米雇用統計の予想上回りで利上げ観測が強化、Bitcoin(BTC)は8万ドル付近で推移

16万2,000件の雇用増がFRBの路線を塗り替える

米国の8月の雇用者数は約16万2,000人増と、市場コンセンサス(約5万3,000人増)を大きく上回った。エコノミストの予想の約3倍という数字であり、定年退職者の増加や移民流入の急減速を背景にしても、雇用の底堅さが残っていることを示す結果だ。発表時点で联邦ファンド金利の誘導目標はすでに3.50%~3.75%に設定されており、中央銀行はどちらの方向にも動ける余地を保っている。

執筆時点で8万ドルのライン付近で取引されているBitcoin(BTC)にとって、このマクロの伝達経路は直接的だ。利上げの選択肢を取り戻しつつあるFRBは、夏場にデジタル資産を支えてきた流動性環境を引き緰める方向に働く。焦点は早くも9月11日発表の消費者物価指数(CPI)に移っており、IFM InvestorsのポートフォリオマネージャーRyan Weldonらアナリストは、これが次回FOMCでの決断材料になると指摘する。Weldon氏の見立てでは、CPIが予想以上に高ければ、FRBは行動を余儀なくされる。先週のジャクソンホールでのタカ派的な姿勢によってChair Kevin Warshが築いた信頼性を守るためだ。同氏はインフレを「懸念される」と述べ、追加引き緰りの扉を明示的に開けていた。

Barr氏、Trump氏、利回りが示すもの

雇用統計の発表とともに、FRB内部のタカ派の声も大きくなった。理事のMichael Barr氏は、インフレが短期的に説得力のある減速を見せない場合、利上げを支持する考えを表明し、今月の25ベーシスポイント(bp)利上げへの思惑を強めた。借入コストへの圧力はすでに数字に表れている。30年固定の住宅ローン金利は平均6.66%~6.68%で推移し、10年債利回りは火曜日、米イラン緊張の高まりを安全資産買いに拍車をかけながら、2025年1月以来の高水準に上昇した。金融条件タイト化へのこの再評価は、Taiwan Semiconductorに代表される金利感応型の半導体株から、流動性観測に生死を左右される取引所上場の暗号資産まで、リスク資産の裾野全体に波及している。

一方、Donald Trump大統領は逆方向に圧力をかけた。Truth Socialで低金利を求める主張を繰り返し、米国の信用力は最近より強まっていると訴えた。さらに貿易赤字を理由に一部の国との取引を停止するとの威嚇も併せて示した。ただし、この介入が飛び込んだのは、ホワイトハウスではなく市場が引き緰りを織り込んでいる局面であり、FRBが利上げに踏み切るか様子見にとどまるかを決めるのは、政治の騒音ではなくCPIの数字だ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

74の「強欲」とタカ派再評価の衝突

COINOTAGの集計市場データを見ると、この試練を迎えるにあたり、マーケットは危うい方向に傾いている。Fear and Greed Index(恐怖・強欲指数)は74/100(Greed=強欲)を示し、Bitcoinは当社が追跡する約2.33兆ドルの時価総額のうち68.9%のシェアを維持している。タカ派寄りのCPIが有待される中での強欲寄りのポジショニングは脆い組み合わせであり、9月11日の発表が、あらゆるディスクのカレンダーで唯一、丸印が付けられた日付となっている。