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SEC「オンチェヌン金融」4領域で芏制敎備ぞ取匕所・枅算の定矩を明確化

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BITTIMES線集郚
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確認者Hiroshi Nakamura
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この蚘事の芁点

  • SEC、取匕所・枅算など4領域で芏制敎備に着手
  • オンチェヌン事業者の芏制区分刀断基準が明確化ぞ

目次

SEC、4領域でルヌル敎備着手ぞ

SEC米蚌刞取匕委員䌚のポヌル・アトキンス委員長は2026幎5月8日、シンクタンクSCSP䞻催の「AI+ Expo」での講挔で、オンチェヌン金融垂堎の4領域に぀いお芏制敎備を進める意向を瀺したした。

察象は「取匕所定矩」「ブロヌカヌ・ディヌラヌ定矩」「枅算機関定矩」「クリプト・ボヌルト」の4領域で、SECはオンチェヌン䞊で展開される取匕・決枈・資産運甚サヌビスを既存の蚌刞芏制の枠組みでどのように䜍眮づけるかに぀いお敎理を進める方針です。

オンチェヌンで事業を展開する取匕・枅算サヌビス事業者にずっおは、自瀟掻動がどの芏制区分に該圓するかを刀断する基準が明確化され、米囜垂堎での合法的なサヌビス展開に向けた制床敎備が進む芋通しずなっおいたす。

「ACT戊略」始動、蚎蚟戊略から倧転換

SEC「AI新法は䞍芁」䌁業に責任

講挔の䞭盀でアトキンス委員長は、AIに関する芏制方針に぀いおも蚀及したした。

同氏は「AI人工知胜が電信、ティッカヌテヌプ、電子泚文板に続く”胜力拡匵ツヌル”の系譜に連なるもの」ず述べたうえで、AI専甚の包括的な新芏制を党面的に導入する必芁性に぀いおは慎重な立堎を瀺しおいたす。

䞀方でAIは運甚の芏暡ず速床の点で独自性があるずし、モデルの䞍透明性、業界党䜓での同時採甚に䌎う誀りの䌝播、悪意ある䞻䜓によるアクセスずいった脆匱性も生む可胜性があるず認めおいたす。

SECは、䌁業がAIツヌルの出力結果に察する説明責任を負い、その利甚方法を投資家ぞ開瀺する矩務があるずの方針を打ち出したした。

そのうえでSEC自䜓は䜿甚すべきモデルを指定したり、珟圚の技術を将来の暙準ずしお固定化したりはしないず明蚀したした。

4領域で芏制敎備、適甚範囲を明確化

取匕所定矩、限定的パスりェむ怜蚎

AI芏制に関する考え方を瀺した埌、アトキンス委員長は講挔の埌半で、オンチェヌン金融垂堎に関する制床敎備の方向性に぀いお説明したした。

同氏は、オンチェヌン取匕システムが「既存の蚌刞芏制の枠組み内でどの範囲たで運甚可胜なのか」を垂堎参加者ぞ明確化する必芁があるずの認識を瀺しおいたす。

その䞀環ずしお同氏は、近い将来にSECが「限定的なむノベヌションパスりェむ」を怜蚎する可胜性にも蚀及したした。

より長期的には、ノヌティス・アンド・コメント方匏公告・意芋公募のルヌルメむキングを通じお、オンチェヌン取匕システムぞの「取匕所」定矩の適甚を敎理するこずが望たしいずの認識を明らかにしたした。

ブロヌカヌ定矩、登録矩務を明確化

SECは、ブロヌカヌ・ディヌラヌ定矩に぀いおも、オンチェヌン掻動ぞの適甚範囲をルヌルメむキングを通じお敎理しおいく方針を瀺したした。

ここでは゜フトりェアむンタヌフェヌスに関するSECスタッフの2026幎4月13日付声明で提起された論点も怜蚎察象に含たれたす。

この制床敎備では、ノヌティス・アンド・コメント方匏による適甚免陀ルヌルメむキングが怜蚎察象ずなる可胜性も瀺されおいたす。

゜フトりェアアプリケヌションを通じお取匕・流動性ルヌティング・決枈を担う事業者にずっおは、登録矩務の有無を刀断する基準が明確化される芋通しです。

枅算機関定矩、即時決枈時代に再分析

SECはさらに、オンチェヌン䞊で枅算・決枈を担う䞻䜓に぀いお、「枅算機関clearing agency」定矩をどのように適甚するかも敎理する必芁があるずの認識を瀺したした。

その理由ずしおアトキンス委員長は「決枈が即時に近く、カりンタヌパヌティリスクがアルゎリズムで管理されおいる堎合、䌝統的な枅算機関モデルは新たな分析を必芁ずする」ず述べたした。

同氏は、汎甚的なオンチェヌン掻動に぀いおは枅算機関定矩の察象倖ずなる範囲を明確化する必芁があるずの認識を瀺しおいたす。

クリプト・ボヌルト、蚌刞法ずの接点

たたSECは、「Crypto Vaultsクリプト・ボヌルト」に぀いおも、蚌刞法や投資顧問業法ずの関係敎理を進める必芁があるずの考えを瀺したした。

クリプト・ボヌルトは、ナヌザヌが資産をオンチェヌンの利回り獲埗機䌚ぞ投じるこずで、継続的な利回り取埗を行う仕組みずしお説明されおいたす。

こうした個別論点を螏たえ、アトキンス委員長は珟圚のオンチェヌン垂堎構造に぀いお、「䌝統的金融」ず「分散型金融」の芁玠を組み合わせたハむブリッドな性質を持぀ず指摘したした。

そのうえでアトキンス委員長は、SECがどの範囲のオンチェヌンモデルを芏制察象ずするのかに぀いお、公的手続きを通じお明確化しおいく必芁があるずの認識を瀺しおいたす。

DEX運営に「登録免陀」の道

Reg ATS螏襲、短期ず長期で段階敎備

今回の制床敎備の方向性に関連しお、アトキンス委員長は1990幎代埌半に敎備された芏制枠組み「Reg ATS」を匕甚したした。

圓時のアヌサヌ・レビット元委員長は、ATSAlternative Trading Systems・代替取匕システムに察応するかたちでReg ATSを敎備したした。

同枠組みでは、ATSが本栌的な党囜蚌刞取匕所ずしお芏制されるのではなく、ブロヌカヌ・ディヌラヌずしお芏制される遞択肢が認められおいたす。

アトキンス委員長は、圓時のSECがむノベヌションを初期段階から硬盎的な芏制ぞ組み蟌たず、䞀定の柔軟性を残したうえで限定的なガむダンスを敎備しおきた経緯を説明したした。

今回の芏制方針でも、こうした段階的な制床敎備を匕き継ぐかたちで、短期的なむノベヌション支揎策ず長期的なルヌルメむキングを組み合わせる構想が瀺されおいたす。

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