ビットコイン(BTC)の空売り3億8000万ドルが1時間で清算、中間選挙後の急反発が引き金

空売りが清算の主役に

水曜日、ビットコイン(BTC)の価格が7週間ぶりの安値である7万5,600ドルから約12時間で日中高値の8万1,000ドルまで反発した。反転の速度が速すぎたため、市場で最も混み合っていた空売りポジションが帳簿から一掃された。デリバティブ市場の建玉データによると、直近1時間だけで3億8000万ドル規模のショートポジションが強制決済され、同じ時間帯のロングの強制決済は9,000万ドルにとどまった。この極端な偏りは、双方向の解消ではなく弱気ポジションへの買い戻し圧迫、いわゆるスクイーズだったことを示している。執筆時点で価格は8万516ドル、日内で3.7%高、米国取引時間につけた高値からは約0.6%下の水準だ。清算とは、証拠金が想定損失をカバーできなくなった瞬間にレバレッジ付きポジションを強制的に閉じる仕組みだ。維持証拠金のラインを割り込むとシステムが成行でポジションを閉じるため、ショートの清算には買い圧力が、ロングの清算には売り圧力が生じ、一本のローソク足の中でも連鎖が加速する。このため強制決済の波はレバレッジを使ったトレーダーを直撃する一方、HODL(相場に動かされず長期保有するスタンス)を貫いた保有者はほぼ無傷で済んだ。この1時間でショートが負った損失はロングの4倍以上で、トレンドが反転した途端に強制売りがいかに一方向的になったかを端的に表している。より広い台帳でも規模は裏付けられる。直近24時間でロングとショートを合計9億1000万ドル以上が消え、決済注文は11万7,000件超、巻き込まれた個別トレーダーは11万5,000人を数えた。ビットコインのスクイーズが市場の主役だったが、この日の最大単一決済はビットコイン (BTC)自身では発生していない。

中間選挙の結果が相場を反転させた

発火点は米国政治にあった。民主党が中間選挙で上下両院を奪還した結果を受け、リスク資産は最初に急落し、有力な暗号資産も7週間ぶりの安値7万5,600ドルまで売られた。この水準は9月中旬以来だった。ところが売りは続かなかった。価格は7万8,000ドルまで戻してそこで持ち合い、米国市場の取引時間が始まると上放れした。選挙当日の損失が、1取引日を通じた急騰に転じた流れだ。米国株は強含みで寄り付いており、リスク選好の土台は崩れていなかった。アルトコインもこれに続き、一部は主役を追い越した。イーサリアムは日内で6%超、1時間だけでも約5%高の2,440ドルで取引され、XRPは1.30ドルの水準を突破した。こうした相場展開ではビットコイン・マキシマリズムが後景に退き、幅広いリスク選好が支配した。最大の単一強制決済はレバレッジの張り具合を如実に示した。HTXのETHペアで3,800万ドル規模の注文が一括清算され、これは単一ポジションとしてはクジラ級の規模だ。しかもこの決済はビットコインではなくアルトコイン市場で発生した。反転の最も妥当な解釈は、市場が値付けし続けていた不確実性の消滅だ。中間選挙の帰趨が確定した時点で、未知の要素が価格から消え、リスクは上方へ再評価された。レバレッジトレーダーにとってこのセッションは容赦がなかった。安値圏で組んだポジションは、回復が加速した段階で証拠金の余裕を既に失っていたからだ。方向より速度が重要だった。安値から高値までの往復は取引日の半分もかかっておらず、この種の激しい変動こそが決済の連鎖を引き起こす条件だ。

当社のレベル算出を支える支持・抵抗の複合スコアリングでは、直近の天井を8万1,782.94ドルに置く。50日移動平均と直近のスイングハイがここで重なり、スコアは100点中81だ。下方では7万4,998.46ドルが最も強い床で、スコアは100点中88。ポジションの構えは強気寄りだが過熱はしていない。資金調達率は0.0061%、ロングとショートのアカウント比率は1.57で、連鎖清算の前兆となる混雑した極端値は見られない。ビットコインのテクニカル分析でも同じレベルが追跡されている。注目すべき距離は小さい。日中高値の8万1,000ドルはスコア付き抵抗線の1%以内にあり、日足がこれを上に閉めれば次の試験水準はさらに上方へ移る。逆に跳ね返されれば7万5,600ドルの安値が再び視野に入る。