クリプトベンチャーキャピタル：2025年、VCはより選択的に—なぜ第2四半期の資金調達が減少したのか、資本を引き付けるにはプロジェクトがどのように採用の証明を示す必要があるのかを学びましょう。今すぐ実践的なガイダンスを読んでください。
2025年、投資家はリアルな採用と予測可能な収益を重視し、クリプトベンチャーキャピタリストは「はるかに慎重になった」、とBullish Capital Managementのディレクター、シルビア・トゥ氏は述べています。
Bullish Capital Managementのシルビア・トゥ氏によると、クリプトVCはリスク志向を引き下げ、単なる流行のトレンドに飛びつくのを避け、投資に対してより厳しい目を持つようになりました。投資家たちは資本を投じる前に、利用状況と収益の証拠をますます求めています。
「VCは今やはるかに慎重です。単なる物語に乗るだけではありません」とトゥ氏はシンガポールのToken2049での対談で語りました。以前のサイクルでは、需要が証明されていない新しいレイヤー1プロジェクトへの迅速なチェックが許されていましたが、市場の断片化が多くのチェーンの採用の弱さを曝露したことで、そのアプローチは変わりました。
クリプトベンチャーキャピタルの行動変化の背景は？
変化の背景には、弱いユーザー採用、過剰評価、そして予測可能な収益モデルへの要求がある。現在、ファンドはインフラが実際に定着しているかを疑問視しており、トランザクションボリュームと開発者の活動が最も厳しくチェックされる指標となっています。
新しいインフラを実際に使っているのは誰？
「膨大なインフラが構築されていますが、それを本当に使っているのは誰かを考える必要があります」とトゥ氏は言います。VCは投資前にアクティブなウォレット数、トランザクションボリューム、サードパーティの統合を証拠として見ています。
トゥ氏は、多くのプロジェクトが2025年に将来のキャッシュフロー予測に依存し、実績のない高いバリュエーションで調達を行ったと指摘しました。その結果、資金調達は鈍化し、投資家の精査は厳しくなっています。
2025年第2四半期のクリプトスタートアップ資金調達はどう変化した？
第2四半期のクリプトスタートアップ資金調達は前四半期比59％減と大幅減少、取引件数も15％減少したとGalaxy Research（プレーンテキスト）が報告しています。
Galaxy ResearchのVCレポートによると、2025年第2四半期にクリプトとブロックチェーンのスタートアップは378件の取引で19.7億ドルを調達しました。2025年6月までの3か月間に全体で100.3億ドルのベンチャー投資がクリプトに行われましたが、前四半期比の減少は投資家の選別意識の高まりを示しています。
最近のVC活動で際立つトレンドは？
注目すべきは、ビットコイン関連戦略への大規模な機関投資の動きです。Strive Fundsは2025年5月に7億5000万ドルを調達し、こうした戦略を推進しています。また、収益化可能なインフラや収益モデルに注力する初期チームの集中的な資金調達も見られます。
2025年、クリプトスタートアップがVCを引き付けるには？
スタートアップは採用の証明、予測可能な収益の提示、機関投資家の関心を示す必要がある。明確なユニットエコノミクス、強力なオンチェーン指標、そして計測可能な取引につながるパートナーシップが不可欠です。
- アクティブユーザーを示す：日次アクティブウォレット数、トランザクションボリューム、リテンション指標を提示する。
- 収益の道筋を示す：現状または近い将来の収益ストリームを保守的な予測と共に詳述する。
- プロダクトマーケットフィットを証明する：統合、パイロット顧客、機関投資家のコミットメントを具体的に示す。
- 透明なガバナンスを維持する：明快なトークンエコノミクスとオンチェーンコントロールにより、リスク認識を低減する。
よくある質問
なぜVCは物語重視のクリプトプロジェクトを避けるのか？
過去のサイクルでユーザー採用のない多くのレイヤー1やインフラ案件が生まれたため、VCは物語に基づくプロジェクトを避けています。現在はオンチェーンでの証拠と予測可能な収益を要求し、バリュエーションを正当化しています。
2025年第2四半期の資金調達減少はどれほど急激だったか？
第2四半期には378件の取引で19.7億ドルに減少し、前四半期比59％の大幅減を記録しました。6月までの3ヶ月間で全体100.3億ドルの投資があったものの、より積極的だった以前からの投資ペースは引き締められています。
投資家が現在重視している指標は？
トランザクションボリューム、アクティブユーザー、収益ランレート、機関投資家との連携、持続可能なトークンエコノミクスを評価の重点としています。
重要なポイント
- 選択的な資本：VCは物語より採用と収益を優先する。
- 資金調達減少：2025年第2四半期は資金が59％減少し、取引も減少した。
- 創業者へのアドバイス：測定可能な利用実績、保守的な財務計画、機関投資家の関心を集めることに注力すべき。
結論
2025年のクリプトベンチャーキャピタルは、物語中心の賭けから採用と収益に焦点を当てた厳格な審査へと変わりました。ユーザー活動とマネタイズが明確に示せるプロジェクトが資金獲得に最適な位置にいます。スタートアップにとって必須なのは、指標を証明し、収益モデルを投資家の期待に合わせて洗練させることです。
著者：COINOTAG — 2025-10-04 公開。参照元（プレーンテキスト）：Token2049、Messari、Galaxy Research、Strive Funds、シルビア・トゥ氏とエヴァ・オーバーホルツァー氏の発言。
