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A16zはSECに対し、暗号資産のカストディルールの現代化を求め、明確な保護措置の下でRIAがデジタル資産を自己保管できるように支持しています。
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この企業は、暗号カストディアンの法的地位ではなく、保護措置に焦点を当てた5つの原則からなる枠組みを提案しています。
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A16zは、セキュリティとコンプライアンスを確保しながら、ステーキングやガバナンスなどの暗号権利を行使する柔軟性を求めています。
アンドリーセン・ホロウィッツ（A16z）は、SECのルールの現代化を促進し、RIAがより良い投資セキュリティのために新しい原則の下でデジタル資産を自己保管できるようにしています。
A16ZはSECにRIAの権限を与えるよう求める
この暗号VCは、投資アドバイザーのカストディに関するSECの情報要求に応じた詳細な記事を執筆しました。この提案は、投資家保護とブロックチェーンベースの資産管理の実際をバランス良く兼ね備えた進むべき道を示しています。
「私たちは、IAカストディに関するSECの情報要求に対する回答を提出しました。SECが暗号に関するガイダンスを提供するステップを進めることを楽しみにしています。アドバイザリークライアントはその資産が保護されるべきですので、委員会からの具体的なアドバイスを歓迎します」と、a16zのチーフコンプライアンスオフィサーであるスコット・ウォーカーはX（Twitter）で発表しました。
彼は、暗号カストディはユニークなリスクを伴い、RIAはその課題に責任を持って対応できるように、より明確なガイダンスが必要であると述べました。a16zの見解では、伝統的な証券用に設計された既存のカストディルールは、暗号には適用できないとしています。RIAは、第三者カストディアンがデジタル資産の機能を完全にサポートしないか、利用できないことをしばしば発見します。
これはアドバイザーに、法的な不確実性と信託義務を天秤にかけるよう強いることになります。これは、多くのトークンに埋め込まれた経済的およびガバナンス権を保持する際に特に当てはまります。これらの権利には、プロトコル投票、ステーキング、および利回りの生成が含まれます。
この企業は、暗号の特性を反映した5つの原則からなる枠組み解決を提案しています。
A16ZがRIAに権限を与える五つの原則を共有。出典：A16Zの記事
RIAを強化する原則、A16Zが共有
彼らのアプローチの中心には、カストディルールは誰が提供するかではなく、どのような保護が提供されるかに焦点を当てるべきという考えがあります。
- 法的地位ではなく保護に基づく適格性
A16zは、連邦政府に認可された銀行であることのような法的地位が暗号資産の保管の適格性を決定するべきではないと主張しています。代わりに、SECはあらゆるカストディアンを認めるべきです。これには、州の信託会社や厳格な保護要件を満たす未登録のエンティティも含まれます。
その要件には、年次の技術的および財務監査、適切な資産の分別管理、暗号化された鍵管理、災害復旧計画、強力な開示慣行が含まれます。
この企業は、暗号カストディアンは不正な移転を防ぐ能力を持っていなければならないと強調しています。また、検証可能な所有権記録を保持し、資産が破産財団に押収されるような法域は避けるべきです。
- カストディアンに対する実質的な保護
提案のもう一つの主要な原則は、RIAが資産のセキュリティとクライアントの価値の間で選択を強制されるべきではないということです。技術的制約やコンプライアンスの懸念から、現在のカストディアンはしばしばステーキングやガバナンス機能へのアクセスを制限します。
- 暗号権利の行使を可能にする
A16zは、RIAはクライアントのためにこれらの権利を行使する許可を持つべきであると主張しています。カストディアンがそれをサポートできない場合には、機能を解放するために一時的に資産を自己保管することが規制違反と見なされるべきではありません。
- ベストエグゼキューションの柔軟性
この企業は、RIAがベストエグゼキューションを追求する方法において、より大きな柔軟性を求めています。最適な価格設定のためにトレーディング場所に暗号を移すことは、カストディからの撤退と見なされるべきではありません。ただし、これはアドバイザーがプラットフォームのセキュリティと完全性を適切に評価するために必要な手続きを踏むことが条件です。
- 自己保管を最終手段として
A16zは、第三者カストディがデフォルトであるべきだと主張しています。しかし、RIAは利用可能な代替手段が存在しない場合や、信託責任を果たすために自己保管が必要な場合には、自己保管を行うべきであると考えています。
そのような契約は、第三者カストディアンと同じ監査および開示基準の対象となります。
「暗号資産に投資する登録投資顧問は、規制の明確さの欠如と限られた実行可能なカストディオプションの両方に悩まされています。業界が必要としているのは、プロフェッショナル投資家のためにこの重要な問題を解決する原則に基づくアプローチです」と、同社は投稿内で述べています。
SECが暗号の規制の場での位置を模索している中、a16zの包括的な提案は、投資家を保護しつつトークン化された金融の完全な可能性を解き放つための改革のロードマップを提示するかもしれません。
なお、この報告は、米国SECがスタッフ会計告示（SAB）122号を発表してからわずか数ヶ月後に発表されました。この動きは、ビットコインをカストディとして保持することを銀行に対して思いとどまらせる前のガイダンスSAB 121を実質的にキャンセルしました。
この動きにより、銀行や伝統的な金融（TradFi）機関は、大きな規制のハードルなしに暗号サービスを提供できるようになりました。
同様に、わずか1か月前には、銀行が事前の承認なしに暗号カストディおよびステーブルコインサービスを提供できるという画期的な決定が下され、デジタル資産の統合がスムーズになりました。
しかし、銀行やRIAがより多くの暗号の柔軟性を得る努力が進む中で、強力なリスク管理のコントロールが依然として不可欠であり、通貨監督官（OCC）の規制ガイドラインに一致する必要があります。
「OCCは、銀行が伝統的な活動と同様に新たな銀行活動をサポートするための強力なリスク管理コントロールを持つことを期待しています」と、暫定通貨監督官であるロドニー・E・フッドは述べました。
結論
要約すると、a16zのSECへのアピールは、暗号カストディ規制を改革するための重要な取り組みを表しています。デジタル資産の独自の側面に対処することにより、投資家保護を強化し、RIAがこの進化する環境を効果的にナビゲートできるようにすることを目指しています。規制当局と業界リーダー間の継続的な対話が、暗号空間において革新とセキュリティの両方を促進するフレームワークを確立するために不可欠です。
