ビットコイン規制強化の可能性、バーゼル基準見直しの必要性と銀行参加維持への課題

バーゼルの暗号資産自己資本規則とは何か？

バーゼルの暗号資産自己資本規則は、バーゼル委員会が提案した規制基準で、銀行の暗号関連活動に対してリスクウェイト付きの自己資本負担とエクスポージャー上限を課すものです。これにより、ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）などの主要資産には高いリスクウェイトが割り当てられ、第2グループの保有はTier1資本の1％に制限されるため、銀行の暗号サービス提供能力に影響を及ぼします。

これらの自己資本要件は銀行や市場構造にどのような影響を与えるのか？

暗号資産向けの自己資本要件は、従来型資産に比べ銀行の資本コストを上昇させるため、暗号資産のカストディ、取引、貸出の収益性を低下させます。規則では、BTCとETHに100％のリスクウェイトが適用され、その他のトークンには最大1,250％の過重な資本負担が課される場合があり、第2グループ暗号資産はTier1資本の1％に制限されます。

グローバル金融市場協会や国際金融協会（IIF）などの業界団体は、これらの規制は当時非銀行主体が市場を主導していた時代に設定されたもので、現在の機関投資家のリスク管理の高度化を反映していないと指摘しています。

なぜ業界団体は適用開始延期と見直しを求めているのか？

主要8団体は2026年1月の適用開始前にバーゼル委員会に対し一時停止を要請しました。理由としては、世界的な導入の不一致リスク、市場の二極化の可能性、そして2022年以降の機関投資家の参加によるリスクプロファイルの実質的変化を挙げています。

Finstep Asia創業者のムシール・アハメッド氏はCOINOTAGに対し、「不統一な実施はサービスの分断や二層構造の導入を招く可能性がある」と述べています。また、資本規則はLuna/TerraやFTX崩壊の時代のリスク評価に基づいているが、現在のリスク管理は「伝統的金融とより整合している」と指摘しました。

市場規模や規制対応を数字はどう示しているのか？

業界団体は、BTCとETHの取引額がそれぞれ平均106億ドル、64億ドルであるのに対し、S&P500構成企業の平均取引額は1.92億ドルに過ぎないと強調しています。このように流動性は大きいにも関わらず、バーゼル案では暗号資産がより厳しい資本負担を課せられています。

よくある質問

バーゼルの暗号資産自己資本規則でのリスクウェイトはどのくらい高いのか？

バーゼル規則ではBTCとETHに100％のリスクウェイトが適用され、多くの他トークンには最大1,250％もの自己資本コストが課されるため、通常の社債や株式に比べて大きな乖離が生じています。

バーゼル規則の施行時期はいつで、変更は可能か？

施行は2026年1月を予定していますが、業界団体は現状の市場環境と機関参加を踏まえた再調整のため、一時停止と見直しをバーゼル委員会に要請しています。

主要なポイント

• 規制とのズレ：現行のバーゼル暗号資産規則は、機関投資家の高度な管理体制に比してリスクを過大評価している可能性が高い。
• 市場への影響：リスクウェイトの高さや保有上限は、暗号資産関連業務を規制銀行外に追いやり、顧客保護機能を弱める恐れがある。
• 今後の展望：対象を絞った見直しとパイロットテストにより、最新のリスク管理に合わせた資本要件の調整と銀行の参画維持が期待される。

結論

バーゼルの暗号資産自己資本規則は現時点で過大な資本負担とエクスポージャー制限を課しており、多くの業界団体は機関投資家の関与増加を踏まえると時代遅れだと指摘しています。更新された市場データとパイロットテストに基づく慎重な見直しにより、銀行の参加と顧客保護、そして金融安定性を維持しつつ、適切な資本要件への調整が可能です。