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現在のステーブルコインの状況は変化しており、トレーダーはデリバティブ取引が支配する高いレバレッジ環境で警戒を続ける必要があります。
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ステーブルコインの準備金の増加は、ビットコインの直接購入よりもレバレッジ取引を好む傾向を示しており、市場のダイナミクスを複雑にしています。
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「デリバティブへの流入は、トレーダーが伝統的な蓄積よりも高リスク戦略を好んでいることを示唆しています」とCOINOTAGのアナリストは述べています。
ステーブルコイントレンドは、レバレッジ取引の過剰状態を示唆しており、トレーダーが変動の激しい市場を navigatetする中でビットコインの安定性にリスクをもたらしています。
デリバティブ向け市場ダイナミクスのシフト
ステーブルコインの急増は通常、市場流動性の増加と購入力の可能性を示唆します。しかし、最近では現物市場よりもデリバティブが好まれる傾向があり、多くのトレーダーがビットコインを直接蓄積するのではなく、レバレッジ戦略を選択しています。
分析によれば、昨年11月以来約200億ドルのテザー（USDT）が流通に入り、ビットコインの過去最高値10万9千ドルの上昇に沿っています。
出典: CryptoQuant
供給量の増加にもかかわらず、CryptoQuantのデータによれば、この流動性のかなりの部分が高リスクのレバレッジ取引セクターに流入しています。この流入によって高められたデリバティブ市場は、1月22日に前例のない700億ドルのオープンインタレスト（OI）を記録しましたが、その後520億ドルに減少しました。これらのポジションの解消はビットコインの価格にかなりの下方圧力をかけ、BTCが以前の抵抗レベルである9万ドルを回復するのを難しくしています。
弱い現物市場の需要が懸念を引き起こす
11月6日の取引ダイナミクスは、この変化のケーススタディとして機能します。現物取引所からのステーブルコインのネット流出は、潜在的な購入モメンタムを示し、しばしば弱気サインと解釈されます。一方、デリバティブ市場では、12億ドルのUSDTが流入し、伝統的な購入よりもレバレッジ取引の傾向が高まっていることを強調しています。
デリバティブでの相当な流動性は、強気市場の期待を示すことができますが、同時にボラティリティの期間中にリスクを高めます。連邦公開市場委員会（FOMC）会議の後、利下げの可能性に対する楽観論がビットコインの推定レバレッジ比率（ELR）の顕著な上昇と関連しました。
出典: CryptoQuant
レバレッジに向かうこの増加傾向は、第二四半期が進むにつれて監視する上で重要です。現物市場での需要の低迷を考えると、レバレッジポジションの清算リスクは高いままです。この重要なダイナミクスは、ステーブルコインの流入がデリバティブを支配し続ける一方で、ビットコインが9万ドルの閾値を超えるのはますます困難になる可能性があることを示しています。
結論
要約すると、現在のステーブルコインの配分の軌跡は、ボラティリティに備えた過剰レバレッジ市場の潜在的な状況を示唆しています。トレーダーは現物市場の蓄積よりもデリバティブ取引に積極的に参加しており、ビットコインの価格構造に対して重要な影響が及ぶ恐れがあります。市場条件が進化し続ける中で、これらのトレンドを慎重に監視することが必要です。
