ビットコイン、6万4,000ドル近辺で推移——韓国若年層のレバレッジ損失が深刻化

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韓国では、過剰なレバレッジが若い個人投資家の世代を直撃している。当社が確認した最新データによると、直近で強制ロスカット(追証未納による証券口座の強制清算)に陥った口座のうち、62%を20代・30代が占めた。2026年1月から4月にかけて、レバレッジ型上場投資信託(ETF)の購入前に義務づけられたオンラインのリスク教育講座を修了した韓国人は53万494人に達し、2025年の年間修了者20万5,403人の2.5倍に膨らんだ。正式な警告を受けてなお、若年層がいかに積極的に高リスク商品へ資金を投じているかを浮き彫りにする。韓国の暗号資産市場でも同様のリスク選好が観測されており、個人投資家のレバレッジ需要が上昇局面と急落局面の双方を繰り返し増幅してきた。

損失は甚大だ。7月最初の2週間で、サムスン電子(Samsung Electronics)を対象とする単一銘柄レバレッジ型ETFは平均で-42.1%、SKハイニックス(SK Hynix)連動型は-53.5%のリターンとなった。これらの商品を取引するには、投資家はリスク講座を受講したうえで、最低証拠金として1,000万ウォン(約7,200ドル)を差し入れる必要がある。当局はこの手続き上の摩擦が投機を抑制すると想定していたが、実際には講座を修了した大半が全力で買い向かった。自動売買ツールやAIトレーディングボットのエコシステムが、リスク管理が追いつく前に個人がポジションを積み増せるレバレッジ暗号資産取引と重なる構図だ。

この無謀さの根には、単なる強欲ではなく構造的な絶望がある。15〜29歳の韓国の若者の雇用率は、2026年5月時点でわずか43.8%にとどまった。39歳以下を世帯主とする世帯の平均純資産は、2022年の2億6,140万ウォンから2025年には2億1,950万ウォンへと、約16%減少している。同じ期間に、ソウルの専有面積40平方メートル未満のマンション価格指数は1年で17.1%上昇した。韓国で拡散した「ピョラク・コジ(突然の貧困)」という言葉は、賃金が伸び悩むなか資産価格だけが先行し、立ち止まっているだけで貧しくなっていく感覚を的確に言い表している。

富の集中がこの分断をさらに深める。サムスン、現代自動車、LG、SKという韓国4大財閥グループの合算売上高は、いまや国内総生産(GDP)の約60%に相当し、10年前の約40%から大きく拡大した。2026年第1四半期には、所得下位20%の世帯が実質で43万8,000ウォンの赤字を計上し、この統計が始まった2019年以降で最大の四半期赤字幅を記録した。一方で高所得世帯は黒字を拡大させている。この格差の拡大は、多くの韓国の若者が株式、そして次第にビットコインやアルトコイン市場でのレバレッジ取引を、上昇へ向かう唯一現実的な梯子とみなす理由を説明している。

政策当局は、若年層を明確に狙った財政シフトで応じている。財務相は今週、半導体サイクルの急激な悪化は依然として起こりにくいとの見方を示し、半導体、ロボティクスなどのフィジカルAI、そしてAlphabetやAlibabaといった企業によるデータセンター増設へ広がる人工知能(AI)エコシステムの拡大が、需要を高水準に保つと論じた。政府はいま、半導体スーパーサイクルが今年の追加的な税収を生むと見込み、その余剰を「未来対応基金」に振り向ける計画だ。若年層支援は最優先課題に位置づけられ、福祉ではなく、雇用・住宅・資産形成を結びつける構造的な処方箋として打ち出された。

この財政の計算は、力強い成長を前提とする。当局は、中東紛争を受けて急ぎ成立させた今年の補正予算が0.2〜0.3ポイントの押し上げ効果を持つとし、この支援が2026年の実質3%成長見通しを支えると説明した。インフレを織り込み、より広い税収余力を示す政府の名目成長率見通し12.3%は、さらに上振れする可能性があると財務相は示唆した。暗号資産市場への波及は間接的ながら現実的だ——豊かになる財政基盤と持続的なAI主導の設備投資はリスク選好を押し上げる傾向があり、それはビットコインを各サイクルの過去最高値へ繰り返し押し上げてきたのと同じ力である。

これらの糸を束ねた当社の読みは、一つの弧を描く。伝統的な資産形成から締め出された世代が、提供される場所ならどこでもレバレッジに向かい、暗号資産はその行動の最先端に位置している。COINOTAGの集計市場データは現在のムードを映す——恐怖・強欲指数は100点満点中25で「極度の恐怖」を示し、ビットコインドミナンスは69.8%、暗号資産の時価総額全体は約1兆8,400億ドルにある。ビットコインが過去最高値を大きく下回る6万4,000ドル前後で取引されるなか、韓国の個人投資家をレバレッジ型ETFへ駆り立てるのと同じ「基準点心理」がオンチェーンでも見て取れる。立ち止まることがすでに負けを意味すると信じる集団が生まれるたびに、リスクを求める資金はそこへ集中する傾向があるのだ。