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DeFiレンディングプロトコルは前例のない成長を遂げ、2025年6月には総ロックバリュー（TVL）が550億ドル、アクティブローンが263億ドルに達しました。
Aaveは165億ドルのアクティブローンでレンディング分野をリードしており、市場集中に関連するシステミックリスクについて重要な議論を呼び起こしています。
COINOTAGは、安定した貸付およびレバレッジの需要が高まっていることを強調しており、これは市場の変動時に清算リスクを増幅させます。
DeFiレンディングは2025年6月に550億ドルのTVLと263億ドルのアクティブローンの記録を達成し、Aaveが主導し、安定コインの需要が清算リスクを増大させています。
市場回復の中でのDeFiレンディングTVLの急増
2025年6月、DeFiレンディングプロトコルは総ロックバリュー（TVL）550億ドルを超え、分散型金融において重要なマイルストーンをマークしました。この急増は、年初のボラティリティの後、投資家の信頼が復活したことを反映しています。TVLメトリックは、レンディングプラットフォームにロックされたすべての資産を含み、貸し手の預金と借り手の担保の両方を示し、エコシステムの活動の強さを示しています。
2025年第1四半期の地政学的な緊張や関税不安に起因する初期の減少にもかかわらず、レンディング分野は迅速に回復を示しました。この回復は、DeFiレンディングが利回りを生む戦略としての魅力が高まっていることを強調し、小口投資家および機関投資家が多様な収入源を求めて参加していることを示しています。
Token Terminalのデータによれば、アクティブローンは2025年6月に263億ドルという史上最高を記録しており、これはDeFiレンディングプラットフォーム全体での借りられた総額を示しています。この数字は、暗号エコシステム内での借入資本の利用が増加していることを強調し、流動性と取引活動を促進しています。
市場シェアの分析によれば、Aaveはアクティブローンの60％以上を占め165億ドル、次いでMorphoが22億ドル、Sparkが16億ドルです。Aaveの支配的な地位は強いプラットフォームへの信頼と流動性を反映していますが、プロトコルが運用の中断に直面した場合に潜在的なシステミックな脆弱性に対する懸念も呼び起こしています。
安定コインレンディングの成長と市場安定性への影響
特にUSDT、USDC、DAIを含む安定コインレンディングの増加は、レンディング市場の拡大の重要な要因となっています。安定コインは従来の暗号通貨に比べてボラティリティが低く、予測可能なリターンと担保の安定性を求める貸し手と借り手にとって魅力的です。
Coinbaseの消費者製品責任者Max Branzburgは、Coinbaseのユーザーが製品発売の数ヶ月以内に約5％の利子でUSDCを4億ドル借りたことを明らかにしました。この迅速な受け入れは、中央集権型取引所に統合されたDeFiレンディングプロダクトのメインストリームへの成長する採用を示しています。
しかし、担保を管理するためにローン対価値（LTV）比率に依存することが増えることで、清算リスクが高まっています。例えば、Coinbaseの現在のLTVは0.48ですが、担保の価値が急落すれば、この比率は86％の清算閾値を超えてしまい、強制的な資産売却や借り手の損失を引き起こすおそれがあります。
投資家のLil Gはリスクのダイナミクスを適切に要約し、「レバレッジは両刃の剣、気をつけてね、クリプトファミリー」と警鐘を鳴らしました。この感情は、レバレッジが利益を増幅させる一方で、市場の急激な修正時にリスクを倍増させるという市場全体の認識を反映しています。
レバレッジと市場のボラティリティ：リスクのナビゲーション
DeFiレンディングプロトコルが資本を惹きつけ続ける中、投資家によるレバレッジの使用は、ビットコインやイーサリアムなどの資産へのエクスポージャーを増大させるために強まっています。これは強気の条件下では有益ですが、価格の低下時にはレバレッジポジションが持続不可となる場合にシステムリスクを引き起こします。
歴史的データによれば、市場が10～20%下落することでカスケード型の清算が発生し、ボラティリティが悪化し、レンディングプラットフォームが不安定になる可能性があります。Aaveへの集中したエクスポージャーと増加する安定コインローンのボリュームを考慮すると、関係者はリスク管理フレームワークと担保の健全性メトリックを密接に監視する必要があります。
動的LTV調整、強化された清算メカニズム、そして多様な担保プールのようなプロアクティブな措置は、これらのリスクを軽減し、長期的な市場の安定性を維持するために不可欠です。
結論
DeFiレンディングのTVLとアクティブローンの記録的な成長は、このセクターの成熟と暗号エコシステム全体における重要性の高まりを強調しています。Aaveのようなプラットフォームが大きな市場シェアを持つ一方で、この集中はシステミックショックを防ぐための注意深いリスク監視を必要とします。安定コインレンディングやレバレッジの急増はリスクの景観をさらに複雑にし、堅牢な担保管理と投資家の慎重さが求められます。DeFiレンディングが進化し続ける中で、成長とリスク軽減のバランスを取ることが、投資家の信頼を維持し、持続可能な成長を促進するために重要です。
