用語集概念
自動マーケットメーカー（AMM）とは？
自動マーケットメーカー（AMM）とは、買い手と売り手をマッチングする従来のオーダーブックの代わりに、数式と流動性プールを使って資産を価格付けする分散型取引所（DEX）の仕組みです。ユーザーはプールと直接取引します。
執筆: COINOTAG Research Desk最終更新 出典
どのように機能するか
ほとんどのAMMは「一定積（constant product）」の公式 x * y = k を使います。ここでxとyはプール内の二つの資産の量、kは一定の値を表します。ユーザーがプールから資産Xを取り出して資産Yを加えると、公式が新しい価格を自動的に計算します。取引が大きいほど価格への影響（スリッページ）が大きくなります。流動性提供者（LP）はプールに資産を預け、取引手数料の一部を得ます。
なぜ重要か
AMMは、誰もが許可なく流動性を提供しトークンをスワップできるようにすることで、DeFiを可能にしました。中央の仲介者なしに24時間365日稼働し、検閲耐性があり透明な市場インフラを提供します。
リスク
AMMの最もよく知られたリスクはインパーマネントロス（変動損失）です。プール内の資産の価格比率が変化すると、流動性提供者は資産を単に保有する場合と比べて価値を失う可能性があります。また、スマートコントラクトの脆弱性、低流動性プールでの高スリッページ、フラッシュローンに基づく価格操作のリスクもあります。
| 特徴 | 内容 |
|---|---|
| モデル | オーダーブックの代わりに数式 |
| 中核の公式 | x * y = k（一定積） |
| 流動性 | 流動性プール（LP） |
| 例 | Uniswap、Curve、Balancer |
| 主なリスク | インパーマネントロス + スリッページ |
流動性プールのx * y = k曲線上でのスワップがどのように価格を決めるかを示すチャート
COINOTAGの視点
COINOTAGにとって自動マーケットメーカーは、分散型流動性がどのように機能するかを理解する鍵です。AMMプールの深さ、出来高、手数料体系は、あるトークンのオンチェーン流動性の健全性を示す重要な指標です。
よくある質問
AMMとオーダーブックの違いは何ですか？
オーダーブックモデルでは買い手と売り手がマッチングされますが、AMMではユーザーは相手方ではなく流動性プールと直接取引し、価格は数式によって決まります。
x * y = kの公式は何を意味しますか？
これはほとんどのAMMが使う一定積の公式で、xとyはプール内の二つの資産の量、kは一定の値を表します。スワップはこの定数を保ちながら新しい価格を自動的に決めます。
インパーマネントロスとは何ですか？
インパーマネントロスは、流動性プール内の資産の価格比率が変化することで、流動性提供者が資産を単に保有する場合と比べて価値を失うことです。
AMMの例は何ですか？
最もよく知られたAMMベースの分散型取引所には、Uniswap、Curve、Balancerがあります。