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SECによるProof-of-Stake（PoS）ステーキングに関する最近の明確化は、暗号通貨投資における規制の風景を変える可能性があります。
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委員会が主張するように、これらのステーキング活動は証券取引には該当せず、重要な規制の転換を示しています。
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キャロライン・クレンショウ委員の反対意見は、ステーキングリスクに関するSECの分析の堅実性に対する懸念を浮き彫りにしています。
この記事では、SECのPoSステーキングに関する最近の指針、その暗号ETFへの影響、そして規制コミュニティ内のさまざまな視点を探ります。
SECがステーキングに関する規制の明確さを提供
法人金融部門は2025年5月29日に声明を発表し、ソロステーキングやセルフカストディアルアレンジメントを含むプロトコルステーキング活動が証券の定義に該当しないことを宣言しました。この重要な指針は、暗号サービスプロバイダーに新たな道を開きます。
この声明は、「プロトコルステーキング活動は、1933年の証券法に基づいて証券の提供や販売を含まないというのが部門の見解です」と強調しました。SECはまた、ステーキングに関連する補助的な保証は証券活動とは見なされないとし、その報酬がネットワークの固有のプロトコルから来るものであって第三者の努力によるものではないと述べました。
さらに、SECはステーキングが投資契約の**ハウイーテスト**の基準を満たさないことを明確にし、参加者がこれらの取引を証券として登録する必要がないことを示しました。この開発は、PoSネットワークの参加者にとって必要な明確さと法的安心感を提供します。
ハスター・パース委員は、ビットコインカンファレンスで、次のようにまとめました。「セキュリティを提供することはセキュリティではない」と述べ、ステーキング活動の非伝統的な性質を強調しました。
これらの見解は、2025年3月のプルーフ・オブ・ワーク活動に関する以前の指針に続く、暗号通貨運営に関するSECの規制範囲を明確にするための継続的な取り組みの一環です。
SECのステーキング指針が暗号ETFに与える意味
SECの最新の指示は、暗号取引所上場ファンド（ETF）におけるステーキング機能を促進する可能性があります。業界の内部者は、この明確化が以前のあいまいさを取り除き、ステーキングを探求するETFプロバイダーにとって道を開くと信じています。
この開発の重要性を指摘し、クリプト・イン・アメリカのホストであるエレノア・テレットは、「この指針は、この形式でのステーキングが一般的に証券取引と見なされないことを明確にします」と述べました。より多くのETFプロバイダーがこれらの規制を評価するにつれ、市場はこのような金融商品に関して活動の増加を目にするかもしれません。
ジトラボの最高法務責任者であるレベッカ・レッティグも同様の見解を示しました。COINOTAGの以前の報告では、SECがグレースケールの提案したイーサリアムスポットETFに関する決定を2025年7月まで延期したことを指摘しました。しかし、この新たな指針は承認プロセスに好影響を与える可能性があります。
楽観的な意見がある一方で、異論も出ています。民主党の委員であるキャロライン・クレンショウは、SECの立場を批判し、特定のステーキング・アズ・ア・サービス・プログラムを投資契約として分類する既存の法的解釈と矛盾していると主張しました。「これらのスタッフ声明は利益よりも害を与え、不完全な絵を描いています」とクレンショウは表現し、関与する複雑さを徹底的に分析するよう促しました。
彼女の懸念は、SECの曖昧なアプローチも浮き彫りにしています。彼女は、これが投資家に対する固有のリスクを十分に反映していないと主張しました。クレンショウは、これらの製品の規制を覆い隠す誤表現に対する警告を発しました。
暗号規制の今後の道
暗号通貨規制の進化する風景は依然として不安定で、特にDeFiの文脈では顕著です。SECの明確化は、増大する疑問に対応しようとしていますが、業界の革新と規制の監視との間の緊張も浮き彫りにしています。
規制当局と業界の関係者がこれらの複雑さを引き続き管理する中で、クレンショウのような批評家を含むさまざまなステークホルダーからの洞察が重要です。こうした議論は、投資家を適切に保護しながら革新を促進するより包括的な規制フレームワークを育むことができます。
市場への潜在的な影響
SECの指針による影響は二つの側面を持ちます。第一に、ステーキングの機会がより明確になることで、特に機関投資家の暗号空間への参加を促します。第二に、暗号通貨に関する包括的な規制議論の重要性が高まり、グローバル市場に波及効果が及ぶ可能性があります。
結論
SECのPoSステーキングに関する明確化は、暗号通貨の風景、特に暗号ETFにとってパラダイムシフトをもたらします。将来は不確実ですが、この指針によって促された対話は、投資家を保護しつつ革新を刺激するバランスの取れた規制を開発するために重要です。ステークホルダーが適応するにつれて、引き続き厳しい監視と議論が暗号通貨規制の軌道を形成することでしょう。
