BlackRockのIBITからビットコイン(BTC)ETF資金が3億ドル流出

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米国の現物ビットコイン(BTC)ETFは月曜、差し引き2億3,100万ドルの純流出を記録し、低調な需要が続いていることを裏付けた。当社がファンドフローを精査したところ、流出を主導したのはBlackRockのIBITで、3億ドルの償還が発生している。ARKBへの5,000万ドル、GBTCへの3,500万ドルの流入が一部を相殺したにとどまった。流出が起きたのは、力強い株高が資金を他へ振り向けた局面だ。ウォール街のテクノロジー株急騰はアジアにも波及し、域内の主要指数はおよそ17年ぶりの好調な四半期を辿っている。資金がAIインフラ関連の取引に向かう一方、ビットコインはこのローテーションには加わっていない。

ビットコインを最も多く保有する事業会社Strategyは、「決して売らない」という長年の方針を緩める動きに出た。同社のIR開示によれば、新たな資本枠組みは普通株・優先株あわせて最大10億ドルの自社株買いを認めるとともに、12億5,000万ドル規模の資産マネタイズ計画を打ち出している。この計画は配当・利払い・自社株買いの原資を得るためにビットコインを売却することを明確に容認しており、Michael Saylor氏の「売却しない」ドクトリンからの顕著な転換となる。経営陣はSTRC優先株の配当利回りを11.5%から12%へ引き上げ、準備金も積み増した。これを受けSTRCは72ドルを下回る水準から84ドル近辺まで約16%反発し、投資家はトレードオフを見極めている。

これとは別に、イリノイ州は暗号資産取引に取引ごとの課税を導入する全米初の州となった。新たな0.2%の課税は、取引所が州内居住者に提供するほぼすべての購入・売却・送金・カストディサービスに適用され、2027年1月1日に施行される。批判派はこれを国内で最も敵対的な暗号資産税制と呼び、実現益ではなく日常的なオンチェーンの移動そのものに罰を科すものだと主張している。需要の薄さに直面する米国の取引所にとって新たな規制上の逆風となり、施行後は一部の取引が州外に拠点を置く取引所へ流れる可能性がある。

マクロ環境を支配しているのは下落を続ける日本円だ。火曜にドル円は一時162.40まで上昇し、1986年以来となる円の最安値を付けた。東京の政策スタンスが積極的な利上げに消極的であることを示唆したことが背景にある。円安はドル全般を押し上げてリスク資産を圧迫したが、株式は上昇し、アルトコインであるEthereumやSolanaは小幅高となった。市場はドーハで予定される米国とイランの実務者協議や、今週の米雇用統計を次の手掛かりとして注視している。ビットコインはリスクオンの流れに出遅れ、6万ドルを下回って推移。金も1オンス4,000ドルを割り込んだ。

足元の相場で際立つのは、ビットコインと為替市場との異例なまでに強い連動だ。ビットコインとドル円の52週ローリング相関は-0.90に達し、2022年終盤以来で最も強いマイナスとなった。この値を二乗すると決定係数(R二乗)はおよそ0.81となり、ビットコインの週次変動のうち約81%が統計的にドル円の動きで説明できることを意味する。方向性も重要だ。-0.90という値は、ビットコインと円が対ドルでともに強含み、あるいはともに弱含む傾向を示す。これは、円高が自動的に暗号資産全般のリスク回避を招くという従来のキャリートレード的な見方を揺るがすものだ。

オンチェーンデータも慎重な地合いを補強している。取引所に預けられたビットコインの量は5月下旬から増加し、6月を通じて高止まりした。これは通常、投資家が長期保管のために引き出すのではなく、売却に向けてポジションを整えていることを示すパターンだ。値動きもその弱さを裏付ける。6月は15%を超える月間下落で取引を終える見通しで、年内でも有数の大幅な下げとなり、ビットコインは国内建ての取引ペアで心理的節目である1,000万円を割り込んだ。過去最高値を大きく下回る水準が続くなか、一部のトレーダーは2023年の弱気相場の売り圧力になぞらえている。

COINOTAG独自の42指標を統合したS/Rスコアリングエンジンは、58,195ドルのサポートを83/100と最も強い水準に評価している。ボリンジャーバンド下限、ケルトナーチャネル下限、S3ピボットが重なる地点だ。直近のレジスタンスは60,884ドルで、前日高値とフィボナッチ0.114のクラスターを根拠に77/100と算出された。RSIは32付近(売られ過ぎに接近)、Fear & Greed指数は15(極度の恐怖)で、ポジションは偏っている。建玉合計は117億ドル、ロング・ショート比率は2.69(ロング72.9%)に達し、過密なロングが脆弱な状態だ。当社の見立てでは、60,884ドルの奪回で62,780ドルが再び視野に入り、58,195ドルを明確に割り込めば底値圏が崩れ51,387ドルが意識される。