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Pump.funの最近の40億ドルの評価は、主にトークンの基本的なユーティリティとガバナンス機能の欠如により、暗号コミュニティ内で議論を引き起こしています。
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ローンチ時にPUMPトークン供給の33%が即座に解除され、脆弱な市場環境と限られた流動性により、 significantな売却圧力が生じています。
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COINOTAGの業界専門家は、大規模なチーム分配やLetsBonkのような競争相手からの競争が Pump.funの長期的な実行可能性に疑問を投げかけると懸念を強調しています。
Pump.funの40億ドルの評価は、トークノミクスの欠陥、大規模なトークンの解除、競争圧の中で精査に直面しており、暗号市場における持続可能性に関する疑問を引き起こしています。
Pump.funのトークノミクスの詳細：40億ドルの評価を評価する
Pump.funのICOに関する誇大広告にもかかわらず、詳細な調査ではそのトークノミクス構造に重大な弱点が明らかになりました。特に、PUMPトークンはガバナンス権、収益共有メカニズム、実用的なユーティリティを欠いており、投資家の信頼と持続可能な成長を促進するために不可欠です。その代わり、トークンの価値はブランドの勢いや投機的な関心に大きく依存しているようです。
BitMart Researchは、初期のトークン配布がローンチ時に供給の33%を解除し、約13億2000万ドルの潜在的な売却圧力を生じたと指摘しています。この即時の流動性の流入は、弱気の市場感情とオンチェーン活動の減少と相まって、トークンの価格の安定性に considerableな負担をかけてきました。このような動態は、長期保有を妨げ、急激な価格の下落を引き起こす可能性があります。
チームの分配と市場競争：今後の重要な課題
さらに懸念を加速させるのは、Pump.funチームに割り当てられた20%のトークン準備金で、約8億ドルの価値があります。この分配は業界標準と比較して異常に大きく、TheCryptoProfesのような暗号アナリストからは「プリセールにおける最大のチーム分配」と批判されています。この準備金からの重要な売却の潜在的リスクは、流動性と投資家の信頼に影響を与える可能性があります。
同時に、Pump.funはLetsBonkのような新興プロジェクトからの競争の激化に直面しています。LetsBonkは2025年7月だけで16000以上のミームコインをローンチし、Pump.funの市場活動を上回っています。この競争の増加は、Pump.funの市場優位性に挑戦しており、単なるブランド認知を超えた強力な価値提案が必要であることを浮き彫りにしています。
PUMPトークンの配分。出所：Pump.fun
競争の激しい暗号ランドスケープにおけるナラティブのみの資産の影響
埋め込まれた経済的権利や具体的なユーティリティがないため、PUMPはBitMartによって「ナラティブのみの資産」として特徴付けられています。この分類は、トークンの価値が実質的な特徴よりも物語や誇大広告によって主に動かされていることを示します。このようなトークンは、初期の興奮が収まると勢いを維持するのが難しいことがよくあります。
それにもかかわらず、Pump.funの強力なブランドプレゼンスは、CoinbaseやBinanceのような主要な取引所での上場を確保し、市場の正当性を提供しています。しかし、専門家はガバナンス機能や収益共有モデルなど、トークノミクスに意味のある改善がなければ、このプロジェクトは過去の著名な失敗の運命を繰り返すリスクにさらされると警告しています。
Pump.funと他の競合の比較。出所：BitMart
Pump.funの未来に向けた戦略的推奨事項
投資家の信頼を高め、持続可能性を確保するために、Pump.funはそのトークノミクスフレームワークを見直すことを検討する必要があります。ガバナンス権を導入することで、トークンホルダーに意思決定能力を持たせ、コミュニティの結束を強化できます。また、収益共有メカニズムを導入することで、トークンの価値をプラットフォームの財務パフォーマンスに合わせ、長期的な投資を促すことができます。
また、チームのトークンのベスティングスケジュールや売却圧力を軽減するための市場戦略に関する透明性のあるコミュニケーションが、流動性と信頼の維持にとって重要です。競争が激化する中で、革新的な特徴とユーティリティを通じた差別化が、Pump.funがユーザーベースを維持・成長させるための鍵となります。
結論
Pump.funの40億ドルの評価は市場の大きな熱意を反映していますが、そのトークノミクスや競争環境に関する基本的な懸念によって抑制されています。経済的なユーティリティやガバナンスの欠如、大規模なトークンの解除やチームの分配は、その長期的な持続可能性に対する具体的なリスクを提示しています。ブランドの強さと取引所のサポートは利点を提供しますが、Pump.funがナラティブ駆動の資産から、暗号エコシステムにおけるレジリエントなプレーヤーへと移行するためには、意味のある構造的な改善が不可欠です。
