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イーサリアム（ETH）は最近の安値から著しい17％の反発を見せましたが、プロのトレーダーは依然として慎重で、暗号市場の混在したシグナルを反映しています。
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米国上場のETH ETFへの流入が好調で、地政学的緊張が緩和されているにもかかわらず、先物およびオプション市場のデータは機関投資家の間で穏やかな強気の信念が示されていることを示しています。
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COINOTAGによると、「ETH先物の持続的な低年率プレミアムと中立のオプションスキューは、トレーダーがレバレッジロングポジションにコミットする前により強いカタリストを待っていることを示唆しています。」
イーサリアムの17％の価格反発は、慎重なプロトレーダーと控えめな先物プレミアムと対照的で、競争の激化とネットワーク手数料の懸念の中での課題を浮き彫りにしています。
イーサリアムの先物とオプションデータは価格回復にもかかわらず残る弱気センチメントを示す
イーサリアムが最近の安値である$2,115から$2,470に急上昇した後、プロのトレーダーの間で強気の活動が増加することが期待されるかもしれません。しかし、先物データは異なるストーリーを伝えています。2ヶ月間のETH先物の年率プレミアムは弱気の3％にまで低下しており、中立市場で見られる通常の5％から10％の範囲を大きく下回っています。この低下は、レバレッジロングポジションへの熱意の欠如を示しており、これはETHが6月中旬に$2,700を超える水準を維持できなかった後に続いています。同様に、プットとコールの相対的な需要を測定する30日間のオプションスキューは中立の2％範囲内にとどまっており、強い下方ヘッジや強気の投機がないバランスの取れたセンチメントを示しています。
ETFの流入は一時的なサポートを提供するが、市場のダイナミクスを変えることはできず
米国上場のイーサリアムETFは月曜日に$101百万の純流入を記録し、最近の流出を反転させ、機関の関心が再燃していることを反映しています。しかし、この流入はデリバティブ市場における強気のレバレッジ需要の増加には繋がっていません。このETFの流入は重要であるものの、トレーダー間の慎重な態度を変えるには不十分です。市場参加者は、キーレジスタンスレベルを超える持続的な価格モメンタムやネットワークのファンダメンタルズの改善など、より明確なシグナルを待っているようです。
ネットワーク手数料の不均衡がイーサリアムの長期的な持続可能性に疑問を投げかける
投資家の注目は、イーサリアムの市場資本が$2930億に達しながらも、比較的低い毎月のネットワーク手数料が$4100万であることに集中しています。このギャップは、ステーキング報酬の持続可能性とイーサリアムの全体的な経済モデルについて懸念を引き起こします。イーサリアムは合計ロックされた価値（TVL）で$660億で優位に立っていますが、手数料収入はソラナの$3300万よりもわずかに高いだけで、ソラナのTVLは$100億と大幅に低いです。さらに、トロンの毎月の手数料が$5600万で、TVLが$50億未満であるにもかかわらず、イーサリアムがネットワーク活動と手数料を生成する上で直面している競争圧力を際立たせています。
手数料収入がステーキングと供給インフレに与える影響
現在の手数料構造は、イーサリアムがステーキング報酬を維持するためにネットワークの使用を増やすか、過剰なETH供給インフレを引き起こさないように経済的インセンティブを調整する必要があることを示唆しています。利用者にとって有益であるロールアップコストの削減は、手数料収入を逆に抑制する可能性があり、ネットワーク成長とトケノミクスのバランスを複雑にします。この動態は、ネットワーク活動と手数料生成を持続可能に向上させるためにイーサリアムの進行中のアップグレードとスケーリングソリューションの重要性を強調しています。
競争環境とトレーダーのセンチメントがETH価格のモメンタムに対する課題を示唆
イーサリアムが$3,000を上回って取引されたのは20週間以上前で、トレーダーの自信が揺らぎ、強気のセンチメントが抑えられています。ソラナやBNBチェーンなどの代替ブロックチェーンからの競争が激化し、分散型アプリケーション（DApp）活動においてイーサリアムの市場地位にさらなる圧力をかけています。明確な競争優位性や機関への採用のカタリストがない限り、ETHの価格が短期的に$3,000のしきい値を突破することは期待できません。トレーダーはネットワークの展開とマクロ経済要因を注意深く監視して、モメンタムの潜在的なシフトを測っています。
機関採用とネットワークの優位性に対する見通し
イーサリアムが強力な強気モメンタムを取り戻すためには、機関採用の具体的な進展を示すか、技術革新とエコシステムの成長を通じてネットワークの優位性を強化する必要があります。市場参加者は、オンチェーン活動の増加、手数料収入の増加、あるいはイーサリアムを競合他社と区別する戦略的パートナーシップの兆候に注目しています。そのような展開が実現するまで、プロのトレーダーの間では慎重なポジショニングが続くと予想されます。
結論
イーサリアムの最近の価格反発は、暗号市場が地政学的およびマクロ経済要因に敏感であることを示していますが、プロのトレーダーは楽観主義に対して慎重です。控えめな先物プレミアムと中立のオプションスキューは、より強いカタリストを待っている市場を反映しています。ネットワーク手数料の持続可能性に関する懸念や競争の激化と相まって、イーサリアムは強気の軌道を維持する上で重要な課題に直面しています。投資家は、ETHの価格と市場センチメントの潜在的な転換点を特定するために、ネットワーク活動と機関の関与を注意深く監視する必要があります。
