OKX、OpenAI・AnthropicのIPO前永続先物をレバ10倍で欧州上線 — Worldcoin(WLD)への波紋

OKX、欧州ユーザー向けにレバ10倍のIPO前永続先物を開放

OKXは9月10日、OpenAIとAnthropicを対象とするIPO前(Pre-IPO)永続先物を、要件を満たす欧州のトレーダーに向けて開設した。株式を直接購入できない未上場企業2社の企業価値の方向性に、レバレッジ付きで取引で参加できるようにしたものだ。取引所が「X-Perps」として展開するこの契約では、最大10倍のレバレッジで両AI企業の暗黙のバリュエーションに対してロングもショートも組むことができる。あくまで参照価格に対するデリバティブであって株式ではないため、保有者に株券は渡らず、両社に対する経済的請求権や株主名簿への記載も一切生じない。取引所自身の免責事項は、IDO(初期DEX提供)や従来型のIPOが延期、中止、あるいはそもそも実施されない可能性すらあると明記している。

未上場企業向けの契約と同時に、OKXはSpaceX、Google、Nvidia、Palantir、SPY、QQQを含む100銘柄のトークン化株式・ETF市場も稼働させた。これらは原資産の現物市場が閉まっている時間帯でも24時間取引が可能だ。対応する注文種別は指値・成行からTWAP、アイスバーグ注文までを網羅し、条件を満たすトークンのポジションはX-Perpsの証拠金として差し入れることができる。さらに、対応する株式トークンはコールドウォレットなど自己管理型のアドレスへ出金することも可能だ。OKX EuropeのCEO、Erald Ghoosはこの展開について需要を背景に挙げ、7月にMiCAの移行期間が終了して以降、欧州のX-Perps出来高が4倍に拡大したと述べた上で、ユーザーが規制のない取引所へ流出することなく、より大きなポジションを取引できるようにしたいとの考えを示した。同サービスはOKX Europe Markets Ltd.を通じて提供され、同社はマルタ金融サービス庁(MFSA)の認可を得ているとしている。

OKXによる9月10日のIPO前アクセスおよびトークン化株式に関する欧州向け発表

https://x.com/okx/status/2097958461254590855?ref_src=twsrc%5Etfw

未上場市場で先手を打つHyperliquidとBinance

未上場のAI企業を対象にした市場を上場したのはOKXが初めてではない。HyperliquidはすでにHIP-3フレームワーク経由でOpenAIとAnthropicの市場を運用しており、Binanceも両社を対象とするIPO前永続契約を提供している。欧州での展開は、製品革新というより競争上のキャッチアップの側面が強い。注目される理由はシンプルだ。OpenAIとAnthropicの未上場株式は、主に資金調達ラウンドやセカンダリー売買で取引されており、ほとんどの個人投資家はその参加から締め出されている。永続先物はこの閉じた市場を、口座を持つ誰もが取引できるものへ変換する。もっとも、それに伴うスリッページやレバレッジリスクも同時に持ち込まれることになる。トークン化株式に付きまとう「所有権」の問題も、ここでも顕在化している。AMCエンターテインメントはRobinhoodの自社株連動トークンに対して公に反発し、CEOのAdam Aronは同社が当該製品を承認したことも参加したこともないと表明した。OpenAIも2025年7月に同様の声明を発表し、自社株式をもとに配布されたトークンと提携したことも支持したこともないと明言している。米国では規制当局が別のモデルを検討している。SECのスタッフは、一部のプラットフォームにトークン化証券の実証を可能にする限定的な免除策を進めているが、株式をブロックチェーン上に載せても証券法の適用は排除されないとの立場を強調している。3月に承認されたNasdaqのパイロットでは、適格参加者がRussell 1000の一部銘柄および主要インデックスETFを、同一の価格付けと株主権利を伴うトークン形態で取引できる。価格エクスポージョンのみを提供するOKXの商品構造とは対照的だ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

Altmanの二つの賭けがWorldcoin(WLD)で交差する

Worldcoin(WLD)のトレーダーにとって、OKXの今回の上線が意味を持つのはSam Altmanを経由してだ。AltmanはOpenAIと、WLDトークンの基盤である虹彩スキャン型IDプロジェクトの両方を共同設立した。OpenAIの暗黙のバリュエーションを prices する流動性のある24時間市場は、WLD保有者にとってAltman関連で最も企業価値の高い会社のセンチメントを測る新しい取引可能な指標となる。当デスクもこれまでのWorldcoin(WLD)がフォーカスを浴びたOpenAI関連の展開、なかでもOpenAIとAnthropicによるIPO前の信用格付け取得の動きを追跡してきた。100銘柄のトークン化株式はこの重なりをさらに深める。アルトコインと株式のフローが、同じ取引所の同じ口座内に並ぶことになるからだ。ただし取引所の公式発表が明確にしているように、永続先物は未上場企業に対する請求権を一切含まない。WLDとの接点はあくまでナラティブとセンチメントであり、キャッシュフローではない。執筆時点でWLDは過去24時間で約7%下落して取引されていた。