ビットコイン、4億3,571万ドルの清算でロングが一掃される中6万4,000ドルを維持——投げ売りは2月から半減

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ビットコイン(BTC)の現物需要は、わずか5時間という短い時間帯で着実に強まった。トレーダーが待機資金やステーブルコインの流動性を再投入したことで、ネットで約1,864万ドルの資金がBTCへと回帰した。市場フローのデータによれば、約1,348万ドルのドル建て資金が市場全体に流入し、その大半がBTC(669万ドル)とUSDC(252万ドル)に向かった。テザーの動きはさらに大きく、資産間を移動した1,747万ドルのUSDTのうち、約945万ドルが直接ビットコインへ流れ込んだ。BTCは流入額で群を抜き、ステラ(232万ドル)、ソラナ(199万ドル)、Zcash(133万ドル)、トロン(111万ドル)を大きく引き離した。一方、イーサリアムは295万ドルの小幅な流出にとどまった。

デリバティブのポジションは、強制的な売りの波を経て急速にリセットされた。過去24時間の市場全体の清算額は4億3,571万ドルに達し、うちロングが3億762万ドル——全体の約71%——を占め、ショートはわずか1億2,809万ドルにとどまった。ビットコインが最大の1億4,168万ドルを吸収し、イーサリアムの1億1,549万ドルがこれに続いた。BTCのロング清算9,754万ドルは、一掃されたショート4,414万ドルを大きく上回る。建玉は2.8%減の1,085億ドルへと縮小しており、レバレッジをかけたロングが洗い流される典型的なサインだ。現在は6万5,500ドル超に厚いショートの流動性が積み上がっており、6万5,000ドルを奪回すれば6万6,000ドルへ向けたショートスクイーズに火が付く可能性がある。

オンチェーンデータは、投げ売りが激化するどころか沈静化に向かっていることを示す。6月の下落局面における実現損失のピークは14億ドルに達したが、これは2月の調整局面で記録した26億ドルから約46%減少した水準であり、その後は約5億5,800万ドルまで冷え込んでいる。実現損益比率は0.28付近と年内でも最低水準にあり、売り手がほぼ出尽くしたことを示唆する。その空白を埋めているのが現物需要だ。最大手取引所の板の厚みの偏りは買い方向に0.8へと反転し、2025年12月以来で最も強い買い優勢を示した。同時に、同取引所の先物建玉はプラス2億5,800万ドルからマイナス6億2,000万ドルへと振れ、1日で8億7,800万ドルのレバレッジ解消が進んだ。

価格分布の分析は、現行レンジを新たな均衡圏として描き出す。週間出来高が最も集中するゾーン、いわゆるポイント・オブ・コントロールは6万4,800ドルから6万5,200ドルの間にあり、6万5,800ドル付近の密集した売り板が当面の反発の上値を抑える公算が大きい。市場の下方では、6万3,800ドルから6万4,300ドルの帯が新たなサポート基盤を形成しつつある。ビットコインは現在、過去最高値の12万6,038ドルを約48.75%下回る水準で取引されており、前週の51%の下落幅からは改善した。2024年4月の半減期を起点とすると、BTCは790日間でわずか1.17%の上昇にとどまる一方、2022年11月のサイクル安値(1万5,770ドル付近)からは約310%高い水準を保っている。

独立系のリサーチは、リスク資産全体で集中リスクが拡大していると警鐘を鳴らす。ビットコインは週初の約7万2,000ドルから6万5,000ドルを割り込み、Strategyによる32 BTC——約250万ドル相当——の売却が、規模以上に象徴的な意味で注目を集めた。同社にとって2022年以来初の売却だったためだ。より根深い懸念は、限界需要の細りにある。ナスダックがAI主導のラリーで底堅さを保ち、テクノロジー株がS&P500の構成比で39%超を占めるに至ってもなお、現物ビットコインETFからは資金流出が続いた。アルトコインも同様の圧力を映し、イーサリアムは1,700ドル方向へ後退し、ソラナは70ドル近辺まで滑り落ちた。

開発勢は、眠ったままのBTCを生産的な資産へと変える取り組みを依然として推し進めている。ビットコインのレイヤー2プロジェクトであるMerlin Chainは、ビットコインDeFiを、この資産が長年抱えるパラドックスへの解として位置づける。暗号資産で最大かつ最も信頼される銘柄でありながら、その大半はウォレットで休眠したまま、利用度は最も低い部類にあるという矛盾だ。同社の構想は、保有者がビットコインのエコシステムを離れることなく、利回りを得たり、BTCを担保として差し入れたり、仕組み化された戦略に投じたりできるようにすることにある。ただしその野心は、一段と厳しい環境の中で示された。汎用型のビットコインL2の一部は事業を畳み、価値保存の需要がこの弱気相場を支配する中で、プログラマブルなBTCがプロダクトマーケットフィットを見いだせずにいることを認めている。

COINOTAG独自の42指標から成る複合スコアリングエンジンは、6万4,214ドルのサポートを77/100と評価する。S2ピボットとフィボナッチ0.214リトレースメントの重なりが支えだ。次の防衛線は6万1,918ドル(70/100、ケルトナーチャネル下限と出来高のポイント・オブ・コントロールが根拠)。上方では、6万4,781ドルのレジスタンスを77/100(フィボナッチ0.236とボリンジャーバンド中央線)、その先の6万8,192ドルを72/100と算出する。現物が6万4,440ドル近辺、RSIが39.44、より大きな下降トレンドに逆らう強気のMACDクロスオーバーが出る中でも、ポジショニングは慎重なままだ。資金調達率は0.0029%と薄く、建玉は116億4,000万ドルに及び、ロング・ショート比率1.79は混み合ったロングを脆弱なまま残している。恐怖・強欲指数は15で極度の恐怖を示し、6万1,918ドルを失えば回復シナリオは無効となる。