エヌビディア(NVDA)、時価総額4兆8,300億ドルに低下——世界最大の座を一時アップルに明け渡す

エヌビディア(NVDA)は金曜日、世界で最も価値のある上場企業の座を一時的にアップルへ明け渡した。ニューヨーク市場の寄り付きからおよそ10分後の出来事である。アップル株はこの日、過去最高値となる334.95ドルを付け、時価総額は過去最高値更新とともに4兆9,200億ドルを突破した。対するエヌビディアは199.38ドルで取引され、前日終値から約4%下落。時価総額は4兆8,300億ドル近辺にとどまり、ライバルに1,000億ドル超の差をつけられた。首位交代が記録されたのはニューヨーク時間の午前9時40分ごろで、その状態は1時間足らずで解消され、エヌビディアが再び首位を奪回した。同社は2025年6月以来およそ12か月連続で首位を守ってきただけに、今回の逆転は市場心理の変化を映す象徴的な節目と言える。

この動きは、アップルの急伸というよりもエヌビディア自身の下落によるものだ。寄り付き直後のアップル株はほとんど動いていない。エヌビディアの調整はすでに2か月に及ぶ。株価は5月中旬に天井を付けて以降、8,000億ドルを超える時価総額を失った。これはほぼ同じ期間にアップルが取り戻した金額に匹敵する。金曜日の売りは、株価収益率(PER)を一時20倍程度まで押し下げた。過去1年間、人工知能ブームを象徴する銘柄であり続けた企業としては異例に控えめな水準である。AI需要の上に築かれた首位が、勢いの反転とともにいかに速く崩れうるかを浮き彫りにした。

背景には、7月を通じてウォール街全体で進む資金の再配置がある。投資家は最も積極的なAI投資企業から着実に距離を置き、より堅実な銘柄や部品供給企業へと資金を振り向けてきた。純粋なAI関連銘柄から流出した資金は、ハードウェアのサプライチェーンで川下に位置するマイクロンやサンディスクといったメモリチップメーカーへ向かっている。数字がこの転換を物語る。アップルは金曜日の時点で年初来約22%高だったのに対し、2025年に圧倒的な上昇を演じたエヌビディアは約7%高にとどまった。長らく相場を牽引してきた銘柄の相対的な劣後は、投資家がAIエクスポージャーをどう評価するかにおける明確な変化を示している。

資本規律を重んじる市場心理が、この流れをさらに強めている。ある大手銀行は金曜日、アップルの投資判断を「買い」に引き上げ、目標株価を366ドルとした。根拠として挙げたのは、最大手ハイパースケーラーが売上高の約39%を投じているのに対し、アップルの設備投資が約2.5%と比較的抑制されている点だ。この対比は、AIインフラの構築を急ぐよりも保守的に支出しているとみなされる企業を優位に立たせてきた。アップルのAIソフトウェア群は今週、中国のインターネット規制当局による登録手続きを通過し、巨大市場へのアクセスも開いた。AIトレーディングボットを注視するトレーダーにとって、今回の一件は、支出の強度が今や企業評価に大きくのしかかることを改めて示すものだ。

金融テクノロジー分野へのエヌビディアの関与にも新たな注目が集まった。英国の企業登記情報によれば、同社のベンチャー部門であるNVenturesは、Revolutの株式14万1,834株を保有している公算が大きい。時価にしておよそ1億9,600万ドル相当だが、この持ち分は両社とも公表していない。英国の企業登記機関であるカンパニーズ・ハウスに提出された書類がこのポジションを示しており、Revolutの直近ラウンド価格に照らすと1株あたり約1,380ドルに相当する。NVenturesはRevolutを750億ドルと評価した2025年11月の株式売却を通じてこの持ち分を取得しており、Revolut側はこの出資がAIでの協業を深めると説明していた。Revolutは暗号資産利用者を約1,600万人抱えており、エヌビディアは急成長するデジタル資産の顧客基盤へ間接的なエクスポージャーを得た形だ。

Revolutの成長軌道は、この出資の狙いを裏付ける。同社は1,150億ドルの評価額で新たな株式売却を検討していると伝えられ、約7か月で53%の上昇にあたる。IPOは2028年より前には行わない方針だ。規制面での足場も拡大を続けている。3月には英国の顧客1,300万人向けに正式な銀行免許を取得して事業を開始し、7月15日にはドバイの仮想資産規制庁(VARA)から暗号資産ライセンスの原則承認を得た。伝統的銀行業とデジタル資産の双方にまたがるこのライセンス取得の勢いは、AIチップメーカーが従来型金融と広範なアルトコイン経済の橋渡しを担う企業に戦略的な地位を築いた理由の一端を、自社の評価の乱高下と向き合いながらも、説明している。

COINOTAG独自の42指標統合サポート・レジスタンス評価エンジンでは、NVDAは202.32ドル近辺で推移し、この日は1.91%安の横ばい構造にある。RSIは48.05、MACDは強気シグナルを示す。当エンジンは203.55ドルのレジスタンスをEMA100とフィボナッチ0.618の重なりを背景に89/100と手ごわく評価し、第2の抵抗帯である207.76ドルはVWAPとピボットポイントから75/100とした。サポートについては、196.63ドルがスーパートレンドとフィボナッチ0.786戻しに支えられ68/100、これを201.86ドルの59/100が補強する。コントラクト取引のデリバティブは中立で、資金調達率は0.0002%、建玉は326万ドル近辺、恐怖・強欲指数は27(恐怖)を示す。日足で203.55ドルを上抜ければ強気に転じ、196.63ドルを割り込めば反発シナリオは無効となる。