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ビットコインの長期保有者は、利益確定を選択する傾向が強まっており、データは彼らの純BTCポジションが1か月前と比較して大幅に減少していることを示しています。
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この傾向は、ビットコインの価格が過去最高に近づく中で、機関投資家からの継続的なサポートがその突破の勢いを維持するために重要であることを示唆しています。
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COINOTAGの情報によれば、暗号アナリストのマイルズ・ドイッチャーは、長期保有者からの売り圧力を相殺するために、引き続きETFの流入が重要であると強調しています。
ビットコインの長期保有者がBTCのエクスポージャーを減少させており、価格の安定性に対する懸念を引き起こしています。モメンタムを維持するためには、機関による購入が必要かもしれません。
長期保有者が11月を通じてビットコインの売却を増加
ビットコインの価格上昇が$100,000の重要なマイルストーンに近づく中、一部の長期保有者（LTH）が利益を確定し、市場のセンチメントが変化しています。グラスノードからの最近のデータは、LTHの売却活動が著しく増加していることを示しています。
長期保有者とは、ビットコインを155日以上保有しているウォレットを指します。歴史的に見て、これらの保有者はビットコイン投資家の中でより安定的で投機的でないセグメントを代表しています。しかし、最近の行動の変化により、多くのLTHが過去6か月の長期的な蓄積フェーズの後、純売り手に転じています。
データによると、11月20日、LTHの純ポジションは前月に比べて245,000 BTC減少しました。これは、4月以来の30日間での最大の減少を示しており、市場のダイナミクスにおける重要な変化を浮き彫りにしています。
ビットコイン LTHの純ポジションの変化。出典: グラスノード
この傾向に対して、アナリストたちは、価格を安定させるためには大規模な購入圧力が不可欠であると強調し始めています。マイルズ・ドイッチャーは、最近発表された米国のスポットビットコインETFがLTHからの増加する売り圧力に対抗する上で重要な役割を果たす可能性があると指摘しました。
「ETFの流入は強いままでなければなりません。そうでなければ、長期保有者の売り圧力が市場を圧倒するかもしれません。」と彼は最近の投稿で警告しました。
米国スポットビットコインETFのネットフロー（スクリーンショット）。出典: ファーサイド・インベスターズ
最近、ETFセクターは前例のないネット流入を経験しており、機関投資家を引き付けるために設計されたオプショントレーディングの開始によってさらに強化されています。ファーサイド・インベスターズのデータによれば、11月20日だけでこのセクターは$770百万を超えるネット流入を記録しました。
これほどの流入があるにもかかわらず、アナリティクスは、LTHの売却トレンドのバランスを取ることが難しいことを強調しており、ドイッチャーが共有したチャートは、ETFの活動が強力であってもLTHの売り圧力に対抗するのが難しいことを示しています。
ビットコイン LTHとETFのネットポジションの変化。出典: マイルズ・ドイッチャー/X
ビットコイン保有者は「重要な」未実現利益を抱える
一方、グラスノードの分析によれば、ビットコイン保有者は全体的にかなりの未実現利益を抱えており、これは今後の市場行動に影響を与える要因と考えられます。これらの保有者が利益を確定することを決定すれば、供給のダイナミクスは劇的に変化する可能性があります。
同社の最近のニュースレター「The Week Onchain」（11月20日発行）では、市場の投資家たちの収益性が高まるにつれて、新たな売り圧力の可能性も比例して上昇すると言及されました。
強調された重要な指標の一つは、市場価値と実現価値（MVRV）であり、現在ビットコインの以前のピーク（$73,800）で見られたレベルに近づいています。
「ビットコインの価格は+1σバンドを超えて上昇し、現在$89.5kに設定されています。」とレポートは指摘し、このような動きが投資家の利益確定に対する心理的な準備に与える影響を強調しています。
ビットコイン MVRVの極端な偏差価格帯（スクリーンショット）。出典: グラスノード
グラスノードのアナリストは、マーケットがブルランの間に「過熱した」指標の期間に入ることが多い一方で、歴史的なパターンは市場が十分な資本の流入を吸収できる条件下でこれらの状態を長期間持続できることを示しています。
結論
ビットコインが重要な価格レベルに近づく中、長期保有者からの売却活動は上昇のモメンタムを維持するための新たな課題となっています。現在の市場状況は、特にETFを通じた機関投資による大きな依存が、LTHによる利益確定がもたらす潜在的な影響をバランスさせるために不可欠であることを示唆しています。このようなダイナミクスは、機関購入の保護措置が今年残りの数か月間のビットコインの軌道を決定する可能性がある重要な瞬間を示しています。
