ビットコイン、極度の恐怖の中で6万4,000ドルを維持

暗号資産ニュース

ビットコイン(BTC)は水曜日の取引で6万4,000ドル前後を維持したが、当社が集計する市場データは投資家心理が「極度の恐怖(Extreme Fear)」へと沈み込んでいることを映し出しており、Fear & Greed指数は100点満点中25を記録した。世界最大の暗号資産は世界的なリスク資産の下落と歩調を合わせて水準を切り下げており、緊迫化する地政学リスクと金融引き締めの流れが重しとなっている。暗号資産市場全体の時価総額は当社の統合データでおよそ1兆8,500億ドルにとどまり、市場の現場からは流動性の細りと防御的なポジション構築が報告された。今回の下げでビットコインは過去最高値を大きく下回ったままで、当社が読み解くオーダーフローからは、マクロの視界が晴れるまで買い手が新たなリスクを取ることに慎重である様子がうかがえる。当面は確信よりも慎重さが優先される地合いだ。

韓国銀行(韓国の中央銀行)は16日、政策金利を0.25%ポイント引き上げ2.75%とした。利上げは3年半ぶりで、金融引き締めが再開したことを明確に示すシグナルとなる。金融通貨委員会は全会一致で決定し、声明では追加利上げの時期とペースについて依然として選択肢を残していると強調した。政策当局はデータ次第の姿勢を崩さず、次の一手に踏み切る前に需要面からの物価上昇圧力が一段と確認される必要があると指摘した。アジアの主要経済圏での利上げは世界のドル流動性を締め付け、歴史的にリスク資産、とりわけリスクカーブの最も遠い位置で取引されるアルトコインに重しとなり続ける逆風だ。

地政学リスクは、7月15日に米軍がバンダルアバス近郊と大トンブ島のイラン標的への攻撃を再開し、脆弱だった停戦が崩れたことで一気に高まった。夜間に及んだ攻撃の波はイランのミサイル、ドローン、沿岸監視能力を狙い、テヘランはこれに対しバーレーン、クウェート、ヨルダンにある「米国の資産」と称する標的へ報復した。まず動いたのはエネルギー市場だ。北海ブレント原油は7月14日に日中高値の86ドルへ急伸し、7月7日以降の上昇率は16%近くに達した一方、米WTI原油も15%超上昇した。これほどの規模の原油主導のインフレ圧力は、暗号資産を含むリスク市場が織り込んできたディスインフレの道筋を直接的に複雑にする。

予測市場の参加者はすでに新たな燃料ショックを織り込み始めている。Kalshiでは、7月末までに米国の平均ガソリン価格が1ガロン4ドルを超える確率が92%と見積もられ、4.10ドル超が60%、4.20ドル超が36%とされた。Polymarketの参加者はより慎重で、4ドルの節目についてはおよそ57%を示したが、低価格帯では出来高が薄く、まちまちのシグナルを送っている。ガソリン価格の上昇はそのままヘッドラインインフレに波及し、中央銀行の緩和余地を狭める。一部の市場関係者は、自動化されたシステムがマクロ見通しをリアルタイムで再評価する中で、AIトレーディングボットのフローが日中の値動きを増幅させていると指摘した。

テヘランは緊張の高まりの中でホルムズ海峡の封鎖を発表し、一方で米軍は同海峡近くのイランの港湾に対する海上封鎖を再び敷き、重要な石油の大動脈に沿った供給を絞り込んだ。米中央軍(CENTCOM)は7月15日、ペルシャ湾でイランの港へ向かおうとした空のタンカーを無力化したと明らかにした。世界の石油輸送のおよそ5分の1がこの海峡を通過するため、供給の混乱が長引けば原油高が数週間続く恐れがある。暗号資産にとって、スタグフレーション的な原油ショックは両刃の剣だ。希少資産をめぐるインフレヘッジの物語が、幅広いリスクオフのデレバレッジと綱引きを演じ、流動性が急速に細る局面ではアルゴリズム型ステーブルコインですら厳しい目にさらされる。

ソウルに目を戻すと、市場エコノミストは中央銀行が8月に一旦見送った後、10月に改めて利上げに動くと予想している。需要主導の物価上昇圧力を確かなデータで確認するという姿勢を重視しているためだ。8月27日の会合前に得られる主要指標は、第2四半期のGDP、国内総所得、7月の消費者物価に限られる。アナリストの間では年内の追加引き締めの必要性についておおむね一致しているものの、時期については見方が分かれ、成長率の上方修正を条件に2026年10月と2027年1月を有力な時間帯として挙げる向きもある。より緩やかでデータ次第の引き締め経路はリスク資産にわずかな猶予を与えるが、目先のエネルギー価格ショックを相殺するにはほとんど力を持たない。

これらの糸を束ねると、暗号資産を締め付ける一つのマクロの構図が浮かび上がる。すなわち、再燃する地政学リスク、エネルギー主導のインフレ圧力、そして緩和に消極的な中央銀行だ。当社の集計データはその代償を映し出している——Fear & Greed指数は25(極度の恐怖)、ビットコインのドミナンスは資金がメジャー銘柄へ退避する中で69.4%へと高止まりし、時価総額は1兆8,500億ドル近辺にある。当社の見立てでは、心理が沈む一方でドミナンスが上昇するのは教科書通りのリスクオフの資金回転であり、時価総額の小さいトークンが先に血を流し、ビットコインは相対的に底堅さを保つ。原油が落ち着き金利の道筋が明確になるまで、当社は明確な方向性を伴うトレンドよりも、ヘッドラインに揺さぶられるレンジ相場が続くと見ている。