CLARITY法の7月4日期限が後退、米国がAnthropic AIを遮断 恐怖指数は13に

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韓国当局は、未登録のオフショア取引所XT.comへの対応に苦慮し続けている。同社は検察に告発された後も国内で営業を継続している。未上場のアルトコインを販売する一部業者は、紹介コードの手数料をマルチ商法的な勧誘に組み込み、国内規制の枠外で共生的な販売チャネルを築いていた。大学のブロックチェーン研究機関によるオンチェーンデータによれば、韓国の主要5取引所とXT.comとの間の入出金は1月から5月までで4万5,135ドル、およそ6,870万ウォンに達した。同プラットフォームは2022年の時点で未登録業者として指摘されていたが、非公開のテレグラムチャンネルが不正な勧誘の発見を難しくし、ネットワーク全体の遮断も技術的に困難なため、取り締まりは依然として後手に回っている。

7月4日までにCLARITY法を成立させるというワシントンの目標は、ホワイトハウスが表向き楽観論を維持しているものの、もはや現実的とは言い難い。市場構造法案であるこの法律は、デジタル資産の監督権限をSEC(証券取引委員会)とCFTC(商品先物取引委員会)に分割し、どのトークンが証券でどれが商品に当たるのかをようやく明確化するものだ。上院で60票を確保し、超党派の倫理規定をめぐる対立を解消し、競合する複数の法案を2週間で一本化するのは事実上不可能との見方が大勢を占める。大手取引所やベンチャー投資家を含む60社超が、ソフトウェア開発者の保護条項の維持を上院指導部に要請し、これを弱めればブロックチェーンのイノベーションを損ない、開発者を海外へ流出させると警告した。

前例のない動きとして、米商務省は安全保障上の権限を発動し、Anthropicの最新AIモデルであるFable 5とMythos 5への全外国人のアクセスを停止させた。Anthropicはこれに従い両モデルを全顧客向けに無効化したが、指摘された脱獄(ジェイルブレイク)脆弱性は軽微であり、GPT-5.5を含む競合の公開モデルでも再現可能だとして強く反発した。政府がチップやスーパーコンピュータではなく、AIソフトウェアそのものを規制したのはこれが初めてだ。業界関係者は、モデルへのアクセスが今や外交・安全保障上のテコになり得るとして、この前例を重大な警告と受け止め、技術分野全体に波及する変化だと指摘している。

今週は、ボラティリティを増幅しかねないマクロ指標とトークン関連の材料が集中する。日本銀行は6月16日に金融政策を決定し、米連邦準備制度理事会(FRB)のFOMCの結果・声明・記者会見は6月18日に、米小売売上高や新規失業保険申請件数とともに発表される。複数のトークンのアンロックも供給圧力を加える。VANAは6月16日に911万トークンを放出し、CONNEXTは6月15日に流通供給量の約1.32%を、LayerZeroは6月20日に約2.36%をアンロックする。LBKのバイバックは6月19日に予定され、Xelisネットワークのアップグレードは6月15日が見込まれている。

通貨ストレスが企業の資金管理行動を変えつつある。韓国の5大銀行に企業が預けるドル預金は、6月11日時点で543億7,000万ドルと3年5カ月ぶりの高水準に達し、わずか10日間で7.2%増加した。ウォンは数週間にわたり1ドル=1,500ウォンを上回り、6月の平均は1,523.3ウォンと1998年の金融危機以来の安値圏で推移、日中の変動幅も10.1ウォンへと拡大した。輸出代金の換金と為替の上昇圧力の緩和を求める当局の要請にもかかわらず、企業はさらなるウォン安と外部の不確実性を警戒し、防衛的に外貨を抱え込んでいる。

当局は、長期延滞している公的部門の債権への監督も強化している。7つの国策金融機関は不良債権の膨張を抱えており、主要12機関の個人向け不良債権は2018年の28兆ウォンから2025年にはおよそ44兆4,000億ウォンへと増え、一方で償却率は低下した。国策資産管理会社KAMCOは8兆9,000億ウォンの債権を保有し、うち6兆3,000億ウォンが延滞中で、20年超にわたり延滞している1兆4,000億ウォンを年内に整理する計画だ。当局は回収不能な債権を無期限に保有し続けるよりも、債務者の早期再生を優先する統一的な枠組みを今月中にまとめることを目指している。

これらを総合すると、一つの流れが浮かび上がる。リスク選好が崩れる中で、世界各国の規制当局と政府がデジタル資産、AI、資本フローへの統制を一段と強めているということだ。COINOTAGの総合市場データもその脆弱さを裏付ける。Fear & Greed指数は13と「極度の恐怖」圏に深く沈み、ビットコインのドミナンスは70.4%まで上昇、暗号資産全体の時価総額は約1兆8,400億ドルへと縮小した。ビットコインのドミナンス上昇と全体時価総額の縮小という組み合わせは、通常、資金がアルトコインから安全とされる資産へ退避していることを示し、典型的な弱気相場の構えだ。重要な規制期限とFRBの決定が今週に重なる中、確信は薄いままだ。