ビットコイン(BTC)レインボーチャートZスコアがマイナス2.293に低下

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ビットコイン(BTC)の長期評価モデルであるレインボーチャートにおいて、ボラティリティ調整済みのZスコアがマイナス2.293まで低下した。これは2016年以降で最も低い水準であり、2022年の弱気相場底値時に記録したマイナス1.979を大きく下回っている。つまり、現在の価格乖離は前回の主要な下落局面を上回る深さに達している。アナリストのAxel Adler Jr.氏はレインボーチャートのデータを検証し、この領域がパニック売り価格帯に近いと指摘した。モデルが示す長期トレンドに対して市場価値が大幅に割り引かれているためだ。レインボーチャートはビットコインがドル建てでどれだけ下落したかを単純に測定するものではない。スポット価格を複数年のトレンドラインに照らし合わせ、市場がその経路からどれだけ上方または下方に乖離しているかを算出する仕組みである。Zスコアが強くマイナスに振れている場合、各サイクルのボラティリティ差異を調整した上で、価格が歴史的に見て統計的に抑制された状態にあることを意味する。この調整が重要なのは、過去の市場環境ごとに流動性条件やボラティリティのプロファイルが異なるためで、単純な下落率だけでは現在のストレスを過小または過大に評価してしまう恐れがある。ただし、このシグナル単体で最終的な底打ちを確認できるわけではない。極端な評価バンドは売り圧力が続く間も維持され得るため、モデル自体の枠組みでもモメンタム、流動性、オンチェーンの挙動といった追加指標による確認が必要とされている。レインボーチャートのバンド構造はセンチメントの温度計として読まれることが多く、下部バンドは投降売りに、上部バンドは過熱した投機に対応する。この文脈が、現在のゾーンの長期投資家からの注目を集める理由を説明している。現時点で最も重要な事実は乖離の深さであり、マイナス2.293というスコアはビットコインを前サイクルの統計的な底値以下に位置づけ、データセット上で最も圧縮された長期シグナルの一つとなっている。

一方、10x Researchの調査責任者Markus Thielen氏は、広く繰り返されている「2030年までにビットコインが100万ドルに到達する」という予測に異を唱え、そのような値動きに必要な資本規模は現実的ではないと主張した。Thielen氏によれば、過去15年間のネットワークへの累計資金流入は、今後4年間で100万ドルの価格を支えるために必要とされる金額を大きく下回っている。同氏は、資産の時価総額を約1兆ドルまで押し上げるのに約1兆ドルの資金流入が必要だったと指摘し、現在の価格水準から1コインあたり100万ドルへの移行は約15倍の上昇を意味すると述べた。議論時点の市場データでは、ビットコインは63,868ドル付近で推移し、時価総額は約1兆2,800億ドルだった。Thielen氏はさらに15兆ドルの追加資本が必要と見積もり、これは米国株式市場全体の時価総額の約4分の1に相当する資金が2030年までにこの資産に流入する必要があることを意味すると説明した。また、価格が上昇するにつれて個人投資家の需要は弱まる傾向があるとも指摘した。多くの投資家は小数単位ではなく1コイン全体を保有することを好むためだ。同氏の見解では、買い手は1コインのコストを自動車のような高額購入と比較しており、サトシ単位での所有は完全な1コインの所有ほど魅力的ではないという。Thielen氏は、前回の史上最高値である126,000ドルが短期間で再び見られる可能性は低いと警告し、時価総額が拡大した現状では100,000ドルへの回復すらすでに大きな成果になると付け加えた。さらに、Brian Armstrong氏、Jack Dorsey氏、Cathie Wood氏ら業界幹部が提唱する極端な目標価格についても批判し、キリの良い数字はメディアの注目を集めやすいが、個人投資家を誤解させる恐れがあると述べた。Thielen氏の立場は、新たな高値への急速な回帰を予測するのではなく、はるかに高い評価には大規模な信用イベントや広範な金融混乱といった異例のマクロ経済的断絶が必要になるというものである。同氏は、現在のサイクルでは保守的な期待の方が現実的であることが証明されたと語った。

COINOTAGの分析では、これら2つのシグナルは一つのテーマに収斂する。それは、ビットコインの長期的な希少性ナラティブが資本キャパシティの算術と衝突しているという点だ。レインボーチャートの公表Zスコア系列がここでの中核的な一次データであり、マイナス2.293という現在の値は2022年の底値時のマイナス1.979と対比される。これは歴史的に異例の割安状態を確認するものの、それ単独で転換点を証明するものではない。Thielen氏の15兆ドルという推計は制約を裏付けている。現在の時価総額から再評価を実現するには、楽観的なセンチメントだけでなく、前例のない規模の資金流入が必要となる。総合すると、データはビットコインが統計的に下方に大きく乖離している可能性を示す一方、前回高値への回復経路は資本集約的かつ時間に依存するものであることを示唆している。確認にはモデルの極端値だけでなく、持続的な需要が求められる。