日本の年金基金が暗号資産1%配分へ、モルガン・スタンレーがETF手数料0.14%、Taikoはブリッジ停止

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デジタル資産に対する日本の機関投資家の関心が一段と深まっている。岡山県を拠点とする全国事業会社企業年金基金は、2026年度にポートフォリオの約1%を暗号資産へ配分する方針を明らかにした。同基金が運用する資産は約213億円、ドル換算で約1億3,200万ドルにのぼり、約1,200社の中小企業と2万人を超える個人加入者の資金を預かる。トークンを直接購入するのではなく、ヘッジファンドが運用するパッシブ型のマルチアセットファンドを通じて間接的に取得する。運用陣は円建て資産の比率を80%から70%へ引き下げ、暗号資産を金と組み合わせた5%枠にまとめることで、円安進行下の通貨リスクをヘッジする狙いだ。

モルガン・スタンレーは現物型ETFの手数料競争をさらに激化させた。提案中の現物イーサ・ソラナ上場投資信託について、年間運用報酬を0.14%に設定したのだ。更新された規制当局への提出書類によれば、この水準は米国の既存の競合をいずれも下回る。これまで最安の現物イーサ商品は0.15%、ソラナの最低手数料は0.19%だった。1月の当初提出以来2度目の修正であり、こうした繰り返しは規制審査が最終段階に近づいた兆候と受け止められることが多い。承認されれば11本目の現物イーサETF、7本目の現物ソラナETFとなり、ステーキングはFigment、Galaxy、Coinbase Canadaが手数料5%で担う。

今週はアジア発のマクロ要因が市場の背景を形づくった。税関データによると、韓国の6月最初の20日間の輸出は前年同期比60.4%増の620億ドルに達し、170億ドルの貿易黒字を生み出した。人工知能(AI)需要の加速を受け、半導体出荷は188.4%増の255億ドルへと急伸した。この活況は企業の序列も塗り替えた。SKハイニックスは一時的にサムスン電子を抜き、2000年以来初めて韓国で最も時価総額の大きい企業となり、約1兆3,500億ドルに到達してビットコインの時価総額(約1兆2,900億ドル)を上回った。SKハイニックス株は、AIデータセンターの中核を担う広帯域メモリ(HBM)チップを追い風に、年初来で約345%上昇している。

セキュリティリスクも再び前面に出た。イーサリアム基盤のアルトコインでレイヤー2ネットワークでもあるTaikoは6月22日、チェーン状態の検証メカニズムが侵害されたことを明らかにした。チームは利用者に対し、ネットワーク上に展開された全てのブリッジから直ちに資金を引き出すよう促し、中央集権型取引所には公式の安全宣言が出るまでTAIKOの入金を停止するよう要請した。同プロジェクトはセキュリティ評議会と連携し、ブリッジを支える信頼の前提条件はもはや信頼に足るとはみなせないと警告した。今回の事案は、ブリッジのセキュリティがレイヤー2ロールアップにとって構造的な弱点であり続けることを浮き彫りにする。検証が改ざんされれば、偽造メッセージや不正な資産移動が可能になりかねない。

これとは別に、Cosmosベースのプライバシーレイヤー1であるSecret Networkも、無限ミントのバグによって467万ドルを失う攻撃を受けた。オンチェーン分析によると、攻撃者は着金元を検証しないスマートコントラクトを悪用し、saUSDTやsaUSDCといったドルステーブルコインを含む裏付けのないAxelarラップトークンを発行したうえで、本物の担保を償還した。資金はイーサリアムへブリッジされ、イーサに換金された後、約30のウォレットに分散されてから取引所へ流れた。今回の一件は今月だけで少なくとも22件記録されたプロトコル侵害の一つであり、自己管理(セルフカストディ)や暗号資産ウォレットに依存する利用者が、契約やエンドポイントへの脅威の高まりに直面していることを改めて示した。

セキュリティ面の後退とは対照的に、市場インフラの成熟は続いた。予測市場の建玉は6月15日までの週に14億8,000万ドルの過去最高値へ上昇し、過去1年でおよそ6倍に膨らんだ。週間手数料は過去最高の7,680万ドルに達し、アクティブユーザーは426,975人、総想定元本ベースの出来高は122億ドルに触れた。なかでもスポーツ関連の契約が全体のほぼ半分にあたる58億ドルを占め、2026年のFIFAワールドカップが追い風となった。資金の大半はKalshiとPolymarketに集中している。データは短期的な回転売買ではなく、より長期の建玉形成を示唆している。

これらの動きを総合すると、暗号資産の中心的な緊張関係が見えてくる。機関投資家向けの基盤は強固になりつつある一方で、オンチェーンの信頼は崩れ続けているのだ。年金の配分、超低水準のETF手数料、予測市場の記録的な厚みは持続的な需要を示すが、TaikoとSecret Networkの事案は、クロスチェーンインフラがなお脆弱であることを物語る。COINOTAGの集計データはこの対照をいっそう際立たせる。ビットコインのドミナンスは69.9%、暗号資産全体の時価総額は約1兆8,400億ドルにある一方、当社のFear and Greed指数は20、すなわち「極度の恐怖」を示す。ビットコインへ防御的に資金が集まりつつもセンチメントは低迷したままというこの組み合わせは、足元の機関投資家による資金流入が、市場全体では熱狂ではなく慎重さをもって受け止められていることを示唆している。