XRP保有者約4,000人がリップルのSEC勝訴を後押し、弁護士ディートン氏が明かす

米証券取引委員会(SEC)を相手取ったリップルの法廷闘争で、約4,000人のアルトコインであるXRP保有者が勝敗を左右する役割を果たした——弁護士ジョン・ディートン氏がこう明かした。個人保有者を「法廷の友(アミカス)」として代理した同氏によれば、アナリサ・トレス判事は略式判決を書く際、これら保有者の宣誓供述書に依拠したという。訴訟全体で提出された数千点の証拠のうち、判事が最終判断で引用したのはわずか数十点にとどまり、保有者の供述書はその限られた一群に含まれていた。2023年7月13日の判決から丸3年を迎えた直後に飛び出したこの証言は、ありふれた個人投資家層を、暗号資産史に残る法廷闘争の能動的な当事者へと描き直すものとなった。

トレス判事の命令は、いまなおこの紛争全体の礎であり続けている。判事はXRP自体は証券ではないと認定し、この判断は米裁判所がトークン販売をどう解釈するかを塗り替えた。核心は流通経路の区別にあった。提出書類によれば、機関投資家への直接販売のうち約7億2,890万ドル分は証券法に抵触した一方、取引所を通じた一般投資家向けのプログラム的販売は抵触しないとされた。流通市場を保護しつつ、狙いを定めた機関向け販売を罰するというこの二分論理は、他の被告が引き合いに出す一種の判例モデルとなった。3年を経た現在も、デジタル資産がどの時点で証券の領域に踏み込むのかを巡り、規制当局と発行体が争う際の枠組みを提供している。

その後、法的手続きは完全に決着した。リップルは2024年に1億2,500万ドルの制裁金を支払い、2025年8月には両当事者がそれぞれの控訴を取り下げたことで訴訟は正式に終結した。この双方の取り下げは、厳しい弱気相場(ベアマーケット)を通じてトークンに影を落とし、一部の米取引所が上場に慎重姿勢を保つ一因となってきた数年来の不透明感に終止符を打った。控訴が係属しない以上、「証券ではない」との認定はXRPにとって確定した法として確立し、機関投資家の需要を頭打ちにしてきた規制上の不確実性を取り除いた。この決着はまた、米国事業に不利な判断が下される脅威を抱えることなく、リップルが事業拡大へ乗り出す道を開いた。

この闘いは、裁判所が決着をつけるより先に、会社そのものを追い込みかけた。ブラッド・ガーリングハウスCEOは、SECとの全面的な公判に臨むよりも事業を畳むことを本気で検討していたと認めており、社内でこの訴訟がいかに存続を左右する問題と受け止められていたかを率直に物語る。訴訟費用、事業の不確実性、そして全面敗訴のリスクが、まさに争点となっているトークンを軸に財務基盤を築いてきた企業に重くのしかかった。この「存亡をかけた」構図こそ、最終的な勝訴がバランスシート以上の重みを帯びた理由を浮き彫りにする。仮に判断が逆に振れていれば、その先例はリップルにとどまらず、米デジタル資産業界全体へはるかに広く波及しかねなかった。

ディートン氏の法的主張の核心は、あえて単純だった。XRPはコンピューターコードであり、たとえ誰かが証券のように売り込んだとしても、コードそれ自体が証券になることはあり得ない、というものだ。その根拠として同氏が持ち出したのが、ある取り決めが投資契約に該当するかを判断する基準——1946年の連邦最高裁判例に由来するハウイテスト(Howey test)である。彼が選んだ例えは、その原判決の対象となったフロリダ州のオレンジ農園だった。農園は投資対象として販売されたが、果実そのものが証券とみなされることはなかった。トレス判事はXRPにも同じ区別を適用し、トークンを、それを取り巻く販売契約から切り離した——資産をその販売形態から独立して立たせる、機械的な読み方だった。

リップル経営陣は、この記念日を祝賀ムードで迎えた。スチュアート・アルデロティ最高法務責任者(CLO)は判決を記念して公に投稿し、非公式ながらこれを記念する「祝日」を宣言するほどで、この評決が同社のアイデンティティにおいて今なお中核を占めることを示した。ディートン氏はさらに、判事が推論を組み立てる際、別のSEC暗号資産執行案件であるLBRY訴訟における自身のアミカス・ブリーフと法廷でのやり取りにも言及したと付け加えた。これらの回想を総合すれば、今回の勝利は単一の決定的な提出書類によるものではなく、保有者、弁護団、そして先行判例にまたがる集団的な取り組みとして描かれる——新たな機関投資家パートナーを呼び込むにあたり、リップルが前面に押し出してきた物語でもある。

当デスクがテープを読む限り、XRPは20時46分(UTC)時点で1.0890ドル、この日は0.77%安と、市場全体が慎重姿勢を強めるなかで軟調に推移している。COINOTAG独自の42指標統合サポート/レジスタンス評価エンジンは、目先のレジスタンスを1.0969ドルとし、これに83/100の強いスコアを付与した。サポートから転換したレジスタンス帯、20期間の単純移動平均線(SMA)、ボリンジャーバンドのミッドバンドが重なることが背景にある。1.0755ドルのサポートは、強気のピンバーと0.114のフィボナッチ・リトレースメントを根拠に68/100と評価される。デリバティブはロング偏重が目立ち、資金調達率(ファンディングレート)はかろうじてプラスの0.0010%、建玉(オープンインタレスト)は約6億6,760万ドル近辺を維持、ロング/ショートのアカウント比率3.31はトレーダーの76.8%がロングに傾いていることを示す。RSIは45.19、恐怖・強欲指数(Fear & Greed Index)は27で、1.0969ドルをきれいに上抜ければ1.1293ドルが視野に入り、1.0755ドルを割り込めば今回の反発は無効化される。