SPCXBが192ドルへ下落、4,500万ドルのショート積み上がる──マスク氏の資産がビットコインを上回る

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SpaceXのプレジデント兼最高執行責任者(COO)グウィン・ショットウェル氏は、将来的なテスラとの合併に前向きな姿勢を示した。同氏はインタビューで、両社は方向性で一致しており、統合すればイーロン・マスク氏の負担軽減につながり得ると語った。あわせて同社のAIロードマップに関する重要な発表もあり、初のAIデータセンター衛星「AI1」を2027年末までに打ち上げる計画が確認された。演算処理はまず既存のStarlinkブロードバンド・モバイル衛星上で試験される。テスラはxAIへの出資を通じて既にSpaceX株を保有しており、2月のxAIとの提携では統合後の企業価値が1.25兆ドルと評価された。合併観測は依然としてSPCXBを巡る物語の中心にある。

SpaceXの記録的な上場は、主要株価指数への「ファストレーン」も開いた。数週間以内に数百万人のパッシブ投資家へ株式が届く可能性がある。ナスダック100に連動するファンドは15営業日以内に組み入れ可能で、FTSEラッセル系の商品は上場5営業日目から、MSCI連動ファンドは大型IPO向けの枠組みのもとで対象となる。ただし障害は浮動株比率だ。現在自由に取引される株式は全体の約8%にとどまり、今後6か月かけてロックアップが解除されるまで、初期の指数ウェイトはわずか数ベーシスポイントに抑えられる。S&P500への組み入れはさらに先で、12か月の公開取引とGAAPベースの黒字が条件となるが、これは早くても2027年半ばまで満たせない。

ポジションデータはより慎重な構図を映している。ブロックチェーン基盤の主要な無期限先物(パーペチュアル)取引所では、SPCXBの建玉が約3億400万ドルに達し、追跡されるスマートマネーのウォレットは大きくネットショートへ傾いている。その額は約2,080万ドルで、エクスポージャーの91%がこの上昇に逆張りする賭けだ。クジラ(大口)はさらに2,370万ドルのショートを積み増し、監視対象の3グループ合計で4,530万ドルという一方向に偏った弱気ポジションを形成している。これらは167ドル近辺のIPOから208ドル超えまでの上昇局面で築かれた。一部の資金はアルゴリズムやAIトレーディングボット戦略を経由している。ただし反対のシグナルも残る。チャイキン・マネー・フロー(CMF)は+0.14とプラス圏にあり、大口の買い手が依然として分散売りではなく集積を続けている可能性を示唆する。

今回の上昇は、破綻した取引所FTXの債権者の間でも期待を再燃させた。FTXは2022年、ベンチャー企業K5グローバルを通じてSpaceX株を取得していたが、その後破綻した。SpaceXの企業価値が2.5兆ドルを超えたことで、破産財団を追う関係者は、配当が従来の見積もりを大きく上回り得ると主張する。広く引用される試算の一つは、5万ドル超の債権を持つ顧客への最終的な支払いを請求額の171%と見込む。財団は既に元利用者へ103億ドルを返還している。1月の和解でK5保有分を巡る訴訟は決着しており、SpaceXポジションの価値拡大は、数十億ドル規模の詐欺被害者の回収を実質的に押し上げ得る。

今回の上場は世界の富豪ランキングも塗り替えた。SpaceX株が200ドルを超えて取引されるなか、イーロン・マスク氏の純資産は約1.32兆ドルへ上昇し、ビットコインの時価総額である約1.29兆ドルをわずかに上回った。この比較が成り立つ背景には、暗号資産の弱気相場(ベアマーケット)もある。デジタル資産市場全体はこの1年で約4.21兆ドルから2.23兆ドル近くへ縮小し、ビットコインは2025年終盤に付けた過去最高値の約12万6,000ドルから50%超下落した。マスク氏の資産は今や、ビットコインを除くすべての暗号資産の合計額を上回り、SpaceXが投機マネーの新たな引力源としていかに急速に台頭したかを浮き彫りにしている。

熱狂の裏で、SpaceXの財務はなお不均一だ。同社は2025年に49億4,000万ドルの純損失を計上した。2024年の7億9,100万ドルの黒字から一転した格好で、売上高は33%増の186億7,000万ドルへ伸びた一方、2026年第1四半期にはさらに43億ドルの損失を記録した。IPOを135ドルで価格決定し750億ドル超を調達した後、株価は一時14%急騰し、時価総額は2.7兆ドルを突破してアマゾンを上回ったが、その後202ドル近辺へ沈静化した。この熱狂は、今週リスク選好を高めたトランプ氏仲介によるイラン合意などのマクロ材料も加わり、より広範なアルトコイン市場にも波及している。

COINOTAG独自の42指標による複合S/Rスコアリングエンジンは、197.22ドルのレジスタンスを62/100と評価し、これが最も強い上値の節目となる。R2、VWAP、フィボナッチ0.500リトレースメントの重なりが背景で、副次的なレジスタンスはバリューエリア・ハイとHVNクラスターによる193.96ドル(60/100)だ。下値では189.19ドルのサポートがS1と前日安値で56/100、187.26ドルは57/100を保つ。SPCXBは直近192.10ドルで6%安。デリバティブは明確にネットショートへ傾き、一方向に偏ったポジションが下押し圧力を示唆する一方、Fear & Greed指数は15(極度の恐怖)と需要を抑えている。197ドルの奪回はモメンタムを強気へ転じさせ、187ドル割れはこの想定を無効化して173ドルを試す展開を招く。