STRC戦略によるBTC購入が疑問視される

StrategyのBTCトレジャリー戦略

StrategyのSTRC優先株は、今年のBTC詳細分析購入を資金調達する主要ツールとして位置づけられていますが、アナリストや投資家はこの構造の持続可能性を疑問視しています。BenchmarkのアナリストMark Palmerは、水曜日のレポートでSTRCを「循環的ポンジ・スキーム」と呼ぶ批判に対して反論しました。これらのコメントは同社の資本調達と使用を誤って反映していると主張しました。Palmerは、STRCを収益追求を長期的なビットコインエクスポージャーに変換する、意識的で永続的なモデルの一部として位置づけました。同社は資本を空回しにせず、直接ビットコイン・トレジャリーに振り向けていると付け加えました。このアプローチは、Strategyのビットコイン戦略を中核に据えています。

STRCのBTC資金調達における役割

STRCは、約%11,5の年間配当を分配する変動金利、無期限の優先株として機能します。100ドル前後を維持するために配当率がそれに応じて調整されます。SECへの8-K提出によると、Strategyは4月の最初の3週間で3,5億ドルを集め、その大部分がSTRC販売によるものです。得られた資金は、連続3週間の購入で51.364 BTCを購入するために使用され、現在の価格で3,9億ドルの価値があります。同社は現在818.334 BTCを保有しており、時価総額は約62,5億ドルに達し、6か月の損失から700百万ドルの未実現利益に転じています。

BTC保有におけるリスクと擁護

Benchmarkは、このモデルが継続的な新規発行に依存していないこと、必要に応じてBTC先物取引で配当を支払えると述べています。批評家は、そのような販売が最大の機関投資家ビットコイン保有者から来るため、パニック売りを引き起こすと考えています。GrayscaleのアナリストZach Pandlのような人々も、これらのツールをビットコイン価格に対するリスクの高い賭けと見なしています。STRCの議論は、機関投資家ビットコイン戦略における債務と株式ハイブリッドの限界を示しています。このモデルは、利回り指向の資本フローがBTCトレジャリーモデルを強化できる可能性を示唆する一方で、流動性リスクを思い出させます。