HyperliquidのHYPEトークンは、11月29日から始まる24ヶ月間のベスティングスケジュールにより、月間約4億1000万〜5億ドルの大幅な供給過剰リスクに直面しています。これは買い戻しや財務需要の増加にもかかわらず、売り圧力の懸念が強まる状況です。
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119億ドル相当のHYPEが24ヶ月でベストされ、月々約5億ドルのロック解除が予想される。
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現在の買い戻しは月間供給の約17％を吸収できるが、大きな供給過剰は残る。
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競合DEXの活発化や財務戦略は短期的な価格下落圧力の軽減に寄与するが、完全には消せない。
HYPEトークンのベスティング：Hyperliquidは11月29日から月間4億1000万ドルの供給過剰が始まる。投資家は分析、リスク、今後の対応策を確認しよう。
HyperliquidのHYPEトークンは、11月29日開始の24ヶ月ベスティングで月間4億ドル超の供給過剰リスクに直面するとMaelstrom Fundが警告。
HYPEトークンのベスティングスケジュールとは何か、なぜ重要か？
HYPEトークンのベスティングは、11月29日から始まる24ヶ月の分配計画で、約119億ドル相当のトークンがチームとステークホルダーに割り当てられます。このスケジュールが重要なのは、月々約5億ドルという大規模なロック解除が、現行の買い戻しを上回り、短期的な価格安定性に重大な売り圧力をもたらす可能性があるためです。
Arthur Hayesに関連するMaelstrom Fundは、このベスティングをHyperliquidにとって「ダモクレスの剣」と表現しました。研究者のLukas Ruppertは、買い戻しが月間供給の約17％を吸収すると推定し、残り約4億1000万ドルが市場に過剰供給されると警告しています。
要するに、大量で予測可能なトークンのロック解除は流通供給を急激に増加させ、受取人が利益確定のために売却することで価格下落圧力が強まります。
出典: Maelstrom
月間ロック解除の規模と過剰供給の推定は？
Maelstromの分析によると、このベスティングは24ヶ月で119億ドルを配布します。これは現在の評価額で毎月約5億ドルが市場に流れる計算です。買い戻しは現在、その約17％を吸収しています。
結果として見込まれる過剰供給は月間約4億1000万ドルです。この数値は月間ロック解除額から買い戻し能力を差し引いたものです。過剰供給は受領者が売却を選択した場合に売り圧力として表れます。
「Hyperliquidの開発者の立場に立って想像してください。数年間必死に働き、人生を変えるほどのトークンがベストされ始め、その解除はたった一回のクリックで可能です」とRuppertは報告書に記しています。
財務戦略や買い戻しプログラム（例：Sonnet BioTherapeuticsの5億8300万ドル分のHYPE割当て）は需要を生み出していますが、それでも現在の買い戻し資金や財務購入の規模は、大量ロック解除に比べて小さい状態です。
出典: Maelstrom
なぜ競争や戦略的動きがボラティリティを増大させるのか？
競合プロトコルからの競争は流動性やトレーダーの注目を素早く移動させます。Binanceの共同創業者CZに関連する分散型永久先物取引所Asterは、APXトークンのローンチ時に一時的に20億ドルのTVLを記録しました。競争激化は手数料収入の成長見込みを下げ、大量のトークンロック解除を吸収しにくくします。
Maelstromは、ベスティング開始直前の競合トークン活動のタイミングが意味を持つ可能性を指摘しています。市場ダイナミクス（流動性、デリバティブのフロー、財務購入）がロック解除スケジュールと相互作用し、実際の価格影響を決定します。
最近HYPEの保有を売却したArthur Hayes氏は、長期的には2028年までに126倍の成長シナリオを見込んでいますが、短期的なベスティングによるボラティリティも認識しています。彼は個人的な買い物資金のために一部を売却したと公言しています。
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投資家はどのようにリスクを評価すべきか？
新規ポジションを取る前にトークンのロック解除スケジュールを必ず確認してください。重要なポイントは：ベスティング期間の確認、月間ロック解除額の推定、買い戻し・財務需要との比較、そして競合トークンの動向のモニタリング。短期トレーダーは流動性の確保と損失リスクの管理を最優先すべきです。
よくある質問
HYPEのベスティングスケジュールはいつ始まる？
11月29日から始まる24ヶ月間のスケジュールで、チームおよびステークホルダーに119億ドル相当のトークンが均等または計画的に配布されます。
月間でどのくらいのHYPEが市場に出る可能性がある？
現在の評価額で月間約5億ドルがリリースされる見込みで、その約17％は買い戻しで吸収され、約4億1000万ドルが過剰供給として市場に残る可能性があります。
財務や買い戻しで価格下落を防げる？
一定の売り圧力は軽減可能です。Sonnetの割当てHYPEや現金による財務戦略、買い戻しは需要を生みますが、現在の規模は月間のロック解除全体をカバーするには不十分と見られています。
まとめ
- ベスティング規模: 119億ドル相当のHYPEが24ヶ月でベストされ、市場に大きく予測可能な供給増をもたらす。
- 月間過剰供給: 買い戻し後も約4億1000万ドルの売り圧力が残ると推定される。
- 投資家への助言: ベスティング期間を十分に把握し、財務需要を監視し、流動性管理を優先すること。
結論
HYPEトークンのベスティングスケジュールは、短期的な大規模供給ショックとなるため、市場参加者はポジションに反映させる必要があります。買い戻しや財務戦略は一定の緩衝にはなるものの、現状では月間過剰供給を完全に相殺するには至っていません。投資家やプロトコル関係者はロック解除の進捗、競合動向、財務戦略の動きを継続的に注視し、リスクと機会を評価すべきです。
