マックスペインとは？暗号資産オプションの最大痛み価格を解説

マックスペインの計算方法

ある満期について、建玉のあるすべての行使価格を取り上げます。想定される各決済価格で、すべてのコールとプットの本質的価値を合計し、その合計が最小になる価格がマックスペインです。買い手全体の受取額が最も少なくなる点だからです。

数値例

ビットコインのオプションが金曜日に満期を迎えるとします。3つの決済価格候補で買い手が持つ本質的価値の合計が、6万8,000ドルで9億ドル、7万ドルで6億ドル、7万2,000ドルで8億5,000万ドルだったとします。合計が最小なのは7万ドルなので、マックスペインは7万ドルです。

読み方

売り手は原資産の売買でヘッジすることが多く、その動きが価格をこの水準へ寄せるという説があります。ただし根拠は一定せず、ニュース、大口取引、先物のフローで価格は容易にほかの水準へ動きますし、建玉が変わればマックスペインも変わります。単独ではなくプット/コール比率などと併せて背景情報として使うものです。本記事は教育目的であり、投資助言ではありません。