Bitwiseのステーブルコイン＆トークン化ETFが、ステーブルコインおよびトークン化関連企業を対象とすることを提案。ファンド構造、スケジュール、市場背景について解説 — 詳細はこちら。
Bitwiseは、ステーブルコインやトークン化資産に関連する企業と規制された暗号資産ETPに分散投資するファンド「Stablecoin & Tokenization ETF」の設立を申請し、米国の規制がオンチェーン資産の採用を加速させる中、展開を図っています。
Bitwise Asset Managementは米国証券取引委員会（SEC）に、ステーブルコインおよびトークン化に関係する株式と暗号資産・規制されたETPで均等に組成されるインデックスを追跡する「Stablecoin & Tokenization ETF」の上場投資信託(SPF)設立を申請しました。
Bitwiseステーブルコイン＆トークン化ETFの構造とは？
本ETFは、ステーブルコインやトークン化に直接関連する企業に投資する株式部分と、規制されたオンチェーン暗号資産に投資する暗号資産部分の2つの均等に配分されたセクションで構成されます。四半期ごとのリバランスで配分を維持し、単一の暗号ETPへの集中度は22.5%を上限としています。
暗号資産部分はどのように選定されるのか？
目論見書によれば、インデックスプロバイダーが裁量で暗号資産部分の対象銘柄を選定します。対象は、ビットコインやイーサリアムなどメジャーな暗号資産に連動し、かつ規制された暗号資産上場取引商品（ETP）、およびオラクルなどのブロックチェーン基盤要素を含みます。
株式部分は、ステーブルコイン発行、インフラ、決済処理、トークン化のリテール向け事業を手掛ける企業を狙い、企業エクスポージャーと流動性の高い規制済みオンチェーン商品によるバランスの取れたデュアルスリーブ設計を特徴とします。
なぜ今このETFが立ち上がるのか？
米国での規制変化、特にGENIUS法によるステーブルコイン枠組みやトークン化を革新と位置づける公的発言が市場の関心を加速させています。この政策環境と、ステーブルコインおよびトークン化RWAの市場規模拡大が、専用商品のタイミングとして魅力的な背景となっています。
2025年1月から8月初旬にかけて、ステーブルコイン市場は2050億ドルから2680億ドルまで伸び、最新のDefiLlamaデータでは約2897億ドルに達しています。トークン化された実物資産（RWA）も2025年に約760億ドルまで拡大しており、機関投資家と個人投資家のオンチェーン金融活動への関心の高まりを示しています。
もし承認された場合、ETFはいつ開始可能か？
規制審査により多くのETF判断が10月から11月にずれ込んでいます。Bloombergのアナリスト、Eric Balchunas氏は、SECが申請を承認すれば11月の立ち上げが有力と見ています。
よくある質問
この提案されたファンドの運用会社は？
Bitwise Asset Managementは2017年設立の米国拠点の暗号資産運用会社で、複数の米国上場暗号ETFを管理しており、本ETFの申請者かつ運用予定者です。
このETFは未規制の暗号通貨を直接保有するのか？
いいえ。暗号資産セクションは規制された暗号資産上場取引商品およびインデックスプロバイダーが認める暗号資産のみを保有予定で、未登録トークンの直接保管ではなく、規制されたオンチェーンエクスポージャーに重点を置いています。
主なポイント
- ETF設計：株式と暗号資産の2つの均等スリーブで構成され、四半期ごとのリバランス、最大暗号ETPへの22.5％の投資上限を設定。
- 市場背景：2025年のステーブルコイン市場約2890億ドル、トークン化RWAは約760億ドル（DefiLlamaデータ）で、米国の好意的な政策が後押し。
- 次のステップ：10〜11月にSECの審査が続く見込みで、承認されれば業界アナリストによると11月の市場デビューが予想される。
結論
Bitwise Stablecoin & Tokenization ETFは、オンチェーンの金融インフラとトークン化資産を支える企業群への2つの補完的なエクスポージャーを組み合わせています。規制の追い風とステーブルコイン・RWAの資本拡大を背景に、トークン化の投資可能性に賭けた戦略的選択肢として注目されます。10〜11月に予定されるSECの決定を注視し、最終的な上場タイミングや条件を確認しましょう。
出典：DefiLlama、Bloombergアナリストコメント、SEC提出資料、SECトップおよび業界提出文書。記載された情報は参考情報として提示しています。
