CLARITY法、署名目標が8月6日へ後退——上院協議が難航

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米国のデジタル資産市場構造法案「CLARITY法(CLARITY-ACT)」は、独立記念日である7月4日の署名という当初目標を逃し、次の交渉の節目が8月6日へとずれ込んだ。ホワイトハウスが後押しした7月4日の署名は実現せず、上院本会議での採決に向けた調整は続いているものの、可決に必要な核心的な論点はいまだ決着していない。同法はデジタル資産と広範なアルトコイン市場に市場構造ルールを定めるものだが、倫理条項と執行権限をめぐって停滞したままだ。協議に関わる当局者は、そもそも7月4日という日程は現実的ではなかったと認めており、条文交渉が長引くなか、8月6日の目標すら達成は確実とは言えないと警告している。

この法案は、全米黒人法執行幹部協会(NOBLE)が支持を表明したことで、まれな追い風を得た。推進派が「法執行機関による初の主要なCLARITY法支持」と呼ぶこの動きは、7月1日に上院指導部へ送られた書簡の形をとった。約60支部に3,000人以上の会員を擁する同団体は、ブロックチェーン規制確実性法の条項も支持し、それが執行権限を弱めることはないと主張した。NOBLEは、同法が資産没収権限を拡大し、透明性要件を追加する一方で、マネーロンダリングや無許可の資金移動を対象とする従来の連邦刑事法規を維持し、捜査当局に違法行為を追及するための実務的な新ツールを与えると説明している。

第二の変化は、全米主要郡保安官協会(MCSA)から生じた。同協会は上院銀行委員会の指導部とのさらなる協議を経て、反対から中立へと立場を転じた。1億3,000万人以上の住民を管轄する保安官事務所を代表する同協会は、第604条をめぐる継続的な議論により、政府がこの措置をどう解釈し、どう実施しようとしているかが明確になったと述べた。第604条はブロックチェーン規制確実性法に関わるもので、自動マーケットメーカー(AMM)に依存する分散型取引の場を構築する開発者を含む特定のブロックチェーン開発者を、責任から保護する狙いがある。MCSAは反対を撤回したものの、州・地方当局を支援するには条文になお的を絞った改善が必要だと強調した。

最大の難関として浮上したのが倫理条項だ。民主党のカーステン・ジリブランド上院議員は、トランプ氏の財務開示が公表されたことを受け、大統領・議員・その配偶者によるデジタル資産の発行や宣伝を禁じる条項の導入を改めて求めた。同開示によれば、大統領は2025年に暗号資産関連で10億ドルを超える収入を得ており、そのうち6億ドル超が自身のミームコイン「TRUMP」に関連するという。委員会で法案を前進させた複数の民主党議員が、本会議での支持は十分な利益相反対策次第だと主張しており、この対立が交渉全体を停滞させている。批評家は、膠着がこれ以上長引けば最終可決が中間選挙後にずれ込みかねないと警告する。

もっとも、問題を資産そのものに帰す見方ばかりではない。BitGoのマイク・ベルシェ最高経営責任者は、規制当局が標的とすべきは政治家が保有する金融商品ではなくその行動だと反論した。同氏は、資産がデジタルか否かにかかわらず、議員は長らく内部情報に基づく取引で利益を得てきたと指摘し、同じ倫理基準をあらゆる保有資産に適用すべきだと述べた。一方、5月に法案の前進を支持した民主党のルーベン・ガレゴ、アンジェラ・アルソブルックス両上院議員も、本会議での採決にはまず十分な倫理合意が必要だとの姿勢を示している。こうした立場により、法案の時期は交渉担当者がいまだ到達できていない妥協次第という状況が続いている。

目先の駆け引きを超え、企業はすでに規制の明確化を見据えて動き始めている。Rippleの最高経営責任者は、約16兆ドルとされる世界の決済フローの一角を取り込む戦略を打ち出し、米国で枠組みが定まればトークンやドルペッグのステーブルコインへの機関投資家需要が解き放たれると見込む。ただし業界関係者は、CLARITY法が長引くほど、可決が中間選挙サイクルを越えてずれ込むリスクが高まると警告している。当面の焦点は二つの流動的な要素に絞られる。追加の法執行機関が態度を軟化させるか、そして第604条が改訂されるかだ。NOBLEの支持表明は、総じて膠着したプロセスのなかで数少ない明確に前向きなシグナルとして際立っている。

当デスクの見立てとして、CLARITY法は取引可能なトークンではなく立法上の触媒であるため、COINOTAG独自の42指標統合型S/Rスコアリングエンジンでも、ここで採点すべきコイン固有のサポート・レジスタンス水準は返ってこない。代わりに市場全体のシグナルが背景を映し出す。当社が確認する集計データでは、Fear & Greed指数は27/100と「恐怖」の領域に沈み、ビットコインドミナンスは69.4%を保ち、暗号資産の総時価総額は1兆8,300億ドル付近にある。我々の読みでは、法案の停滞はリスク選好を抑え、資金を守勢に留め、広範な弱気相場への警戒を映している。8月6日の節目までの道筋が明確になれば強気の引き金となり、逆に中間選挙後へのずれ込みは、いま観測される慎重な姿勢の正しさを裏づけることになるだろう。