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QCPキャピタルのアナリストは、2024年後半にETF流入がビットコインの供給圧迫を引き起こし、市場の大きな変動が予想されると警告しています。
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ビットコインの現在の低いボラティリティと価格の安定性にもかかわらず、基礎となる市場動向は、機関投資家の需要とマクロ経済要因によって変化が迫っていることを示唆しています。
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COINOTAGの情報によると、ブラックロックのiSharesビットコイントラストは530億ドル以上の流入を受け、70万BTC以上を保有しており、ビットコインの流通供給に構造的な変化を示しています。
QCPキャピタルは、ETFの流入によって迫るビットコインの供給圧迫を警告し、2024年第3四半期から第4四半期にかけてボラティリティの上昇が予想されるとしています。
ETF流入とビットコイン供給ダイナミクス：潜在的な市場の触媒
ビットコインの価格ボラティリティは歴史的な低水準に達し、過去最高値の2％以内で取引されています。これは、主に好ましい経済環境が市場に織り込まれていることを反映しています。しかし、QCPキャピタルのアナリストは、この静けさが誤解を招く可能性があると指摘しています。特にブラックロックのiSharesビットコイントラストへの流入の急増は、オープンマーケットでのビットコインの供給を減少させ、供給圧迫を引き起こしています。このトラストは、18ヶ月前の立ち上げ以来、530億ドルに近い資産を蓄積しており、現在、総流通ビットコイン供給の約3.52％を保有しています。このビットコインの集約は流動性を制限し、需要が供給を上回る中でボラティリティの高まりを引き起こす可能性があります。
機関投資家の需要とイーサリアム及び広範な暗号市場への影響
ビットコインだけでなく、機関投資家の関心がイーサリアムの状況にも影響を与えています。Bitget WalletのCMOであるジェイミー・エルカレは、ブラックロックのiSharesイーサリアムトラストが現在全ETHの約1.5％を保有していることを指摘しています。この増加する機関の蓄積は、主要な暗号通貨の供給制約の構造的傾向を示しています。ETFが循環資産の大部分を吸収し続けることで、市場は価格圧力の増加を経験する可能性があり、供給の減少がより強力な上昇モメンタムと潜在的なボラティリティのスパイクを促すことになります。これらの状況は、ETFの流入を将来の市場ダイナミクスの重要な指標として監視する重要性を強調しています。
マクロトレンドと市場センチメント：株式とクレジットスプレッド
QCPキャピタルのアナリストは、株式市場が「メルトアップ」ラリーを経験しており、S&P 500とナスダック100指数が最近過去最高値を記録したと指摘しています。S&P 500は過去1ヶ月で3.6％上昇した一方、ナスダック100は4.2％上昇しており、投資家の信頼感は非常に強いです。さらに、企業債券と政府債務の利回り差であるクレジットスプレッドは、2024年3月-4月の修正以来の最狭水準にあります。狭いクレジットスプレッドは、投資家がリスクプレミアムをあまり要求していないことを意味し、市場の楽観的な姿勢を示しています。これらのマクロ経済要因は、暗号通貨を含むリスク資産にとって支援的な環境を提供しています。
地政学的リスクと暗号市場への潜在的な影響
市場のセンチメントがポジティブであるにもかかわらず、地政学的な不確実性は依然として重要な変数です。アナリストは、トランプ大統領の新しい貿易協定のための8月1日の期限の重要性を強調しています。市場はこれまで関税に関する言葉を割引していますが、合意に至らなかったり新しい関税が課されたりすれば、世界的な成長見通しを大きく損なう可能性があります。このような結果は、過去にマクロ経済ショックに敏感であったビットコインを含むリスク資産の耐久性を試すことになるでしょう。投資家は、突然の市場変動の潜在的な触媒として地政学的な動向に注意する必要があります。
結論
要約すると、ビットコイン及び広範な暗号市場は現在低ボラティリティと強い価格レベルを示していますが、ETF-drivenな供給制約や進化するマクロ経済条件などの基礎的要因は、重要なボラティリティが迫っている可能性を示唆しています。ETFを通じた機関の蓄積は供給と需要のバランスを再構築しており、供給圧迫が進むことで2024年第3四半期及び第4四半期における価格の変動を大きくする可能性があります。進行中の地政学的リスクと株式市場の動向を考慮すると、投資家は市場活動の増加を見越して準備をし、暗号資産のパフォーマンスを左右する重要な指標に注目しておくべきです。
