Nvidia社債に850億ドルの需要、ビットコイン・オプション建玉が350億ドル超え、ブリッジ分野は28%高

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イーサリアムのオプション市場では建玉が61億ドル付近まで急増し、デリバティブデータによると総額は60.5億ドルと、前日の54.7億ドルから約10.6%増加した。ポジションはコールが59.67%、プットが40.33%とコール優勢だったが、過去24時間で最も活発に取引された限月は1,500ドルのプットだった。主要取引所全体のオプション出来高は約15.7億ドルに達し、その内訳ではプットが51.49%とコールをわずかに上回った。最も建玉が集中したのは上昇方向の賭け、すなわち6月26日満期の2,000ドルおよび2,500ドルのコールで、現物市場でETHが1,800ドル付近で推移するなかでの偏りとなった。

ビットコインのオプション市場も、ポジションの積み増しと短期の防御的なフローが併存する似た構図を描いた。建玉は351.9億ドルまで回復し、前日の342.7億ドルから2.67%増加、未決済建玉に占めるコールの割合は58.82%だった。それでも24時間出来高の上位を占めた限月はいずれもプットで、6月26日満期の58,000ドルを筆頭に、60,000ドルのプットが2本続いた。総取引高は約51.3億ドルで、プットが57.72%を占めた。現物でビットコインが67,000ドル付近で取引されるなかでの下値ヘッジへの集中は、長期のコール建玉が残る一方で、トレーダーが押し目に備えて保険を買っていることを示唆する。

企業の合従連衡では、IDセキュリティ企業のSailPoint Technologiesが、企業向けAIエージェントの保護強化を狙い、イスラエルの新興企業Entro Securityを買収することで合意した。取引条件は非開示だが、買収額は約2億ドルとみられる。テルアビブを拠点とするEntroは、買収前までに約2,400万ドルを調達しており、AIエージェントが外部サービスと接続する際に用いるAPIトークンや鍵、証明書、認証情報といった「非人間(ノンヒューマン)アイデンティティ」の管理を専門とする。SailPointはEntroの監視機能を自社のAgentic Fabricプラットフォームに統合し、1,000種類超の非人間アイデンティティへのネイティブ対応と、1,200カテゴリーにわたる認証情報の検知機能を追加する計画だ。買収は第3四半期中に完了する見込み。

過去7日間の暗号資産セクター間の資金循環は、全面的にリスクオンへ傾き、完全希薄化後評価額(FDV)加重ベースでは大半のカテゴリーが上昇した。けん引役はブリッジ分野で28%上昇、続いてAIトークンが20%、プライバシーコインが17%、データ可用性が16%だった。AMMモデルに基づくDeFiプロトコルは12%上昇し、スマートコントラクト基盤とステーキングサービスはそれぞれ11%上げた。イーサリアムは9.8%、ビットコインは7.7%の上昇。Aztec Networkのようなプライバシー特化型ネットワークも、この大きなテーマに乗って値を上げた。唯一目立った下落はソーシャル分野で、直近に過熱したアルトコインカテゴリーから資金が抜け、9.3%下落した。

AIインフラ分野では、決算発表や設備投資の開示に先行する需要のリアルタイム指標として、アナリストがNvidiaのGPUレンタル価格への注目を強めている。A100、H100、B200といった汎用チップのレンタル価格は、四半期報告書よりも直接的に需給の変化を映し出す。需要は基盤モデルの開発企業やAIスタートアップ、さらには自律型エージェントからAIトレーディングボットまで幅広く展開する企業に及ぶ。A100とH100のレンタル料金は昨年後半に底を打ってから上昇に転じ、この動きはAI半導体関連株の反発と時期を同じくした。とりわけH100のレンタル価格は昨年前半に旧型のA100を上回り、その後の関連株上昇に先行した。

AIが資本市場を引き寄せる最も明確な兆候は、Nvidiaの社債市場への復帰だった。同社の起債には約850億ドルの応募が集まった。旺盛な需要を背景に、同社は投資適格級の発行額を当初目標の200億ドルから約250億ドルへ拡大し、応募倍率は3倍超に達した。これは2021年の50億ドル起債以来となるNvidia初の社債発行で、償還期間は2年から30年に及び、長期債は米国債を約0.9ポイント上回る利回りで価格が決まった。SEC提出書類によれば、調達資金は一般的な事業目的と債務の借り換えに充てられる。AA格付けの同社は、さらなるAIインフラ投資を前に低コストの長期資金を確保するかたちだ。

これらの動きを貫くのは、暗号資産市場がまちまちのシグナルを発するなかでも、Nvidiaの応募超過となった社債からSailPointのセキュリティ強化まで、資金がAIへのエクスポージャーを追い求めているという流れだ。COINOTAGの集計データはその慎重さを物語る。Fear & Greed指数は23と「極度の恐怖(Extreme Fear)」圏の深部にあり、ビットコインのドミナンスは69.7%、暗号資産全体の時価総額は約1兆9,200億ドルにとどまる。ビットコインとイーサリアム双方でプット買いが集中するデリバティブデータと併せて見ると、この地合いはセクター横断的な反発にもかかわらずトレーダーが下値ヘッジを維持していることを示唆する。市場心理がなお弱気相場圏にあるなか、ブリッジやAI、プライバシートークンにまたがる7日間の上昇は、持続的なトレンド転換というより資金循環の色合いが濃い。