ビットコイン6万5,000ドルを維持、StrategyのSTRCは92ドルへ後退──ウォーシュ新議長が初の関門に

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韓国政府は、公的支出を対象とした過去最大級の監査に着手した。不正な補助金交付の摘発を狙い、検査官を1万3,240件の補助事業へ派遣している。当局によれば、2月から5月にかけて約5,205億ウォンが現金で国庫に回収され、前年同期の2,050億ウォンから2倍以上に膨らんだ。狙いは摘発にとどまらない。当局は課徴金の上限を不正受給額の5倍から8倍へ引き上げ、内部告発者への報奨を回収額全体の30%まで拡大し、運用9年目となる管理基盤「e-ナラ・ドウム」をAIとクラウドで刷新する方針で、完了目標を2030年に置いている。

Strategyの配当付き優先株STRCは、同社が防衛ラインとして設計した100ドルの水準を下回り続けている。16日終値は91.79ドルと、この基準値を約8.2%下回った。年利は11.5%と多くのジャンク債利回りを上回るにもかかわらずだ。ビットコインへのエクスポージャーをならす低ボラティリティのインカム商品として打ち出されたSTRCだが、実態はアルゴリズム型ステーブルコインに見られる脆弱なペッグに近い。配当の基準日に向けて上昇し、権利落ち後に値を崩す動きを繰り返している。保有者は6月8日に月2回配当への移行を承認し、来月から適用されるが、最高経営責任者フォン・レー氏が掲げた価格安定の公約は、いまだ値動きには表れていない。

人工知能への資金は、消費者向けアプリから、すべての土台となる基盤モデルとコアインフラへと、再び階層を下りつつある。2026年第1四半期には基盤AIスタートアップへ約178億ドルが流入したが、その集中度は極端だった。OpenAI、Anthropic、xAIの3社だけで全体の約97%を吸収し、残る企業群はわずかな取り分を分け合うにとどまった。投資家や創業者の間では、AIトレーディングボットを支える論理と同じく、持続的な価値は学習効率・推論コスト・信頼性を握る側に積み上がり、大手ラボからアクセスを借りるアプリ側には残りにくいという見方が強まっている。

商品市場では、Kenorland Mineralsがカナダ・オンタリオ州で探鉱・資金調達・資産再編を一体で進める計画を開示した。同社はノース・パパで貫入岩を母岩とする大規模な金鉱系を確認し、7キロメートルに及ぶ探査対象帯のうち約1キロメートルの走向を追跡した。物理探査と掘削は第3四半期に予定されている。戦略的支援企業である住友金属鉱山カナダとCenterra Goldは新株31万4,392株を取得する権利を行使し、それぞれ10.1%と9.9%の保有比率を維持しつつ約67万ドルを調達した。別途、ウェスタン・ワビグーンのオプションには320万ドルの探鉱予算が組まれており、他分野でリスク選好が慎重ななかでも、初期段階の金鉱開発に対する機関投資家の忍耐が保たれていることを示している。

マクロ系トレーダーは、米連邦準備制度(FRB)を予測市場に変えてしまった。政策会合後に開かれるケビン・ウォーシュ新議長の初の記者会見を前に、Polymarketの参加者は、彼が「インフレ」という語を40回以上口にする確率を45%と見積もった。前任のジェローム・パウエル氏に言及する確率は68%だった。デジタル資産ウォッチャーにとって示唆的なのは、ウォーシュ氏が「ビットコイン」または「暗号資産」に少しでも触れる確率がわずか14%にとどまった点だ。一方で「バランスシート」は76%、「AI」は67%だった。この開きは、壇上での実績がない議長から口調と政策意図を読み取ろうと、市場が懸命になっている様子を映している。

韓国株では波及リスクが再燃した。JoongAngグループの系列5社が法定管理(会社更生)入りしたことを受け、漢陽証券は11.45%安の2万100ウォンまで沈み、優先株は16.14%下落した。信用評価では、漢陽証券が同コングロマリットへのエクスポージャーが最も大きい金融会社と指摘され、簿価ベースのエクスポージャーは約840億ウォン、3月末時点の自己資本6,478億ウォンの13%に相当するとされた。引き金となったのは、JTBCが6月12日に満期を迎えた206億ウォンの借入金を返済できず債務不履行に陥ったことで、その後JoongAngホールディングスやMegaboxなどが相次いで更生手続きを申請した。担保や債権の回収可能性が、今後を左右する決定的な変数として残されている。

これらの動きをつなぎ合わせると、市場は支配力(コントロール)を評価し、ファンダメンタルズや周縁部のレバレッジを罰しているという構図が浮かぶ。STRCの利回りと価格の乖離、漢陽証券のエクスポージャー・ショック、勝者総取り型のAI資金がいずれもその例だ。ビットコイン自体は6万5,000ドル付近を維持しているが、COINOTAGの集計データは慎重姿勢を明確に描き出している。Fear & Greed指数は100点中22で「極度の恐怖(Extreme Fear)」の領域に深く沈み、ビットコインのドミナンスは69.8%まで上昇、暗号資産の時価総額は約1兆8,700億ドルにある。最強の資産に資金が集中する一方でアルトコインのローテーションが停滞するこの組み合わせは、新たな過去最高値を追う動きというより、防御的な弱気相場のポジショニングに近い。