Bitcoin ETF流出30億ドル超、FTX以来のBitcoin実現損失増加の兆し

• ビットコインの実現損失がFTX崩壊後最高水準に達し、最近の買い手からの強い売り圧力を示しています。

• 短期保有者が下落の影響を強く受けていますが、長期投資家は安定したポジションを維持しています。

• スポットビットコインETFは12月5日に1億9600万ドルの純流出を記録し、30日間の総額が29億ドルに近づいています（HeyApolloデータによる）。

ビットコインETFの流出がマクロ緊張の中で急増し、FTX時代の実現損失を想起させます。機関の引き揚げと実現損失が市場をどのように変貌させているか探り、BTCの次の一手を把握してください。（148文字）

最近のビットコインETF流出急増の原因は何ですか？

ビットコインETFの流出は、マクロ経済の逆風と投資家センチメントの変化により激化しており、過去1ヶ月でスポットファンドから約30億ドルが引き揚げられています。強い米雇用データが連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待を遅らせ、リスク資産であるビットコインに圧力をかけています。現在、ビットコインはナスダック指数との相関が0.82に達しており、この環境で機関投資家がエクスポージャーを減らしており、市場アナリストによると12月5日の1日あたりの引き出し額は1億9600万ドルに上っています。

実現損失はFTX崩壊時と比べてどうですか？

Glassnodeのブロックチェーン分析によると、ビットコインの実現損失は2022年11月のFTX崩壊以来の最高水準に上昇しており、当時はAlameda Researchの詐欺発覚とBinanceのFTTトークン売却により市場価値が1000億ドル以上蒸発しました。あの出来事は中央集権型取引所の失敗が原因でしたが、現在の損失はより分散しており、主に10万ドル付近の最近のピークでエントリーした短期トレーダーに影響しています。これらの保有者は価格が9万1000ドルを下回る中で損失を確定しており、この指標はキャピチュレーションを示していますが、長期参加者の広範なパニックには至っていません。

FTX危機は暗号通貨規制と投資家信頼の転換点となり、より厳格な監督と長期的な弱気市場を引き起こしました。今日、実現損失の規模はあの時期を彷彿とさせ、週次で10億ドルを超えていますが、要因は外部的です。Core PCEデータの発表を控えた持続的なインフレ懸念がボラティリティを増幅しています。ビットコインの価格は広範な株式市場に敏感で、テックセクターのパフォーマンスの軟化がBTCに直接影響します。Glassnodeの専門家は、過去1年間でこの相関が急上昇したと指摘しており、ビットコインを単独資産から伝統市場と密接に結びついたものに変えています。

短期保有者（155日未満のコイン保有者）は、この売り波の中心です。彼らの平均エントリー価格は約9万5000ドルで、BTCが日次2%下落後の9万750ドル近辺で取引される中、5-10%の損失を確定せざるを得ません。一方、長期保有者（155日超のポジション）は平均で300%以上の未実現利益を抱えており、現在の調整から守られています。この二極化は、市場の成熟を示しており、経験豊富な投資家が新参者を振り落とす嵐を耐え抜いています。

機関投資家の行動はETFを通じて顕著に変化しています。かつて流入のリーダーだったBlackRockのiShares Bitcoin Trustは12月5日に1億1470万ドルの流出を記録し、FidelityのWise Origin Bitcoin Fundが5420万ドル、VanEckが1430万ドルと続きました。週次の純流入は7300万ドルの赤字で、熱意の低下を強調しています。HeyApolloの追跡によると、これは2024年1月のETF承認以来の最も深刻な30日間流出期間で、総額が29億ドルに近づいています。これまでこれらのファンドは強気相場で数十億ドルを吸収し価格を安定させていましたが、今は下落の勢いを増幅させています。

このダイナミクスの中心はマクロ要因です。最近の雇用報告では失業保険申請が数年ぶりの低水準を示し、経済の強靭さを示して金融緩和の緊急性を低下させています。トレーダーはこれをビットコインの逆風と見なし、低金利と流動性で繁栄する資産です。ナスダックとの0.82相関（2025年初頭の0.6から上昇）は、AIや半導体などの高成長株の下落をビットコインが反映することを意味します。市場がCore PCEインフレ数字を注視する中、予想以上の数字が出れば圧力が続き、BTCを8万5000ドルのサポートレベルへ押し下げる可能性があります。

乱気流の中でも、ある種の回復力が見られます。Glassnodeのオンチェーンでは、取引所への流入が中程度にとどまり、大規模清算を示していません。長期保有者の供給は約1400万BTCで安定しており、固定供給や決済・送金での採用拡大などのビットコインのファンダメンタルへの信頼を示しています。米国の規制明確化、例えばステーブルコインフレームワークの可能性が、マクロ状況の緩和でカウンターバランスを提供するかもしれません。

よくある質問

2025年12月のビットコインETF流出の主な要因は何ですか？

2025年12月のビットコインETF流出は、強い米雇用データによる利下げ期待の遅れとテック株との相関上昇が原因です。機関投資家はボラティリティの中でリスクエクスポージャーを削減しており、12月5日だけで1億9600万ドルの流出がありました。これはHeyApolloとGlassnodeのデータによるもので、暗号特有の問題ではなく広範な慎重姿勢を反映しています。（48語）

現在のビットコイン市場の動揺はFTX崩壊ほど深刻ですか？

現在のビットコインの動揺は、ETF流出と実現損失が引き金ですが、損失の規模ではFTX崩壊と似ていますが、原因が異なります。FTXは詐欺と伝染効果が原因でしたが、今日の圧力はマクロ経済の引き締めからです。長期保有者は動じていないため、影響はより限定されており、好ましいインフレデータで解決する可能性があります。（52語）

主なポイント

• 実現損失の急増：ビットコインのオンチェーン実現損失がFTX時代ピークに匹敵し、短期トレーダーのキャピチュレーションがGlassnode指標で追跡されています。
• ETF引き揚げの加速：スポットビットコインETFが30日間で29億ドルの流出に直面し、BlackRockやFidelityなどの主要ファンドがトレンドをリード（HeyApolloによる）。
• マクロ感度の増大：ナスダックとの0.82相関がBTCを株式下落に晒します；Core PCEを監視し、緩和かさらなる下落かを判断。

結論

ビットコインETFの流出急増と高い実現損失は、FTX後の馴染み深い乱気流を航行する市場を強調しており、しかしマクロ経済要因によって形作られています。短期的な圧力が新規投資家を試す一方、長期保有者の安定とビットコインの機関統合は持続的な強さを示しています。インフレデータが展開する中、回復の機会が生まれる可能性があり、投資家は多様な戦略を優先し、連邦準備制度のシグナルに注意を払い、この進化する風景で情報に基づいたポジションを取るべきです。