アナリストのマイケル・ゲイド氏、世界的マージンコールを生き残る4資産にXRPを選定

ポートフォリオマネージャーのマイケル・ゲイド氏が、迫りくる世界的なマージンコールを乗り切れると考える4つの資産のひとつにXRPを挙げた。残る3つは日本円、金(ゴールド)、そして原油である。The Lead-Lag Reportの創設者である同氏は、金融システムが、当局に株式よりも債券市場を優先せざるを得なくさせる局面に近づいていると主張する。同氏の枠組みでは、XRPは投機的なアルトコインではなく、伝統市場全体でレバレッジポジションが巻き戻される流動性ショックが起きた際に資金を呼び込みうる「資本移動チャネル」として位置づけられている。この発言が広く拡散したとき、XRPは1.08ドル付近で推移していた。

ゲイド氏の主張の中核にあるのは、同氏が「逆キャリートレード」と呼ぶ現象だ。長年にわたり投資家は、低コストの円資金を借りて割高な米国株を買ってきた。この戦略は日本の資金調達環境が緩和的である限りにおいてのみ機能する。ゲイド氏は、この仕組みが激しく逆回転しうると警告する。資金調達環境が引き締まれば、それらのポジションが一斉に高速で巻き戻され、リスク資産全体で同時多発的な売りが強いられる。同氏はこの連鎖を、より広範なデレバレッジ(負債圧縮)の引き金と捉えており、それは秩序ある調整ではなく、急速に進行する弱気相場に近い形になりうるという。同氏の見立てでは、市場が2026年にかけて過小評価している触媒はワシントンではなく東京にある。

ゲイド氏が焦点を当てる圧力点は日本銀行だ。弱含む円を防衛するため、日銀はさらなる利上げを迫られる可能性があり、日本の金利上昇は、世界の株式エクスポージャーを静かに支えてきたキャリートレードのコストを押し上げる。金利が上がるにつれ、レバレッジをかけたドル建てポジションを保有する妙味は薄れ、退出の動きが加速するというのが同氏の論理である。同氏は今年、アジアを起点とする通貨危機のリスクを繰り返し指摘してきた。円こそが、より広範な流動性イベントが最も発生しやすい「断層線」だと同氏は表現する。円と米国債の相互作用は、投資家にとって無視することがますます難しくなっていると同氏は述べる。

原油はこの緊張をさらに増幅させる。日本はエネルギーの大半を輸入に頼っているため、円安を背景に原油価格が上昇すると、日本の対外収支は悪化し、防衛的な政策運営を後押しする材料となる。ゲイド氏は、東京が自国の資金を確保するために米国債をより積極的に売却する対応に出る可能性を示唆する。これは米国の債券市場へ直接波及し、米連邦準備制度(FRB)の選択肢を複雑にする。エネルギーコスト、通貨防衛、そして半ば強制的な米国債の売り圧力――この組み合わせが、最終的に政策当局に「株式を支えるか、国債を支えるか」という不快な二者択一を突きつけるとゲイド氏はみている。

ゲイド氏の率直な結論は、当局は「債券を救うために株式を暴落させる」というものだ。米国は自国のソブリン債市場の深刻な機能不全を許容しないため、安定の代償として株式の軟調な地合いは受け入れられるかもしれない、と同氏は主張する。その予兆として同氏が挙げるのが、公益事業株や不動産投資信託(REIT)といった市場の防衛的な領域における相対的な強さであり、資金が成長株から安全資産へ回転し始めている初期の証拠だという。本物のパニックが起きれば、金と長期米国債が先導し、資金はリスクの高い成長志向の資産から、耐久性のある価値の保存手段とみなされる金融商品へと移動すると同氏は予想する。

暗号資産市場が最も注目したのは、まさにXRPが他のデジタルトークンではなく金や原油と同じグループに括られた点だった。ゲイド氏の関心は、XRPのブロックチェーン設計そのものではなく、国境をまたぐ価値移転と決済における役割にある。それはアトミックスワップのようなアトミック決済の仕組みと概念的に重なる機能だ。伝統的な資金調達チャネルが目詰まりを起こすシナリオにおいて、ゲイド氏はXRPを資本が移動しうる代替的な「レール」とみなす。これは、いまなお過去最高値を大きく下回って取引される資産に対する明らかに異なる視点であり、同トークンを純粋な投機的ポジションではなく、マクロヘッジとして捉え直すものである。

当デスクの視点から補足すると、COINOTAG独自の42指標を統合したS/Rスコアリングエンジンは、1.2148ドルのレジスタンスを76/100と評価し、これが最も強い上値の壁となっている。ケルトナーチャネル上限、出来高のポイント・オブ・コントロール、フィボナッチ0.382リトレースメントが重なった水準だ。一方、1.0708ドルのサポートはMACDのクロスとS1ピボットを背景に73/100を記録する。現物価格は1.0825ドルで3.51%安、RSIは41.59とダウントレンド構造にあり、MACDシグナルは強気を示すもののこれと相反する。デリバティブは慎重ながら過熱気味で、資金調達率(ファンディングレート)はわずかにプラスの0.0052%、建玉は6億5,050万ドル付近を維持し、ロング・ショート比率は3.47(ロング77.6%)と、混み合ったロングがリスクに晒されている。恐怖・強欲指数は20(極度の恐怖)にあり、1.1038ドルの奪回は強気派に有利に働くだろう。ただし1.0092ドルのサポート(72/100)を日足終値で下回れば、回復シナリオは無効化される。