミアル(Bitnomial)を経由する。Kraken Proで提供される対象資産は、ビットコイン、イーサ、ソラナ、XRP、カルダノ、チェーンリンク、ドージコイン、ライトコイン、アバランチなど主要銘柄に及び、同社がすでに上場するCME商品と単一の先物ウォレットを共有する。無期限先物は満期を持たず、従来はオフショア市場へ流出してきた経緯がある。同取引所によれば、こうした契約は2025年に世界で60兆ドルを超える出来高を生み出した。今回の開始は、CME先物への対応に続き、今月初めには適格な国内のアルトコイン顧客向け証拠金取引を追加した、1年がかりの米国展開をさらに一歩前進させるものだ。

この動きは、デリバティブを国内へ呼び戻すことを狙った、より広範な規制緩和の潮流のなかに位置づけられる。商品先物取引委員会(CFTC)は5月29日、カルシ(Kalshi)のビットコイン無期限先物契約を承認し、コインベース(Coinbase)を対象とするノーアクションの見解を示した。これにより、国内市場でコンプライアンスに準拠した無期限契約への道が事実上開かれた。カルシは同日に独自契約を立ち上げ、この一歩を、予測市場の枠を超えて本格的なデリバティブ取引所へ向かう最も重要な拡張と位置づけた。一連の承認は、業界が数カ月にわたり働きかけを続けた末に実現したものだ。固定の満期日ではなく継続的に決済されるこれらの商品は、従来トレーダーがオフショアのAMMや無規制の板を通じてしか触れられなかった仕組みを、連邦の監督下で再構成したものといえる。

コインベースも同日に動いた。同社のコインベース・フィナンシャル・マーケッツ部門が、米国の機関投資家顧客に対し、世界の暗号資産無期限先物・オプション市場へのアクセスを提供すると発表した。同取引所によれば、こうした市場は世界の暗号資産取引高のおよそ80%を占めるといい、この数字は米国の管轄外にどれだけの取引が滞留してきたかを浮き彫りにする。機関投資家のトレーディングデスクは長らく、アクセスの分断が流動性を海外へ押しやり、規制対象企業のリスク管理を複雑にしてきたと訴えてきた。この新たな枠組みは、監督下のインフラへ資金フローを誘導することで、米国の参加者を海外プラットフォームに依存させてきた構造的なギャップを是正することを狙う。24時間続く無期限のエクスポージャーを管理するため、しばしばAIトレーディングボットや自動執行レイヤーと組み合わせて利用されてきた領域でもある。

デリバティブから離れると、インドの新興企業サルバムAI(Sarvam AI)が、シリーズBのファーストクローズで2億3,400万ドルを調達し、報じられた評価額は15億ドルに達した。これは同国のスタートアップ史上で報告された最高のシリーズB評価額となる。HCLTechが主導するこのラウンドは、最終的に総額およそ3億ドルに達する見通しだ。サルバムは、インドの諸言語と現地のユースケースに最適化した大規模言語モデル、音声ツール、翻訳システム、AIエージェントを開発しており、音声優先のインターフェース、公共サービス、企業向け導入に重点を置く。この評価額は、機微な経済・政府向け業務で海外モデルに依存するのではなく、国産AIインフラを育てようとするインドの取り組みの中心に同社を位置づける。

今回の調達は、ソブリンAI(主権AI)の論理を結晶化させる。すなわち、自国の経済を支えるモデル、データ、計算資源、AIサービスに対し、国家がより大きな統制を保持すべきだという考え方だ。投資家や政策立案者は、AIインフラを通常のソフトウェアではなく戦略的資産として扱う傾向を強めており、この変化は国内で統治されるシステムへの資本配分を後押ししている。サルバムの賭けは意図的に実利的で、完全な技術的独立を追い求めるのではなく、インドの言語、制度、規制の規模に適合するツールを構築する点にある。同社は依然として世界のチップ、クラウド事業者、オープンソース研究に依存しているが、今回の資金調達は、国内能力がいまやエネルギーや通信の安全保障に匹敵する地政学的な重みを帯びているとの確信を示している。

こうした切迫感は、アンソロピック(Anthropic)が全顧客向けにFable 5とMythos 5の両モデルを停止した後、いっそう高まった。同社は、一部の外国籍従業員を含む外国籍者のアクセスを禁じる米国の規制を理由に挙げた。この一件は、国家安全保障や輸出管理、政策圧力が介入したとき、最先端AIの利用可能性がいかに急速に変わり得るかを示した。海外プロバイダーへの依存を見極めようとする各国政府にとって、この中断は、他国の規制措置によって遮断され得ないソブリン代替手段の必要性を一段と際立たせた。その教訓はインドの枠を大きく超えて響き、アクセスが国家運営の手段となるなか、重要なAI能力を物理的・法的にどこへ置くべきかをめぐる世界規模の見直しを後押ししている。

これらの動きを合わせて見れば、金融であれ計算資源であれ、戦略的インフラを自国の統制下へ取り戻そうと各管轄区が競い合う、単一の弧が描き出される。COINOTAGの総合市場データは、その背景を映し出す。Fear & Greed指数は20で「極度の恐怖」を示し、ビットコインのドミナンスは69.7%、暗号資産の時価総額の合計はおよそ1兆9,200億ドルに位置する。この高いドミナンスは、規制下の米国無期限先物がレバレッジ取引の場を広げる一方で、資金がビットコインへ集中していることを示している。取引所自身の発表とCFTCの承認は国内回帰の転換を裏づけ、サルバムの投資家向け開示とアンソロピックの停止は、市場と機械知能の双方で並行して繰り広げられる主権争いを結晶化させている。