「イーサリアムの収益モデルの持続可能性に関する懸念：Dencunアップグレード後のBlob手数料収入の急落」

• イーサリアムネットワークは、レイヤー2（L2）のブロブ手数料からの収入が3月中旬以来95％以上減少し、その持続可能性が疑問視されています。

• この急激な収益減少は、イーサリアムの最近のアップグレードと一致しており、L2ソリューションに依存するスケーリングフレームワークに関連する問題を浮き彫りにしています。

• VanEckのデジタル資産リサーチ責任者であるマシュー・シゲルは、「L2が利用可能なキャパシティを埋めていないため、ETH手数料はブロブ収入の欠如で弱かった」と強調し、根底にある懸念を指摘しました。

イーサリアムのブロブ手数料収入はDencunアップグレード後に95％以上減少し、L2スケーリングソリューションを支えるための収益モデルの実現可能性について警鐘が鳴っています。

Dencunアップグレード後のイーサリアムの収益モデルへの課題

イーサリアムネットワークの収入源は、2024年3月のDencunアップグレード以降大きな打撃を受け、L2トランザクションデータ管理がオフチェインのブロブストレージに移行しました。このアップグレードはユーザーの運用コストを削減することを目的としていましたが、結果として手数料収入の急激な減少を引き起こしました。資産管理会社VanEckの調査によると、最初は最大95％の減少を記録しています。

Etherscanのデータは、この下降傾向を際立たせています。3月30日で終了する週には、イーサリアムのブロブ手数料からの収入がわずか3.18 ETH、4月1日時点で約6,000ドルになっていました。この数値は、前の週から73％の減少を示すだけでなく、その前の週に記録された160,000ドルのブロブ手数料収入と比較しても95％以上の減少を意味します。

マシュー・シゲルがXプラットフォームで述べたように、ブロブ収入の継続的な苦戦は、イーサリアムの現在のスケーリング手法に疑問を投げかけています。ブロブ手数料の収入の変動性は、昨年11月のピーク時に100万ドルに達したことから、L2ソリューションが持続可能な収益を生み出す能力の採用と効率性に関して即座に懸念が生じます。

ブロブ手数料とイーサリアムの長期的な持続可能性の分析

現在の状況における重要な側面は、イーサリアムがトランザクションのスループットを効果的に処理するためにL2ネットワークに依存していることです。業界の専門家であるarndxtは、「イーサリアムの未来は、どれだけ効果的にL2にとってのデータ可用性エンジンとして機能するかにかかっている」と指摘しています。この声明は、イーサリアムがブロックチェーエコシステム内で競争力を維持するための戦略に対する全体的な感情を反映しています。L2が意味のあるトランザクションボリュームを維持できることが求められます。

さらに、マーケットアナリストのマイケル・ナデューは、ブロブ手数料がイーサリアムが従来のトランザクション手数料から得ていた収益を補うためには、L2トランザクションボリュームが22,000倍以上の驚異的な増加が必要だと見積もっています。この重要な統計は、イーサリアムが暗号通貨領域内での地位と財政的健全性を取り戻すために乗り越えなければならない急な山を示しています。

それでも、イーサリアムネットワークは適応し続けています。今後のPectraアップグレードは、ブロブスペースの割り当てを効率化し、パフォーマンスとスケーラビリティを向上させることを約束しています。The Daily Gweiの創設者であるSassalは、「計画はシンプルです：可能な限りイーサリアムを拡張して、できるだけ多くの市場シェアを獲得し、手数料収入については後で考えます」と簡潔に述べました。このことは、即時の財政的利益よりもプロトコルの回復力と採用を優先する広範な戦略を示しています。

マーケットの反応と投資家の感情

金融コミュニティは、イーサリアムのブロブ手数料の傾向に対してさまざまな反応を示しています。一部は、減少した手数料収入を投資家の信頼に対する懸念の原因と見ていますが、他は圧力の中でイーサリアムが革新を続ける能力に楽観的です。L2ソリューションでの開発努力の強化は、ネットワークの収益モデルを再活性化する可能性があります。

さらに、分散型金融（DeFi）およびブロックチェーンの領域が進化し続ける中で、イーサリアムネットワークがその経済モデルを適応させる能力は非常に重要です。アナリストは、イーサリアムの今後のアップグレードの進展を注意深く監視し、それらが運用効率性とユーザーエンゲージメントにどのように影響するかを評価しています。

結論

要約すると、イーサリアムのブロブ手数料収入の著しい減少は、Dencunアップグレード後の収益モデルの長期的な実現可能性についての疑問を提起しています。直面する課題は、市場の需要の変化に応じて効果的にスケーリングすることの重要性を強調しています。イーサリアムの未来は、そのL2機能を最適化することにかかっていますが、ステークホルダーは今後のアップグレードが収益源を強化する助けになることを期待しています。