Instant Tokenization Network（ITN）は、Alpacaが提供するプラットフォームで、米国規制対象の金融機関が米国株をトークン化して現物交換（インカインド）で発行および償還できる仕組みです。これにより、株式とトークンの直接決済が可能となり、トークン化された株式のオンチェーン流動性を24時間365日向上させます。
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米国株のトークン化について、即時のインカインド発行と償還を実現。
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単一のAPIコールでポートフォリオをトークン化し、現金決済の遅延なくトークンを償還可能。
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トークン化された株式市場の時価総額は7億ドルを超え、より広範なトークン化資産はオンチェーン上で310億ドル以上に及ぶ。
Instant Tokenization Network：AlpacaのITNは、金融機関がトークン化された米国株を24時間インカインドで発行・償還できる仕組みを提供。オンチェーン流動性向上の要因を探る。
Instant Tokenization Networkとは何か？
Instant Tokenization Network（ITN）は、Alpacaが提供するプラットフォームで、米国規制対象の金融機関が保有ポートフォリオをトークン化された米国株に変換し、そのトークンを元の株式にインカインドで償還できる機能を持ちます。単一APIのワークフローと24時間稼働により、決済速度の向上と流動性の改善を実現します。
AlpacaのITNはどのようにインカインド償還を可能にするのか？
ITNは証券をブローカーアカウント間で移管し、発行者の認定参加者（Authorized Participant）にトークンを届けます。これにより金融機関は、トークンを現金に変換することなく直接元の株式と交換でき、従来の決済期間を排除し、トークン化株式の仕組みをETFのインカインド作成・償還モデルと整合させます。
Instant Tokenization Networkは、金融機関がインカインド決済で米国株トークンを発行・償還できる24時間体制のネットワークです。
米国のブローカーディーラーであるAlpacaは、Instant Tokenization Network（ITN）をローンチし、金融機関がトークン化された米国株を直接発行・償還できる仕組みを提供しています。このプラットフォームは、トークン化株式市場で流動性が制約されてきた構造的な課題を解決することを目指しています。
ITNは単一のAPIコールでポートフォリオをトークン化し、インカインド償還をサポート、トークン償還時に元本株式を直接受け取れるようにします。従来の市場取引時間の枠組みを超えて稼働し、トークン発行と償還への連続的なアクセスを提供します。
トークン化株式市場は現在7億ドルを超える。出典：RWA.xyz
インカインド決済、すなわち現金ではなく実際の証券との交換を可能にすることで、Alpacaは決済負担を軽減し、市場効率を向上させることを目指しています。この手法は、近年規制当局が一部の暗号資産ETFに承認したインカインド方式を反映しています。
Alpacaは、ITNを米国規制下の金融機関向けに提供し、カストディアンおよびブローカー・ディーラーのワークフローと統合できるよう設計されました。Alpacaの暗号資産部門責任者アラシュ・セガル氏は、ITNを「証券の記録移転とトークン発行者から認定参加者へのトークン配送」という二段階APIプロセスとして説明しています。
「ITNのプロセスは二つの機能を単一APIで実現するものです」とアラシュ・セガル氏はコメントしています。「一つ目は、米国規制対象の金融機関間で証券を記録転送すること。二つ目は、発行者からその認定参加者へのトークンの配送です。」
Alpacaは過去にも株式やETFのトークン化インフラを提供してきましたが、新たに開始するITNはトークンの生涯管理を完全なインカインドでサポートするネットワークとして拡張したものです。
TOKEN2049の会場脇で語るRob Hadick氏。出典：Andrew Fenton/Cointelegraph
なぜインカインド償還がトークン化株式で重要なのか？
インカインド償還は、トークン保有者が直接基礎となる株式を受け取れるため、カウンターパーティリスクと流動性リスクを低減します。この仕組みは決済チェーンを短縮し、オンチェーン上のトークン化株式の取引活性化に寄与します。規制当局や業界関係者も、トークン化金融商品のスケーラビリティ向上にインカインド処理を重要視しています。
トークン化市場の規模はどのくらいか？
現実資産のトークン化は2025年に大きな潮流となっており、業界データによればオンチェーンで310億ドル超が表象されています。トークン化株式市場だけでも約7億ドルと見積もられており、これは機関投資家の関心の高まりを示すと同時に、ITNのようなオペレーション面でのイノベーションが流動性深化に不可欠であることも浮き彫りにしています。
よくある質問
ITNは米国株以外には対応しているか？
AlpacaのITNは米国上場株式のトークン化を対象とし、現在は米国規制対象の金融機関向けに提供されています。他の資産クラスへの拡張は、規制と運用の要件に依存します。
トークンの発行・償還はどのくらい迅速か？
ITNは単一APIで発行や償還を開始し、24時間いつでも利用可能です。インカインド償還は従来の現金決済期間を迂回し、プロセス全体を高速化します。
重要ポイントまとめ
- オペレーション効率： ITNは単一APIでトークンの発行とインカインド償還を提供し、決済摩擦を軽減。
- 流動性への影響： インカインド処理によりトークン化株式の取引性を高め、最近の規制例に整合。
- 機関投資家重視： ネットワークは米国規制金融機関向けで、カストディ管理やコンプライアンスを重視した実行環境を提供。
まとめ
Instant Tokenization Networkは、インカインド決済、シンプルなAPI連携、24時間体制の運用を組み合わせ、スケーラブルなトークン化株式への実用的な一歩を示しています。310億ドル超のオンチェーントークン化拡大の中で、ITNモデルは伝統的金融とオンチェーン流動性の架け橋となり、機関投資家にとって注目すべき動きとなるでしょう。
